股市在線 博眾研究部

　　美國股市大漲對亞太市場的傳導(dǎo)并不明顯，A股市場完全底氣不足，今天A股先漲后跌，滬指最終跌到1700點(diǎn)附近。市場心態(tài)非常脆弱，風(fēng)吹草動都會給讓股指大幅跳水，香港市場對內(nèi)地市場影響非常顯著，截止收盤，滬指收報1719.81點(diǎn)，跌52.01點(diǎn)，跌幅為2.94%。深成指收盤報5798.67點(diǎn)，跌92.46點(diǎn)，跌幅為1.57點(diǎn)。市場的成交量變化不甚明顯，大多數(shù)投資者觀望情緒明顯。

　　板塊方面，通信、電力和釀酒食品等板塊抗跌性強(qiáng)些，券商、煤炭和外貿(mào)紡織等板塊跌幅較大，由于市場大幅震蕩，泥沙俱下，很難看出哪個板塊有明顯的優(yōu)勢，不過電力、公共設(shè)施和消費(fèi)股估值相對較高。機(jī)構(gòu)持倉較為集中的個股成為地雷，思源電氣、柳工和中信國安等個股的表現(xiàn)非常慘烈。基本面雖然沒有太大變化，也抵不過投資者脆弱的心態(tài)。

　　我們認(rèn)為：A股市場面臨兩種期待，一方面等待境外市場走穩(wěn)，一方面等待政府再次出臺政策，改變對未來經(jīng)濟(jì)趨勢的悲觀預(yù)期。外圍市場尤其是美國股市能否走穩(wěn)將在很大程度上影響A股的穩(wěn)定，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)還沒有徹底轉(zhuǎn)型之前，對外部市場的依賴短期還難以改變。其次就是政府出臺新的救市措施。傳媒稱：中央政府有關(guān)部門正在確定2009年全年的國債發(fā)行規(guī)模，目前正在考慮的量級高達(dá)2000億元人民幣。2000億國債很可能會安排在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)方面，作為激活內(nèi)需的重要措施。

　　造成目前行情大起大落的原因，我們不得不要反思。當(dāng)然投資者對經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期是一方面，另一很重要的原因是機(jī)構(gòu)的短線化頻繁操作，作為大型投資者機(jī)構(gòu)，應(yīng)該成為市場的穩(wěn)定器才對，而目前機(jī)構(gòu)短線追漲殺跌，造成市場短期大幅波動，成為影響市場穩(wěn)定的罪魁禍?zhǔn)住Ｕ�府成立基金之初的本意就是要成熟的投資理念來完善這個市場，讓價值投資來指導(dǎo)資金的有效流動，而成立基金以來，很多基金成為市場的害群之馬。以前揭發(fā)的基金黑幕僅可能是冰山一角，這次危機(jī)下，不知道機(jī)構(gòu)是否也扮演不光彩的角色？

　　保監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人就保險資金運(yùn)用監(jiān)管政策問題回應(yīng)英國《金融時報》等媒體采訪時指出，保險機(jī)構(gòu)要堅持長期投資、價值投資，發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者的作用，穩(wěn)健操作，支持資本市場穩(wěn)步發(fā)展。市場的成熟和穩(wěn)健需要不斷制度的改革和完善，這次金融危機(jī)暴露出的問題需要在之后不斷反思和改進(jìn)，對機(jī)構(gòu)投資者加強(qiáng)監(jiān)管應(yīng)該提上日程。

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