□行情正踏著奧運節(jié)奏震蕩上行

　　□天信投資

　　奧運臨近，市場各方繼續(xù)唱多，“維穩(wěn)”力度有增無減。在此背景下，股市反彈趨勢延續(xù)，上周五以來的走勢已經(jīng)很好地證明了這一點。

　　輿論“維穩(wěn)”功不可沒

　　很多投資者認(rèn)為，到目前為止，“維穩(wěn)”未見實質(zhì)性東西。但即使是輿論“維穩(wěn)”，對穩(wěn)定股市也功不可沒。因為如果沒有“維穩(wěn)”市場氛圍，股市還將弱市盤整。實際上，還是有一些實際措施的。如對大小非減持透明化，大盤股發(fā)行暫停等。周一夜間，證監(jiān)會宣布，從即日起，“大小非”減持情況將在每月上旬定期于中國證券登記結(jié)算公司網(wǎng)站進行披露。這也是證監(jiān)會主席尚福林提出要從四方面出手維穩(wěn)后，有關(guān)監(jiān)管部門推出的第一項實質(zhì)舉措。大小非問題始終是困擾市場的一個關(guān)鍵因素。管理層披露“大小非”減持的利好政策，市場層面卻是頑強頂住了普遍存在的“逢利好出貨”的投資心態(tài)和市場拋壓，走勢還算較為強勢。而且，不排除輿論表態(tài)后還有高級別的表態(tài)以及后續(xù)實質(zhì)性利好。包括“有序調(diào)節(jié)融資節(jié)奏”、“鼓勵引導(dǎo)長期資金入市”以及“逐步完善內(nèi)在穩(wěn)定機制”。從短期盤面來看，“護盤資金”入場已經(jīng)不容置疑(即有資金在輿論配合下一起出動護盤)。另外，預(yù)期利好有，保監(jiān)會正在起草規(guī)定，擬允許中小型保險集團直接投資中國股市，無疑將為藍籌股提供持續(xù)上漲的動力。

　　可以預(yù)計，出于對奧運前“維穩(wěn)”的目的，管理層不會出臺不利于市場的政策，因此，先前困擾市場的政策上的不確定因素消失。因此，在外圍利好因素、以及政策合力的推動下，后市出現(xiàn)預(yù)期的“奧運行情”并非奢望。

　　短中線行情展望

　　昨日上證綜指一舉突破了前期的整理平臺，從技術(shù)上來看，更是形成了“黃金交叉”的多頭格局，可能會刺激技術(shù)買盤跟風(fēng)進場，從而推動大盤進一步上揚。更重要的是，房地產(chǎn)和金融股雙雙領(lǐng)漲，反映了投資者對政策不確定性的憂慮正在降低。

　　就短期來看，市場的首要任務(wù)是向上攻克7月10日的高點2952點，4月22日的低點2990點及3000點整數(shù)位也是多方需要努力的目標(biāo)。順利的話，上述目標(biāo)可在一周左右實現(xiàn)。

　　而更遠一些來看，股指有望在奧運開幕前后向上補掉端午后留下的跳空缺口。當(dāng)然，成敗的關(guān)鍵在于成交量，由于前述上方存在多道阻力，指數(shù)如果要回到這些阻力之上，必須得到成交量的放大配合，從之前的運行估算，滬市單日成交量應(yīng)該穩(wěn)定在1500億元，目前700億-1000億元的成交額水平十分欠缺。多頭需要特別關(guān)注價格上漲時成交量是否明顯放大，以及持續(xù)性。

　　而從中期來看，大盤以箱體震蕩運行的可能性更大些。箱體底部以上證指數(shù)月初創(chuàng)出的低點2566點為底，上限在120日均線附近，目前為3530點。從8月份影響行情的因素來看，大小非減持將出現(xiàn)一個高峰，市場可能面臨新的資金壓力；同時，中報整體不樂觀也將制約行情進一步向上(8月將有更多的業(yè)績不佳上市公司中報公布)。另外，從以往奧運期間海外股市表現(xiàn)來看，一般不會太過強勢。

　　市場機會猜想

　　一、央企整合板塊。從地域角度看，上海國資整合機會需要重視(本地品種均出現(xiàn)一定機會，比如陸家嘴、浦東金橋等)；從行業(yè)角度看，綜合比較下來，軍工行業(yè)的機會更多。

　　二、基建投資板塊。中國未來5年最大的投資毫無疑問是基建，“十一五”規(guī)劃(2006-2010年)中國在鐵路、路軌上的投資兩萬億人民幣。相當(dāng)于其他國家，在鐵路上20年投資的總額。2008年、2009年為我國“十一五“規(guī)劃基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資高峰期。這是看好基建股的背景和前提。

　　三、受益產(chǎn)品漲價的行業(yè)，如磷化工、農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)。作為高耗能行業(yè)，中國精細磷化工行業(yè)仍然走在產(chǎn)能繼續(xù)壓縮、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐漸升級的路上，其行業(yè)景氣周期剛剛開始，并將持續(xù)較長一段時間，不會因為產(chǎn)能快速增長而“曇花一現(xiàn)”。農(nóng)業(yè)商品價格(玉米除外)的上漲是去年才開始的。除去通貨膨脹因素，工業(yè)商品價格早已打破歷史紀(jì)錄，而國際農(nóng)產(chǎn)品價格則平均只有歷史高位的70%。農(nóng)產(chǎn)品進入牛市有兩點原因：一是新興國家(包括中國)飲食習(xí)慣出現(xiàn)了明顯變化，肉類、乳類消費大幅上升。一是美國的乙醇生產(chǎn)，美國40%的玉米現(xiàn)在被用于燃料生產(chǎn)，而玉米價格飆升導(dǎo)致農(nóng)地向玉米傾斜，帶來其他作物價格開始上升。

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