渤海投資研究所 秦洪

　　宏觀政策極有可能發生微妙變化，即由此前強調的嚴控通脹是首要任務，轉而強調下半年要保持經濟穩定增長，同時也要保持控制通脹的政策力度。這個新的宏觀政策動向，或許意味著本周A股市場值得樂觀

　　宏觀政策出現新動向

　　眾所周知，目前影響A股市場走勢的因素固然很多，如大小非減持、周邊市場動蕩等等。但最關鍵的因素，則是從緊貨幣政策所帶來的資金面壓力預期，以及對銀行股、地產股等相關行業業績增長的不佳預期。所以，業內人士認為，一旦宏觀政策發生細微變化，A股市場將獲得新的做多動力，從而產生一波彈升行情。

　　從最新情況可以看出，宏觀政策極有可能發生微妙的變化。7月25日，中共中央政治局召開會議，會議研究了當前經濟形勢和經濟工作。會議強調，要深入貫徹落實科學發展觀，把保持經濟平穩較快發展、控制物價過快上漲作為宏觀調控的首要任務，把抑制通貨膨脹放在突出位置。在這次政治局會議上，宏觀調控政策延續了近期國務院常務會議上宏觀政策基調的微妙變化，即由此前強調嚴控通脹是首要任務，轉而在保持控制通脹政策力度的同時，也強調下半年要保持經濟穩定增長。這意味著“與之前的‘三防’(防通脹、防過熱、防經濟滑坡)相比，政策重心已經在不知不覺中出現微妙調整，雖然繼續將抑制通脹放在突出位置，但對于經濟下行的擔憂已經開始逐漸浮現，并將成為下半年調控的重要基調。

　　或形成新領漲引擎

　　如此信息，顯示出宏觀調控政策或發生相對積極的變化。這一信息對于基金、保險資金等機構資金來說，是一個相對積極的利好信息。

　　之所以如此，是因為這兩個因素：一是從緊貨幣政策一旦有放松或有微調的跡象，那么，保險資金、基金等機構資金就會對當前的產業、貨幣政策作出新的評價，M1等代表著貨幣供應量的數據或將有所松動。而從以往經驗來看，一旦M1出現增速回升的趨勢，就意味著A股市場的資金面相對寬松，從而有望推動A股市場彈升行情的展開。

　　二是調控政策出現微調的話，對于銀行股、地產股也有望形成積極的推動力。畢竟在從緊貨幣政策下，銀行股因持續上調存款準備金率等因素而出現放貸資金趨于緊張，未來業績增長勢頭放緩。而地產業也因為從緊貨幣政策出現資金面緊張的格局，不利于新項目的開工。而沒有新項目的開工，地產股又怎能獲得持續成長的充沛動能呢？所以，一旦從緊貨幣政策有所松動，銀行、地產等相關上市公司的業績將出現相對積極的變化，從而賦予此類個股強勁上漲動能。而此類個股不僅僅是A股市場的人氣股，也是市場的權重股，它們的上漲無疑會牽引著A股市場的漲升。

　　關注兩類板塊

　　更何況，近期全球資本市場因油價的下跌出現了相對樂觀的走勢，這也為A股市場的企穩彈升且形成突破走勢提供了極佳的氛圍。故筆者傾向于認為當前A股市場在本周或有加速突破且上摸3000點的可能性。

　　其中兩類個股可關注：一是銀行股、地產股。此類個股將是改變當前A股市場盤局的關鍵性力量，也是保險資金、基金等機構資金改變此前的觀望而加盟做多陣營的晴雨表。

　　二是當前A股市場所形成的主題投資股。隨著行情的回暖，游資熱錢將更趨活躍，從而推動著這些主題投資股持續活躍。比如半年報業績浪，尤其是中小板塊中高價新股的含權股等將有不俗的表現。再比如奧運板塊，因奧運臨近而出現加速上漲行情。不過，值得指出的是，此類主題股目前的估值較高，一旦出現彈升行情，還是建議逢高減倉。

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