下跌加速 恐慌加劇

　　昨日上證指數(shù)一日破兩關(guān)，開盤即破3800點，午盤跌破3700點，最大跌幅超過200點，最低報3607.25點，與3600點關(guān)口近在咫尺。

　　兩市跌停的非ST股接近300家，較上日有所減少，但跌幅超過5%的個股卻增加了，市場恐慌殺跌的勢頭絲毫未減。盤中幾乎沒有反彈，不管是利好題材還是優(yōu)良的年報業(yè)績都擋不住瘋狂的殺跌行為。值得注意的是，前期領(lǐng)跌的金融、石油、地產(chǎn)股仍然相對抗跌，前期風險尚未充分釋放的中小板塊個股跌勢加劇。

　　渤海證券首席分析師石長青表示，市場在釋放風險中有點矯枉過正。而信達證券分析師石天方則認為，目前是黎明前最黑暗的時期。大盤近期可能在3500-3800點之間振蕩，并不排除靠近下限的可能性，但跌破3500點繼續(xù)探低的可能性不大。

　　上證指數(shù)

　　收盤3668.90

　　漲跌-151.15

　　漲跌幅-3.96%

　　成交795.36億

　　上漲家數(shù)17

　　平盤家數(shù)2

　　下跌家數(shù)831

　　跌停家數(shù)156

　　跌幅>5%673

　　深證成指

　　收盤12489.02

　　漲跌-718.76

　　漲跌幅-5.44%

　　成交366.11億

　　上漲家數(shù)13

　　平盤家數(shù)0

　　下跌家數(shù)658

　　跌停家數(shù)123

　　跌幅>5%561

　　政策面不見救市利好

　　分析師認為，盡管經(jīng)過近兩年的上漲，國內(nèi)股市已經(jīng)累積了不少泡沫，但經(jīng)過近四五個月的調(diào)整，風險已經(jīng)得到充分釋放。在擠壓泡沫的過程中，監(jiān)管層一直處于無為而治的狀態(tài)。而市場的暴跌讓投資者寄希望于監(jiān)管層的救市舉措。但監(jiān)管層除了節(jié)后發(fā)新基金這一行動外再無其他更有效的政策出臺，這使得市場信心日益渙散。

　　另外在經(jīng)濟層面上，盡管不少券商、基金經(jīng)理對中國宏觀經(jīng)濟依然看好，但國信證券投資經(jīng)理陶正斌認為，從近期發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，宏觀經(jīng)濟未來兩年可能不如前兩年。通脹加速在2007年下半年已經(jīng)表現(xiàn)得比較明顯，2008年一季度再創(chuàng)新高已沒有懸念。目前通脹已經(jīng)達到中等水平，出口、消費都出現(xiàn)了減速的跡象。一方面是高通脹，一方面是經(jīng)濟減速，政策處于兩難境地。

　　因此分析師認為，近期種種因素導致了市場恐慌情緒加重，一些機構(gòu)投資者的情緒也逐漸多翻空。另外，由于市場大幅下挫，機構(gòu)投資者尤其是基金，為了應(yīng)對可能出現(xiàn)的基金贖回潮也不得不減倉應(yīng)對，這使得市場波動性加劇。券商分析師和基金經(jīng)理均認為，如果政府能夠出臺對股市有利的舉措，提振市場信心，那么股市反彈的時間將會更快來臨。否則股市繼續(xù)在這個區(qū)間振蕩不可避免。

　　大盤藍籌股價值凸現(xiàn)

　　興業(yè)基金投資總監(jiān)杜昌勇對記者表示，眼下股市的大跌使得風險已經(jīng)得到了充分的釋放。一些大盤績優(yōu)藍籌股的調(diào)整可謂充分，眼下還要警惕的是中小盤股票的調(diào)整尚未充分。在大盤權(quán)重股前期拖累指數(shù)下跌后，中小盤股票將使這種下跌慣性繼續(xù)保持。

　　光大保德信投資總監(jiān)則表示，國內(nèi)銀行和地產(chǎn)股經(jīng)歷前期大幅調(diào)整后也逐步具備投資價值，目前情況下估值非常有吸引力。綜合來看，滬深300指數(shù)2008年動態(tài)市盈率在23倍左右，利潤增速預(yù)計在33%左右，已經(jīng)具備比較好的投資價值。從更長期的走勢來看，袁宏隆建議要注意經(jīng)濟波動使銀行業(yè)壞賬增加、利差縮小這兩大因素對銀行業(yè)利潤增長的不利影響。雖然地產(chǎn)股相對要復(fù)雜得多，但優(yōu)質(zhì)的地產(chǎn)股在經(jīng)歷一半左右的跌幅以后，其估值吸引力是不言而喻的。

　　中銀動態(tài)策略基金經(jīng)理陳志龍認為，投資者的恐慌性拋盤使市場面對了更大的壓力，一部分基本面良好、前期有一定跌幅、估值水平比較合理的股票被不計成本地拋出。因此，陳志龍認為，投資者并不需要過分恐慌，而應(yīng)對所持有股票的基本面和市盈率水平有理性的判斷。

　　急跌將迎來轉(zhuǎn)機

　　針對目前市場行情，廣發(fā)證券認為，從盤中走勢看，市場出現(xiàn)近期少有的恐慌情緒，大面積跌停再現(xiàn)，市場的恐慌已遠遠超過“5·30”時的程度，盡管目前股市仍面臨資金緊缺等一系列問題，但股指出現(xiàn)如此急劇的下跌只能說明市場已進入非理性殺跌之中。在市場信心盡失的情況下，短線轉(zhuǎn)機或許也將來臨，投資者切莫在此急跌之中情緒化殺跌，過度恐慌之后往往迎來較大級別的報復(fù)性反彈。

　　而石天方認為，在沒有任何重大政策利好消息的情況下，市場目前就處于黎明前最黑暗的時期，大盤指數(shù)可能還會繼續(xù)探至3500點，并在3500點至3800點振蕩。他認為，如果大盤指數(shù)下跌至3500點，那么短期內(nèi)可能會有一波反彈行情，但不是長期向上的行情。這個反彈行情預(yù)計在4月初能夠出現(xiàn)，并能帶動指數(shù)上漲1000點左右。投資者在此行情中，還需謹慎對待。

　　本報記者 王梅麗