◆每經記者 鄭步春

　　昨日A股一反常態，在美股繼續大跌的情況下低開高走，收盤滬綜指漲1.75%報1747.7點，深綜指漲0.94%報467.35點。

　　外盤從擔憂流動性不足變成了擔心經濟低迷及上市公司業績下滑，這種情況下如果外盤還繼續殺跌，殺跌速度一般會慢于10月初的第一波殺跌。預計美股有可能在年底前維持上下兩難格局，到了明年會否創新低則取決于美國上市公司的業績增速變化，近階段美股有可能相對穩定，所以A股有可能走出獨立行情。

　　滬深股市成交量依然極小，只是午后有點放量跡象，很明顯是博周末利好消息，因此，如果周末消息面不能兌現利好傳聞，則下周一拋盤極可能再度涌出。這是考驗管理層智慧和決心的時刻，對此我們只能拭目以待。

　　從盤面情況看，推出平準基金的可能性暫時不大。因為假如要推平準基金，該基金一般會集中購買權重股，比如上證50成份股之類，而昨日領漲的卻是中小盤題材股。平準基金可能確實在管理層考慮之中，只是推出時機很難說。中央經濟工作會議即將召開，未來兩周還有很多經濟指標要陸續公布，屬于多事之秋，筆者估計管理層即使有意推平準基金，也一定會密切關注盤面變化以決出手時機。

　　從歷史角度來看，凡管理層推利好一般會配合技術面，一方面天真地去掩飾政策市痕跡，另一方面也可借助市場力量以使效用最大化。由于本周及下周為重要時間之窗，所以這段時期就是重要觀察期，投資者應重點盯住50成份股，如發現該板塊異常放量并領先上漲，那不妨跟風去“賭”一把消息。

　　假如平準基金確有其事，那么該基金是不可能輸錢的，要不然會沒法對“不炒股的納稅人”交代，因此推平準基金時多半會有限制大小非的制度同步推出，而能意識到這一點的大資金會有許多，所以如此重大的組合利好在盤面中是不可能不留下痕跡的。就周五盤面表現來看，這種痕跡很輕微，像是部分私募及散戶在激動，還遠不足以得出肯定結論。昨日有些基金重倉股還在逆市殺跌，如蘇寧、茅臺、王府井、張裕之類。

　　如果周末有好消息傳出，A股會有較大上漲，這沒什么可說的；如果周末沒啥消息，大盤下周或有個殺跌過程，如此下周三或周四有可能是重要時間節點，因屆時10月零售數據及工業產值數據將公布，有可能砸出階段性底部。

　　還有個變數，即我國有可能調整從緊的貨幣政策，外邊盛傳調整為穩健的貨幣政策。在全球央行拚命減息、注資的背景下，我國在貨幣政策方面的改變應可預期。但如果只是微調，則利好程度應有限；如果貨幣政策轉向積極或寬松，那么A股將基本探明中期底部。

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