本報記者 張曉峰

　　昨日，市場出現(xiàn)報復性放量反彈。盤中呈現(xiàn)普漲格局，上證綜指最終收復3700點整數(shù)關，大漲92.70點，漲幅達2.53%，創(chuàng)出最近一個半月以來的最大單日漲幅；全天成交901億元，也較上個交易日有明顯放大。

　　綜觀昨日市場回暖，管理層頻現(xiàn)利好言論，政策預期逐漸明朗，以及美聯(lián)儲大幅降息刺激美股強勁反彈等因素成為推動股市復性反彈的主要動力。

　　3月18日，國務院總理溫家寶在人民大會堂會見了中外記者，溫總理的兩句話值得投資各方仔細琢磨：“今年恐怕是中國經(jīng)濟最困難的一年。”溫總理所指“難處”，主要在國際、國內(nèi)不可測的因素多，因而決策困難，反映了管理層對宏觀調控的務實與謹慎態(tài)度。“我可以向大家講明一點，就是中國經(jīng)濟的基本面還是好的。”這是會上唯一對股市有直接影響的一句話，也是對中國股市最好的解讀，更是管理層面對困難而必勝信心的體現(xiàn)。

　　在記者招待會上盡管沒有直接關于股市的問題，但在會后有記者擠到總理身旁，向總理大喊：“總理，股市暴漲暴跌，政府有何對策？”被人群簇擁著的溫家寶總理回過頭來，堅定而微笑著對記者說：“政府密切關注！”短短六字，將總理的心與股民的心連在了一起。同時，也使處在絕望邊緣的投資者吃下了一顆“定心丸”。

　　實際上，導致當前股市暴漲暴跌的主要原因是資金供求失衡。其中，“大小非”解禁潮和巨額再融資成風，使得在經(jīng)歷了股指兩年大漲500%的急劇消耗后，場內(nèi)資金鏈日趨緊繃，從而導致了目前的半年暴跌近50%的局面。

　　日前，國務院國資委主任李榮融表示，積極探索建立混合產(chǎn)權管理的有效模式，監(jiān)管重點向上市公司國有股份轉移，加強國有控股股東行為管理，確保中央企業(yè)所持上市公司股份有序流轉和上市公司重大資產(chǎn)重組行為規(guī)范運作。他強調，要從維護投資者利益的角度出發(fā)，增持或減持上市公司國有股，并依法合規(guī)轉讓。

　　這無疑將對那些不平衡的企業(yè)利益和社會利益關系，以股東利益最大化的“大小非”解禁和巨額再融資形成有效的遏止，極大地改善市場的恐懼心態(tài)。從外圍環(huán)境看，美國經(jīng)濟的衰退和次貸危機的沖擊成為沖擊A股的重要因素之一，但隨著美國政府注資貝爾斯登和緊急降低貼現(xiàn)率，以及再度大幅降息75個基點等罕見手段救市，而雷曼、高盛剛剛的年報業(yè)績雙雙好于預期，標志著次貸危機對金融業(yè)的短期沖擊可能告一段落。

　　更重要的是，在國際國內(nèi)雙重巨大壓力下，市場在經(jīng)歷了前期非理性的殺跌后，市場中樞急劇下移，投資價值開始顯現(xiàn)。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，按剔除負值和整體法計算，2008年度滬深300的預測市盈率在昨日跌破20倍；按整體法、剔除負值和前推12個月的凈利潤數(shù)據(jù)計算，全部A股的市盈率已從上周三收盤時的30倍跌至昨日的26.9倍。此外，2007年上市以來的147只個股中，逾八成已跌破上市首日的收盤價，16只個股與首發(fā)價格的差價已不到4元，其中建設銀行、中海集運與首發(fā)價格的差距已不足0.5元。

　　總體來看，盡管市場高度關注的各種因素正在發(fā)生積極的微妙變化，但在供求失衡這個根本因素未得到解決之前，當前市場依然呈現(xiàn)出一種投資價值凸顯而資金供給不足的扭曲格局。因此，盡快推出資金吸引機制，仍為各方所熱切期待。