金 韜

　　所謂“奧運行情”，實際上可能僅僅只是一種“維穩”行情。目前，這差不多已成多數投資者的共識。既然是“維穩”，至少指數上的持續下跌是不存在的。而能不能上漲、上漲多少，則完全取決于其他諸多因素。

　　對6000多點一路暴跌下來的走勢，投資者往往總會找出各種理由去解釋。如美國次貸危機及美國股市的拖累、油價的持續大漲、人民幣升值所帶來的企業外部環境惡化等等。但這些因素都只是在一定程度上影響到了A股的走勢，并不構成A股市場出現暴跌的最終原因。姑且不討論究竟是什么因素成為A股暴跌的內在動因，目前，我們至少可以看到有利于奧運“維穩”行情的四大外部有利因素。

　　一、國家宏觀調控政策出現微調。可以看到，國家的調控政策一開始是“遏制經濟增長由偏快轉為過熱”，后來到“防止經濟增長由偏快轉為過熱、防止價格由結構性上漲演變為明顯通貨膨脹”，而當前則是“保持經濟平穩較快發展、控制物價過快上漲”。從“一遏制”到“雙防”再到“一保一控”，透露出中央在宏觀調控思路上的微妙變化，這說明前期緊縮的政策開始有所松動，而這種變化不僅對今后一段時期我國的經濟發展將產生直接影響，同時也將傳導并影響到A股市場。

　　二、財政政策開始出手。近日，中國人民銀行允許商業銀行將今年人民幣新增貸款額度較年初設定的規模擴大5%，這意味著下半年將可以增加投放大約2000億元人民幣的貸款，也表明中國各部委正在按照中央的要求推出各項微調政策。央行給商業銀行新增的5%信貸額度將明確用于中小企業和農業領域。顯然，這些政策措施將有利于改善企業(特別是中小企業)的生存環境，而作為上市公司，無疑也是受益者。

　　三、油價在連續大漲后開始大跌。繼8月4日國際油價在三個月內首度盤中跌破120美元之后，5日國際油價繼續走低，紐約市場油價一度跌至每桶118美元。很長時間以來，油價的持續上漲一直成為全球性通脹的源頭，從而影響到全球經濟的走向，并直接影響到股市的走勢。油價的持續回落，無論對美國股市還是A股市場，均是一個直接的利好因素。

　　四、美股及周邊股市在油價下跌背景下開始出現向好趨勢。5日美國股市各主要股指紛紛大漲。其中，標準普爾500指數大漲了2.9%，收于1284.88點，一舉創下今年4月份以來的最大單日漲幅。由于市場普遍看好持續走低的石油價格對抑制通貨膨脹及刺激消費的作用，加之隔夜美股大漲，周三亞洲股市也在汽車板塊及電子制造板塊的帶領下一路上揚。周邊股市的企穩甚至大漲，無疑對A股的走強是有利的。

　　由于以上四大利好因素，奧運期間A股的“維穩”行情值得期待。

　　(作者為上海福脈投資管理有限公司董事長)

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