各位新浪網友，大家好！

　　主持人:各位親愛的新浪網友們上午好，歡迎收看今天早上的新浪“開盤播報”，我是主持人江卉，今天邀請到的分析師是財達證券研發部經理李飛老師，李飛老師您好。

　　李飛:您好，主持人。

　　主持人:李飛老師，我們還是回顧一下昨天的大盤情況，上證綜指報收于3820.048點，下跌142.625點，跌幅3.6%。李飛老師，您怎么看昨天的行情？昨天大跌又是為了什么，會延續到今天嗎？

　　李飛:昨天大盤又是出現了一根破了4000點之后的陰線，我們注意到其實破到4000點之后，大盤有一個相對沒有像我們市場預期的加速，有加速的意味，大家認為破了4000點會有連續大陰線殺跌，但是破了4000點之后，市場沒有出現連續陰跌，是出現跌一天彈兩天，這種信心對市場的打擊比連續陰線打擊更大，這種跌法，投資者尤其是老股民都經歷過，2003年這種陰跌會一直持續，殺跌動能反而比連續大跌的殺跌動能，市場來得更恐怖一些。昨天大跌，部分資金還是選擇離場的行為，包括有些基金在下跌過程中選擇了被動減倉的行為，所以導致了市場中石油雖然一度在尾盤有拉起的跡象，但是一看我們注意到銀行、地產、鋼鐵、石油、石化，所有的其它權重股都沒有一個配合，只靠中石油一只股票也是無功而返的過程。

　　主持人:剛才老師也說到這些基金的問題，現在市場上很多人都流傳著現在基金面臨著巨大贖回的壓力，李飛老師，會不會導致惡性循環？贖回、惡性下跌，大家再恐慌，再贖回，再下跌？

　　李飛:這種所謂流傳的基金贖回壓力比較大，應該是一個不爭的事實了。近期發行的基金比較多，但是發行基金購買的情況非常不好。新基金發不出去，而老的基金在不停地贖回過程當中。而在贖回過程當中，由于我們的基金現在大部分是開放型基金，開放型基金跟封閉式基金的最大區別就在于，開放式基金在上漲的時候有一個助漲作用，開放式基金在下跌的時候有助跌作用，因為買的時候沒有限制，漲的時候大家一定瘋買，跌的時候大家一定止損離場的行為。下跌的過程中，如果沒有人去贖回，會讓凈值穩在那里，而由于廣大投資者恐懼下跌贖回，基金在小盤股和小市值股票中賣出的可能性很小，兌不出現金，只能賣權重股。盡管我們看到基金對權重股的估值很低，而且非常有價值，但是必須賣出去，因為不賣出去就無法面對巨大贖回壓力，就面臨著破產清算的危險。所以，它贖回引導基金去賣股票，股票能賣出去，兌出現金的只有大盤藍籌。而大盤藍籌20%的股票占了70%的權重，必然導致再一次下跌。這種惡性循環就會持續發生。

　　現在我們說還沒有到最瘋狂的時候，但是基金這種壓力已經越來越大。所以，我們看到一方面投資者害怕下跌，另外一方面投資者也是在下跌過程中，某種程度上講也是造成股市向下推動的一個主要原因。

　　主持人:看一下各大報紙今天有哪些值得我們關注的消息。

　　21世紀經濟道題為“大小非股市套現沖動，沒有什么可以阻擋減持”。老師，這句話說實在的其實挺嚇人的，本周將有33家公司限售股解禁，會不會對市場帶來一些危機，大家是不是也出現急于套現而導致股市下跌的可能性？