智多盈投資　余凱

　　短期宏觀緊縮“靴子落地”有利于市場技術性反彈的展開,周邊市場強勁反彈對A股市場起到了明顯支持作用。與此同時,政策面利好的預期愈發強烈。有媒體報道,國務院總理溫家寶表示,政府正密切關注股市暴跌。尤為投資者所期待的是,市場傳聞降低印花稅的方案已簽發通過,正在等待合適的時機宣布。也有傳聞稱,大概在4月左右會宣布。盡管這些消息尚需權威部門的進一步確認,但市場關于印花稅調整的呼聲日漸高漲,這對于市場人氣的提振作用十分明顯。

　　但是,A股市場本身的估值狀態及供求關系決定了市場需要向下尋求新的均衡點,而從緊的貨幣政策也加劇了投資者對于宏觀經濟的不樂觀預期；再加上國際市場的負面影響仍未消除；諸多負面因素導致了前期市場非理性下跌。

　　經過了周三反彈后,影響市場的負面因素并未完全消除,事實上,控制通脹仍是調控的首要任務。雖然準備金率上調可以暫時延緩加息的出臺,但考慮到未來成本推動CPI上漲壓力仍然不小,在實際負利率下,央行加息的空間仍然存在。

　　另外,在近期市場連續大幅下跌以及各方呼吁救市的背景下,政府至今并未出臺明確的救市政策,事實上政策的干預具有隨機性和不可測性,一旦投資者預期落空,反而會加大了市場做空情緒的宣泄。因此并不能排除市場再次考驗3600點區域的可能,在短期走勢仍將反復的情況下,穩健投資者可耐心等待趨勢的進一步明朗。