博信論市

　　下一交易日：看漲

　　在海外多個市場大幅走好的背景下，周三滬深股市雖受到存款準備金率再度提高的影響，但在個股普漲的帶領下展開了反彈，不過午盤后開始震蕩回落，反彈幅度有所收窄。消息面上，國務院總理溫家寶18日在會見中外記者時表示，中國經濟的基本面還是好的，對中國經濟的發展抱有信心。他指出，目前最大的困難是物價上漲過快和通貨膨脹的壓力，必須在經濟發展和抑制通脹間找出平衡點，要把控制物價和抑制通貨膨脹作為今年政府工作的首要任務。透過總理的講話，我們認為，2008年中國面臨的不確定因素將更加復雜，國內宏觀調控面臨更大挑戰，總體的政策思路是從緊的貨幣政策和穩健的財政政策，面對輸入性的通脹壓力以及外部經濟放緩，國內的調控政策在實際運用上靈活性也將有所增強，密切關注從緊的貨幣政策在實際實施過程中力度的變化；經濟的調整年，也決定了今年的股市以振蕩調整為主線，在投資機會上應選擇增長預期明確、可以較好的規避風險的行業。此外，為落實從緊貨幣政策要求，繼續加強銀行體系流動性管理，引導貨幣信貸合理增長，中國人民銀行決定從2008年3月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。上調存款準備金率仍然是管理層一直以來落實從緊的貨幣政策的要求，以及為控制信貸增長和調控流動性而作出的努力。2006年以來，存款準備金率上調了14次，去年年底更是以每次1%的幅度上調，不過今年1月份和3月份最近的這一次調高準備金率幅度只有0.5%，表明這一政策的使用已經接近極限。現在中小銀行已經為銀根緊縮而擔憂，如果存款準備金率繼續調高，可能會造成全社會資金緊縮，屆時不止會影響物價降低，還會導致經濟硬著陸。從目前經濟情況來看，暫停采取從緊的貨幣政策，適當放寬人民幣升值幅度，停止上調準備金率和利率的方式，可能更合理一些。

　　熱點方面，近日國務院正式批復《濱海新區綜合配套改革試驗方案》，這意味著中央政府已經決定把推進天津濱海新區開展開放，作為國家戰略，天津濱海新區和深圳經濟特區、上海浦東新區一樣，成為國家一個新的國家級新區。不但要把天津建成國際港口城市還要把天津建成北方經濟中心以及生態城市。這樣的新區不但是一個經濟新區，也是一個社會新區、生態新區、綜合改革實驗區。總之，隨著試驗方案正式獲批，天津市的經濟社會發展，會為國內外的企業提供很多的投資機會，與基礎設施投資相關的行業、機場、港口、物流和商業服務業以及一些工業和高科技企業，將在新的基礎設施、優惠政策和服務行業的支持下獲得較大的發展。

　　技術面上，受美國股市創記錄大幅上漲的刺激，周三滬深股市頂著央行再次提高存款準備金率的利空展開反彈，不過午盤后開始震蕩回落，反彈幅度有所收窄。盤面觀察，兩市上漲個股達到1400多家，呈現普漲行情，而前期跌幅巨大的銀行、房地產股處于漲幅前列，超跌反彈動能較為充沛，這些大市值品種后市能否持續走強，將對市場產生較大的影響。總體來看，今天滬深兩市出現的上漲行情，更多的是在外圍市場大幅上漲帶動下而產生的反彈，市場自身的做多信心并不足。我們仍然認為，如果近期管理層不出臺具有實質性的利好政策，單靠市場本身的修正功能已經很難扭轉股指這種單邊下跌的趨勢。