美聯(lián)儲減息對全球股市上漲的刺激,溫家寶總理對股市暴漲暴跌表示“密切關(guān)注”,央行上調(diào)存款準備金率形成的“利空兌現(xiàn)”效應(yīng),降低印花稅方案已簽發(fā)通過的傳聞,《人民日報》對股市的利好言論等等,這一切終于促成了昨天A股較強的反彈。昨天滬指上漲92.71點,報收于3761.61點,漲幅2.53%；深成指上漲555.18點,收報13044.20點,漲幅4.45%。多數(shù)個股上漲,成交金額也在明顯放大,兩市總成交約1329.53億元。滬深兩市昨日均創(chuàng)下了2月4日以來的股市最大漲幅。近一個半月來,滬指動輒下跌2%或3%以上,偶爾單日的反彈最高也就2%左右。

　　不過,很多現(xiàn)實的問題依然擺在市場面前:國內(nèi)通脹壓力仍未消除,全年CPI增幅目標4.8%任重道遠,宏觀調(diào)控措施繼續(xù)“咬緊”；美國次貸危機還沒結(jié)束,美國經(jīng)濟走弱繼續(xù)拖累全球；國內(nèi)股市資金面依然緊張,限售股解禁上市繼續(xù)困擾A股；對今年上市公司業(yè)績增長預期被調(diào)低,市場估值重心下移；經(jīng)過前期股市超過2000點的巨幅調(diào)整,投資者信心受到沉重打擊,重新聚集人氣尚需時日。

　　在這樣的背景下,分析人士對近期市場綜合看法是,雖然短期利空打擊減緩,但是調(diào)整壓力仍然存在。

　　承受“雙重調(diào)控”

　　市場必須正視這些問題。中國投資者大多數(shù)感覺大洋彼岸的美國經(jīng)濟情況距離他們越來越近,因為美國經(jīng)濟的任何舉動無不“牽一發(fā)而動全身”。日前,國務(wù)院總理溫家寶表示,今年恐怕是中國經(jīng)濟最困難的一年。難在國際、國內(nèi)不可測的因素多,因而決策困難。

　　隨著次貸危機的全面爆發(fā),根據(jù)2007年年報和今年一季報,一些大型投行紛紛報出巨虧,其中最為慘重的花旗和美林虧損分別達到180億美元和141億美元,近日有著80多年的華爾街第五大投資銀行貝爾斯登也因巨額虧損而成為次貸危機又一犧牲品。

　　市場人士認為,美聯(lián)儲如期降息,盡管降幅0.75%低于預期的1%,但由于上周末已下降0.25%,所以仍令投資者感到滿意,故股市報以大漲。不過,在接受本報記者電話采訪時,中國銀行全球金融市場部高級分析師譚雅玲表示,目前美國利率政策對經(jīng)濟的反應(yīng)有點過頭了,盡管出現(xiàn)了部分大型金融機構(gòu)出現(xiàn)虧損等問題,但綜合美國近期的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看,美國面臨著較大的通貨膨脹壓力,不能一味地進行降息。她認為,美國不斷釋放所謂“經(jīng)濟衰退”的信息來制造恐慌氣氛,配合了美國進行“美元貶值”的金融戰(zhàn)略布局,“因為美元貶值有利于減輕‘雙赤字’壓力,讓全球其他國家來配合它進行經(jīng)濟的調(diào)整。”譚雅玲介紹,目前美國房地產(chǎn)價格調(diào)整的節(jié)奏把握得很好,不像當年日本地產(chǎn)泡沫中房價快速下跌,這說明美國經(jīng)濟具有自身的韌性。

　　譚雅玲表示,在美國經(jīng)濟調(diào)整的過程中,美國的利益是最大化的,而其他國家就會受到拖累。而且從歷史來看,2001、2003年美國都聲稱經(jīng)濟將進入衰退,但實際證明并沒有�！斑�有的是,調(diào)整利率的手段逐漸變得中性化,對經(jīng)濟的刺激不再像以前那么明顯。”近日,高盛及雷曼兩大投行交出良好業(yè)績,提振了市場情緒。

　　至于美國經(jīng)濟走向?qū)χ袊�的影�?譚雅玲認為,國內(nèi)面臨通脹壓力,外部受到美國經(jīng)濟各種調(diào)整的影響,而且匯率、利率都跟美國等呈現(xiàn)反方向變動,“這種‘內(nèi)外交困’會對資本市場造成持續(xù)的壓力�！�