渤海投資研究所 秦洪

　　上周A股市場在震蕩中重心繼續(xù)下移，其中上證指數(shù)更是接連擊穿了市場一度以為有著強支撐的2245點、2200點。不過，值得慶幸的是，上周五尾盤略有企穩(wěn)，收在2200點上方，從而為本周的走勢留下了一些希望。

　　新利好頻出

　　對于上周A股市場來說，上證指數(shù)破位下行的主要原因包括兩方面：

　　一是市場本身存在的做空能量未能得到有效釋放，尤其是半年報數(shù)據(jù)顯示出，上市公司業(yè)績增速明顯放緩。

　　二是突發(fā)的利空信息放大了這些壓力，比如說上周四美股的急跌以及上周五港股的破位下行，以及招商證券即將過會等信息，疊加效應(yīng)使得A股市場的做空能量聚集，擊垮了市場一度認(rèn)定的強支撐。

　　不過，不可否認(rèn)的是，在壓力之下，也有暖風(fēng)吹拂的跡象：

　　一是可口可樂公司高價收購匯源果汁，這一消息拓展了包括基金在內(nèi)的各路資金的估值視野，即優(yōu)質(zhì)上市公司的價值不僅僅體現(xiàn)在市盈率、市凈率等估值數(shù)據(jù)上，還體現(xiàn)在重置成本、渠道價值、殼資源價值、品牌價值、顧客忠誠度價值等，如此就有利于改善當(dāng)前A股市場不佳的持股信心。

　　二是可交換公司債券從提出到推出相關(guān)辦法，時間之短令人驚訝，這從一個側(cè)面說明了相關(guān)部門積極呵護證券市場運行的態(tài)度，也有利于改善證券市場的持股底氣，從而聚集市場的做多能量。

　　新流向利于企穩(wěn)

　　上述有利信息反映在證券市場走勢中，就是資金漸現(xiàn)新的流向。

　　眾所周知的是，前期以游資熱錢為代表的短線資金主要圍繞在主題投資股中尋找投資機會，比如說期貨概念股、創(chuàng)投概念股、奧運概念股等。而以基金為代表的機構(gòu)資金則追隨研究所，減持那些被下調(diào)行業(yè)盈利預(yù)測的股票，從而使得基金重倉股一個接著一個走下神壇，冠農(nóng)股份(600251)、新安股份(600596)、渝三峽A(000565)、興發(fā)集團(600141)等2008年新生代強勢股崩潰式的K線走勢就是最好的佐證。

　　不過近期隨著市場暖風(fēng)頻吹，市場的做多動能有所聚集，從而出現(xiàn)了新流向，這主要體現(xiàn)在兩方面：

　　一是區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展優(yōu)勢明顯、未來業(yè)績增長趨勢相對確定的品種漸有資金流入的態(tài)勢，前者的代表是上海本地股，嘉寶集團(600622)、海立股份(600619)等品種均是放量逞強。后者是航天軍工股，航天動力(600343)等品種是近期逆勢逞強的代表。

　　二是大面積的低價股反彈趨勢已逐漸形成，比如說杭蕭鋼構(gòu)(600477)等低價股品種近期持續(xù)放巨量換手，股價也在量能堆積下持續(xù)震蕩走強，這也反映出市場的資金流向出現(xiàn)了新的動向，有利于做多動能的聚集和A股市場的企穩(wěn)。

　　更為重要的是，經(jīng)過前期基金重倉股的崩潰式下跌，市場短線大面積做空的品種已并不多見，也就是說，經(jīng)過前期強勢基金重倉股“滾地雷”式的調(diào)整之后，市場再度持續(xù)暴跌的品種并不多。雖然目前以券商股為代表的部分品種估值仍較高，存在調(diào)整隱憂。但這些調(diào)整隱憂與前文提及的市場資金流向新動向的做多動能相比較來說，明顯難以改變近期A股市場的企穩(wěn)訴求。

　　結(jié)構(gòu)性機會或現(xiàn)

　　綜上所述，市場經(jīng)過近十個月的調(diào)整之后，無論是估值數(shù)據(jù)還是股價數(shù)據(jù)，均處于近年來的低點，從而為企穩(wěn)提供了較為豐富的想像力空間。而且，市場也存在著新的資金流向等做多動能，故存在著一定的企穩(wěn)彈升的要求，從而有望帶來一定的結(jié)構(gòu)性投資機會。

　　所以，筆者建議投資者在操作中可關(guān)注三類品種：一是近期持續(xù)放量的上海本地股、航天軍工股，如嘉寶集團、航天動力等個股；二是基本面相對樂觀，且目前動態(tài)市盈率已下降到20倍以下的優(yōu)質(zhì)小市值成長股，比如說軸研科技(002046)、太極集團(600129)、黔源電力(002039)等；三是股息率優(yōu)勢有所顯現(xiàn)，且未來的業(yè)績存在著相對確定增長性的品種，比如說高速公路股中的山東高速(600350)、粵高速A(000429)等品種就是如此。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。