新京報漫畫/許英劍

　　次新藍籌股集體瀕臨破發，這是當前市場關注的焦點之一。3月26日，中國太保成為A股市場2007年以來的首只破發股。以3月28日的收盤價27.57元計算，中國太保已低于30元首發價的8.1%。而緊隨其后，中海集運和中煤能源27日也出現破發，雖然28日在大盤報復性反彈的帶動下它們重回發行價之上，但距離發行價仍近在咫尺。業內人士認為，如果大盤繼續下跌的話，大盤藍籌可能會出現輪番破發，投資者要注意風險。

　　次新藍籌股接連破發

　　中國太保的破發讓股民周先生十分沮喪，他告訴記者，今年2月25日，在朋友的推薦下，他在33元的價位買入了1萬股中國太保。當時股指剛跌破4200點，朋友說應該快見底了，隨后就會漲上去。“最開始的幾天，中國太保曾一度漲至36元，當時感覺漲得太少了，想等到40元再賣出，沒想到后來股價一直下跌，還跌破了發行價”，周先生說，他現在也很猶豫，到底要不要賣出？

　　而上周五中國石油也一度跌至發行價，險破發行價。從上市首日的48.62元到上周五的收盤價17.87元，中國石油的跌幅為63.2%。截至昨日，2007年以來首發的藍籌股中，建設銀行、北京銀行、中國神華、中信銀行、交通銀行、中國鐵建等的股價都距離發行價不遠。

　　對于近期次新藍籌的破發，最直接的導火索是機構的大量拋售。以中國太保為例，3月26日是網下機構配售股份的解禁首日。來自交易所的統計數據顯示，當天在賣出席位上，出現了4家機構的身影，合計賣出中國太保8.6億元，最終該股以8.11%的跌幅收于27.98元，成交金額高達35億元。另外，中海集運也出現了類似情況，3月12日7億限售股解禁，當天的成交金額達32.32億元，當日換手率高達17.26%，該股也以近乎跌停價收盤。

　　源于新股發行定價過高

　　而造成這樣尷尬現狀的根本原因卻在于新股定價和發行制度。市場分析人士皮海洲認為，中國太保跌破發行價顯然是由于發行價定位太高的緣故。

　　隨著本輪牛市的推進，新股的發行價格也越來越高，表現在其股票的發行市盈率上，常常超過30倍，有的股票更高，個別股票的市盈率甚至達到了近百倍。中國太保的市盈率就達到了35.84倍，這樣高企的發行價市盈率，在國外股市是不可想象的。所以，盡管中國太保跌破發行價與目前股市的低迷走勢有關，但總體說來，中國太保的破發是不可避免的，只是遲早發生的事情。而中海集運、建設銀行、北京銀行、中煤能源、中國石油等一批藍籌股之所以破發或逼近發行價，同樣也是因為發行價高企。