證券通

　　誰也不能斷言25倍市盈率是合理的

　　周一早盤的再創調整新低，足見空方動能的釋放還沒有完全，這從市場的交投情況可見一斑，目前仍屬于是放量下跌的過程當中，除非成交量開始極度萎縮，才預示著殺跌動能的釋放。從市場盤口來看，似乎權重股的殺跌在此時表現的更甚，即使它們調整的時間已經是最長久的了。可見，曾經盲目的藍籌股溢價行情把這個藍籌泡沫吹的有多大。如果關注國內研究機構研究狀況的投資者，應該可以發現，近期較多的機構正在一致緘口不言市場，或者說去用市場的估值水平來判斷行情的運行方向。這是因為，估值系統在非理性下已經失效了，就像當初牛市爆發而達到整體60倍市盈率一樣。現在，或許25倍的市盈率也是被認為過高了，因為香港股市的市盈率才12倍呢。估值水平代表著投資者對于市場的信心程度有多少。在經歷了如此持續不斷的殺跌之后，在屢次希望都被打擊成失望之后，有多少投資者還能抱著勝利的信心呢？其實，我們可以理解，為什么越理性的專業投資者越不愿意去預判這個市場的底在哪里。那是因為他們非常清楚，預測市場的點位或者底在哪里根本就是算命，是無據可依的。所以，我們建議投資者不要聽信某些媒體宣傳的明天將反彈的諸如此類的言論，等行情明確反彈走勢之后，再進行操作不是更放心嗎？

　　周一早盤的熱點無疑是由迪斯尼概念刺激的，傳統的迪斯尼受益股都無一例外的上漲，并帶動了較多上海本地股的爆發。我們不想建議投資者去追逐此概念，但是把握上海本地股的重組大方向，或將獲得長期的收益。對“上海本地股”投資主題可分為：一是“隱蔽資產”型上市公司。擁有大量土地資源儲備，充分享受資產重估溢價。二是重大事件影響型。如世博會場館、迪斯尼樂園建設。三是經營業績真實回歸的上市公司。四是產業整合和資本運作平臺。另外，對于近日市場的局部熱點，比如煤炭、有色金屬、零售業，從投資的角度可適當關注。但由于市場系統風險以及熱點輪換，投資者要擺好心態，短期的暴富思想不可有。