周二滬深兩市跳空低開，隨后快速反彈，9時46分迅速翻紅；但是好景不長，隨著CPI公布時間的臨近，市場再生擔憂，滬指于9時51分再度翻綠并急速下跌，直到CPI公布，兩市10時26分開始反彈。午后寬幅震蕩，深成指翻紅多次，此后寬幅震蕩。截至尾盤呈現滬弱深強格局，最終滬指報2457.2點，下跌12.88點，跌幅0.52%；深成指報8192.80點，上漲22.65點，漲幅0.28%。

　　本報記者 傅盛寧

　　交投低迷 成交量創21個月來新低

　　昨天上證指數等同于2006年12月26日水平，而深成指則與2007年1月22日點位相當。

　　昨天兩市成交量均創21個月以來新低。滬深兩市分別成交320.29億元和175.36億元，總成交495.65億元，僅為牛市最高峰時4000億元日成交額的八分之一，而與2006年11月20日大致相等。

　　盤面上，兩市個股跌多漲少，兩市有近50只個股跌停。上海金陵、路橋建設、白貓股份等前期漲幅較好的上海本地股，都被牢牢地封死在跌停榜上。農林牧漁、食品飲料兩行業都大跌超過3%，分別居榜眼和探花的位置。兩市僅黑色金屬、金屬制品、水電煤氣飄紅。

　　多空較量 做空動能仍未完全釋放

　　英大證券研究所所長李大霄認為，在影響當前A股的因素中，CPI并不是處于最重要的位置，目前市場主要受以下三因素影響：對奧運行情的非理性預期落空后，現在慢慢調到理性的水平，這是短期內的影響；美元反彈，造成全球資本的重新配置，人民幣匯率穩定升值預期改變，造成熱錢大量流入轉為觀望甚至流出，這是中期的影響；長期來看仍是供求關系，比如大小非、再融資、IPO等，必須引入大量長期資金進入，才可能扭轉供需不平衡局面。他認為做空能量還需要進一步釋放，大盤仍會在低位盤整一段時間。

　　中信建投證券分析師李晨燕認為，救市的可能性已經很小，只能靠做空的動能自己衰竭，做多的動能逐步恢復，股市才能有轉變。金元證券分析師徐傳豹認為，中國上市公司重融資輕分紅，是導致投資者離場的重要原因，當一個股市的分紅回報還達不到銀行存款利率時，就會驅使市場參與者做趨勢投資而不可能做價值投資。

　　艱難尋底 估值水平接近歷史底部

　　“地量之后三天內必見地價�！毙藕屯顿Y總經理關鐵良認為，成交量極度縮小顯示做空動能接近衰竭，股市近期應有一輪反彈。他說，比照上次熊市最低點時兩市平均市盈率19.66倍的情況，目前兩市市盈率與之已經極為接近，下降到了19.71倍。這說明中國股市的市盈率已經接近歷史最低。如果歷史會重復的話，那么很快就會有一波反彈。他相信前一次牛市頂點2245點有較強的支撐，一旦指數跌到這個位置，出現強力反彈的可能性很大。他認為新能源、銀行股值得投資。

　　李晨燕、徐傳豹給出的大盤底部分別為2240點和2100點。徐傳豹說，其實3000點已經是合理點位，但市場資金通常要有30%的空間才會積極做多。現在最好的策略是持幣等待，選好股票，一旦上證指數跌到2100點就及時介入。

　　天信投資研究人員也認為，當前估值已接近歷史大底水平。根據他們的統計，A股加權平均動態市盈率已經跌落至19.86倍，與1996年1月19日、2005年6月6日等重大歷史底部17至18倍的市盈率相比，僅有一步之遙。市場從75倍市盈率大幅下跌后，當前估值已經合理，進一步下跌的空間已十分有限。