證券通

　　調控基調在“兩會”期間不會改，政策只會在實體經濟下滑特征明顯后才會真正“靈活”。2 月份和3 月份CPI 同比增幅可能分別達到8.5%和8.0%。從控制通脹預期的角度看，政府會繼續強調從緊的宏觀政策，而真正的政策松動將顯示在實施上靈活性，政策口風不太可能改變。我國通脹顯示較強的成本推動的特征。在國際能源和食品價格不斷上升的大背景下，由于近年來高增長導致資源損耗大，環境破壞嚴重，中國政府的節能減排，限制高污染、高耗能行業的擴張也將從上游端推高產品價格。成本推動型的通脹在初期階段將對中下游制造業的利潤產生擠壓，而消費領域中的定價能力強的企業能在高通脹預期之下得益。從這點出發，建議投資者可關注從宏觀和微觀層面都較為看好的白酒類公司。