華泰證券　李文輝

　　周一公布的GDP數據超出預期,滬深股市也走出了先抑后揚,小幅反彈的行情。早市大盤小幅低開,一度跌破1900點整數關,后在農業板塊帶動下有所企穩。午后在證券和煤炭板塊的拉抬下,大盤發力上攻,收盤時滬指收于1974.01點, 上漲43.36點,深市上漲216.78點,以6429.29點報收。合計成交量為481億元,較上周五有所放大。

　　從盤面觀察,個股呈現全面上漲態勢,兩市下跌股不到100只。其中證券、煤炭和農業股走勢最強。所有證券股漲幅均超過6%,主要原因是融資融券業務即將測試,預計正式推出已經為期不遠。而農業板塊自9.18救市以來明顯強于大盤,也和今日兩條重要信息有關,一是17屆三中全會審議通過了《中共中央關于推進農村改革發展若干重大問題的決定》,允許農民以多種形式流轉土地承包權,而國家又計劃較大幅度提高糧食收購價格,從而形成了對農業板塊的利好支持。

　　今日國家統計局公布的三季度經濟數據顯示,GDP同比增長9.9%,比上年同期回落2.3個百分點。雖然增速跌破10%降至個位數,但比此前市場預計的9.5%仍然為高,顯示出宏觀經濟并沒有想象的那么悲觀。對于經濟的減速,政府也做出了相應的對策,溫家寶17日主持召開國務院常務會議,提出要采取靈活審慎的宏觀經濟政策,盡快出臺有針對性的財稅、信貸、外貿等政策措施,繼續保持經濟平穩較快增長。可以預料,在前期降低利率和準備金后,更多的擴大內需和增加投資的經濟刺激政策將繼續出臺。 另外在溫總理的講話中再次把資產市場放在了一個較高的位置,他認為資本市場持續波動和低迷也是我國經濟發展的一個大問題。今日證監會公布了可交換債條例,并要求各地推進大股東的二級市場增持,這是繼取消紅利稅、降低印花稅、鼓勵央企增持股票、開放融資融券等之后,又連續出臺的救市政策,對于證券市場來說無疑是利好的積累。

　　隨著股價的持續下跌,中國股市的市盈率和海外市場越來越接近,投資安全邊際加大。目前國際金融市場仍不穩定,熊市的操作心態預計占主流,救市政策的出臺尚不能形成大的趨勢性上升,投資者仍需要謹慎操作。但政府的不斷出招,必然會提供階段性和局部性投資機會。近期要發掘投資機會,首先應關注國家調整經濟政策的動向,比如在擴大內需和增加政府投資而產生的機會,比如鐵路建設、農產品及化肥、居民消費、國企增持回購等。

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