點評人:廣州運財行理財投資公司執行董事闕鸞鋒博士

　　3月—8月是限售股解禁上市的高峰期,如果股市保持低位運行,那么解禁股就不能在更高價格拋售套現

　　股事:近日,據透露,資產規模排名前十家的基金公司均被要求倉位不得低于70%。而證監會副主席范福春否認自己曾說過“不救市”之類的言論,表示“要對中國股市有信心”。此外,上周五再有三只新基金、一個QFII基金獲批。

　　點評:這是管理層的一種表態,認可了股指在4000點以下是低風險區域,但這些都不是救市行為。我認為,投資者不能完全依靠看管理層的臉色來買賣股票。而管理層也不將再是這個市場的“全職保姆”,A股要走向國際化,監管部門會以一種世界的眼光來審視市場的狀況。我還是認為現在的調整是健康的,因為每個投資者的風險承受能力不同,在不同的股市點位時選擇適合自己的品種,如果現在管理層出手救市,反而對遵循市場規律的價值投資者不利,因為他們會在市場的調整中選擇最適合自己承受能力的股票。近日股指最低已經跌到3900點以下,值得注意的是末段殺跌是最厲害的,不過,同時也是價值投資者調倉的最好時機。至于股市的持續調整,從更高的層面來看,我認為,3月—8月是限售股解禁上市的高峰期,如果股市保持低位運行,那么解禁股就不能在更高價格拋售套現,這樣實際上就維護了股市的長期平穩。

　　中國與歐美的情況不同,目前我國雖然存在結構性通脹壓力,但宏觀經濟整體健康,不需要作類似的調控行為

　　股事:上周美聯儲宣布,將擴大證券借貸項目,向其一級交易商出借最多2000億美元的國債。與此同時,美聯儲還表示將提高與歐洲央行、瑞士央行的臨時性互惠貨幣安排的規模。與此同時,歐洲央行、瑞士央行、英國央行、加拿大央行也紛紛推出向金融市場注資舉措,以緩解流動性壓力。

　　點評:這是歐美發達國家在面臨著經濟衰退威脅時,作出的宏觀調控反應,主要是為了防止經濟出現衰退,而并非是針對股市的“救市”行為。而中國與歐美的情況不同,目前我國雖然存在結構性通脹壓力,但宏觀經濟整體健康,不需要作類似的調控行為。而且,隨著美元的持續貶值,國際資金不斷流入中國,這樣我國就成為了世界上投資的“洼地”之一。我認為,任何政府救市行動都是無效的,而1998年香港成功抗擊索羅斯等對沖基金是一個例外。對于中國來說,既然確定了要大力發展間接融資,那么,可以期待5月份以后會有更積極的針對股市政策出臺。

　　加息的預期被主力機構利用了。以面臨宏觀調控壓力為由,主力資金在較大規模地調倉出貨,造成大幅殺跌

　　股事:2月份,居民消費價格總水平(CPI)同比上漲8.7%。不僅創出了近12年來的月增幅新高,而且超出了市場預期。

　　點評:我認為,由于CPI增幅高企,央行加息壓力加大,從市場上,加息的預期被主力機構利用了。以面臨宏觀調控壓力為由,主力資金在較大規模地調倉出貨,造成大幅殺跌。但這是市場行為,難以堵截。近幾個月CPI增幅還將在高位運行,這樣一來,宏觀調控措施不僅不會放松,而且預期會更嚴厲。不過,隨著各種調控預期的出臺落實,股指再出現暴跌時,投資者可以考慮逐步介入。另外,由于北京奧運會的原因,5月—10月估計是政策的真空期,股市會相對平穩。