-紅周刊記者 侯斐

　　“古斯塔夫”颶風襲擊美國，中國的股市也正在經受著大小非解禁洪峰的考驗。在鼓勵“自愿鎖倉”的政策出臺后，8月27日，證監會公布了《關于修改〈上市公司收購管理辦法〉第六十三條的決定》，對于大股東增持股份不超過2%的，允許其“先斬后奏”，即由“事前申請”改為“事后申請”。

　　截至記者發稿之日，滬深兩市共有7家公司的大股東宣布了增持方案(見附表)，大股東是出于什么目的對股票進行增持呢？

　　增持目的猜想之一：提振信心

　　上述幾家公司證券部負責人接受記者采訪時表示，“大股東對公司未來的發展很有信心，增持也是向市場傳達這樣一個信號”。但是二級市場的信心是否得到提振呢？

　　記者發現，從公告增持之日至本周五收盤，被增持的股票表現并不搶眼，看來市場的反應并不盡如人意。

　　“增持還不是要賣的嘛！”中信證券策略分析師郤峰這樣分析說，“相比之下，回購股票然后注銷的效果可能更加顯著，這樣一來，每股凈資產、每股收益都會提高，二級市場的反應應該會好很多。另外，由于大盤處于弱勢，二級市場投資者不買賬也在情理之中了。”另外，今年大股東給予增持的不少上市公司，目前市價已低于甚至于遠低于其增持均價。魯泰A甚至已經跌至其增持價格的一半左右。

　　增持目的猜想之二：價值投資

　　“認為便宜就買唄！”郤峰向記者表示，“可能大股東認為現在的股票已經進入合理的估值區間了。”國泰君安策略分析師張堃對此表示認同：“實業資本主要看重的是長期投資于公司所帶來的收益和企業長期的發展，只要認為價值合理便會趁機介入。”從附表也可以看出，除了第一食品的每股凈資產與股價差距稍大以外，其他幾家的股價已經接近每股凈資產了。換句話說，用置辦實業資產需要的資金已經可以在二級市場上買到現成的公司了，而且還省去了資金的時間成本以及各種行業的進入壁壘，如此看來，有這等好事，大股東何樂而不為呢？

　　長期跟蹤通寶能源的大同證券分析師張輝具體地分析了電力行業的情況：“這個行業有較強的壟斷性，存在許多壁壘，所以，實業資本若想投資電廠，僅有資金是遠遠不夠的。”與此同時，由于目前一些電力公司的股價已經接近凈資產，并且電力行業未來的盈利應該是有保證的，所以，這些因素都對產業資本構成了很大的吸引力。

　　增持目的猜想之三：再融資造勢

　　作為“第一個吃螃蟹”的新興鑄管，其大股東增持的消息一出，各種對其增持目的的猜想便不絕于耳。

　　由于該公司的再融資計劃目前尚未通過證監會審批，有市場分析人士稱，“增發價需要達到10元以上才能滿足需求，大股東增持是為了推高股價，使再融資更加順利進行”。

　　記者就此問題采訪了新興鑄管，公司證券部負責人回答說：“我們當然希望越高越好，但是，單單靠大股東增持也不能提高股價啊！”看來，市場上關于“通過增持提高股價”的猜想只是想當然。其實查閱相關政策后也不難發現，由于證監會限制大股東一年的增持數量為公司總股本的2%，所以，通過增持如此小量的股票來影響股價根本是“不可能完成的任務”。

　　其他猜想：高拋低吸、絕對控股

　　“兩年前大股東減持了5%的股票，當時的價格大約在12~13元左右，現在股價跌了這么多，可能大股東認為價格比較合理了吧！”吉林森工的證券部負責人對記者如是說。另外，從附表中可以看出，除了有研硅股和第一食品，其余幾家公司大股東增持后的持股比例均已接近絕對控股的50%。

　　綜合以上分析，最有可能被大股東增持的公司分為三類，包括公司股價被嚴重低估、大股東曾經在高位拋售、大股東希望獲得絕對控股權的公司。

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