-一周行情指南

　　本周多空指數

　　袁　季:★★★☆☆

　　李大霄:★★☆☆☆

　　余志翔:★★★☆☆

　　【行情回顧】

　　熊市氣息濃厚

　　廣州證券袁季:在鮮花盛開、激情燃燒近兩年之后,市場再次體現出殘酷的一面,即便是在過往熊市中久經考驗的老股民也始料不及,大批并未經歷過真正調整且牛市情結濃郁的新股民則在心理上和財富上都遭受了較大沖擊。此前分析中曾談到盤面逐漸透露出熊市氣息和特征,現在看來這種情況有所加劇。一方面,指數出現了大級別調整,自2007年10月17日以來上證指數下跌約35%,調整時間與2001年見重大頭部后的第一輪調整相近,跌幅已超過后者；另一方面,個股尤其是大盤股跌幅很大,并且即使嚴重超跌,也未能展開有效的反彈,往往反彈行情剛剛萌芽就被空方摧毀。根據最新數據統計,此輪調整中有164只個股跌幅超過30%,以藍籌股、指標股居多,其中16只個股跌幅超過50%,包括石油濟柴、株冶集團、廣船國際、上海航空、中國平安、中國人壽、中國鋁業、上海汽車等。

　　【背景分析】

　　A股到了需要救市的時候

　　東莞證券李大霄:我們的A股市場以前是以極小流通比例的形式來換取高股價定位,而擴大流通比例必然打破這個微弱的平衡,股票價格的下降趨勢不可避免。也就是說,6124點以前階段是流通股股東享受了對價,6124點以后階段將是由非流通股股東享受對價的時候了在這個階段中,對A股市場的判斷和投資策略也許應該和前階段有所不同。

　　美國是中國第一大貿易國,如果美國的情況不能迅速好轉,中國對美國出口下滑就變得不可避免,那么,主要由于順差所引起的流動性過剩就會引起很大的緩解,A股市場過度樂觀的基礎就發生了動搖。日本的利率變動觸發套息交易者平倉是以后的一個大定時炸彈。日元的急劇變動也從另外一個側面反映大量創造流動性的套息交易者有平倉跡象。

　　境外市場已經在作出救市的努力,A股也應該到了需要救市的時候了。如果不救,后市堪憂。

　　萬聯證券余志翔:從供求關系來看,資金不足是近期市場下跌的主要動力。進入3月份以來,解禁的限售股增幅巨大,但是新入市的資金明顯不足。限售股的股東不僅具有明顯的成本優勢,同時還具備明顯的信息優勢。相對于大多數投資者而言,他們更加了解公司的經營情況,更加清楚公司的發展前景,假如2007年是業績增長的高點,大小非將選擇在目前減持手中的股份。此外,宏觀調控初見成效,也加大了市場的調整壓力,隨著信貸發放規模的下降,意味著流向企業的資金量減少,這對于資金鏈相對緊張的企業而言,將是不小的打擊。從某種意義上來說,為了緩解企業的現金流壓力,拋售部分已經取得流通權的限售股,成為自然而然的選擇。

　　從市場的表現來看,地產和金融兩大板塊的不斷下跌導致了大市屢創新低。對地產業的中期前景仍應保持謹慎態度,此次地產業的調整過程,可能難以在半年內結束；商業銀行嚴控地產發展商貸款和個人房貸,一方面會加速地產業的調整,另一方面也會對銀行本身的貸款業務造成一定影響,從而影響了銀行上市公司的業績。

　　【操作建議】

　　不宜盲目殺跌

　　袁季:現在的下跌正是為前期的透支式上漲付出的代價,市場有其自身的運行規律,過了自然會修正,快速下跌是較為激烈的修正方式。但僅就當前狀況分析,盡管還難以預測確切的低點在什么位置,但持續調整之后的急跌通常意味著反彈機會在臨近,并且巨大的跌幅為反彈提供了較為充裕的空間。如有利好推出,不排除短期快速上升的可能。但由于市場重心在短時間內大幅下移,多空雙方力量處于失衡狀態,要有效扭轉弱勢并不容易,即使樂觀看待后市,相信也是個復雜的過程,首先要探明底部,之后會有反復的確認和筑底,尋找到新的平衡點。需要提醒的是,投資者不應對“救市”之策期望過高,即使未來有利好推出,也要對可能出現的短期脈沖式走勢有所防范。

　　余志翔:投資者應該嚴格控制好倉位。近期市場還是處于筑底的階段,向上的動力明顯不足,所以只能少量參與熱點板塊的短線機會,耐心等待真正底部的來臨。

　　本報記者　賈肖明