安信證券：

　　三季度經濟增長顯著低于預期，然而隨著大宗商品價格暴跌、奧運因素消除以及四季度之后一系列支持經濟增長的基礎建設項目可能陸續上馬，這會一定程度緩解經濟下滑的速度。進一步考慮到季節模式等因素，預計四季度GDP同比增速將小幅反彈至9.1%。

　　目前中國經濟增長率可能已經低于經濟潛在增長能力，再加上國際大宗商品價格在過去幾個月的暴跌，通貨膨脹風險大大消退，明年出現輕度通貨緊縮的風險值得擔憂。以此為基礎，預計四季度CPI將回落到3.2%。在全球金融動蕩、國內經濟快速下滑背景下，我國宏觀經濟政策正全面轉向刺激性方向。未來信貸增長將進入加速通道，同時隨著大宗商品價格的暴跌，順差也將出現恢復性增長，經濟名義增速明顯下滑。基于此，我們認為我國流動性緊張狀況正在緩解，A股市場很可能已經處在筑底階段。

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