北京首放實戰掘金報告3月14日

　　掘金報告一：首放研報龍虎榜(3月14日)

　　明確的止跌信號出現在哪里？

　　北京首放

　　一、首放視點：周五大盤出現了低開低走、反復震蕩的走勢，兩市收出長下影線；機構重倉股有止跌企穩的跡象，大盤權重股開始表現為抗跌走勢，指數殺跌動能明顯減弱，但這些并不是明顯的止跌信號。至少一只大盤權重股出現漲停，機構重倉股全面上漲，這才是明確的止跌信號。

　　矯枉必過正。當前市場出現了個股全面普跌的格局，不管是前期鐵板一塊的機構重倉股，還是近期炙手可熱的新能源、創投等概念板塊，全部經歷了一輪下跌過程。泥沙俱下，全部跌過一輪之后，在周四市場，中國石油、中國石化等大盤權重股帶領下，出現了小小的止跌企穩跡象，這是在消息面上利空出現的背景下走出來的：管理層放言中國證監會并不會承擔“救市”角色，不會重蹈“政策市”覆轍。

　　我們認為，在經過了前期那一輪的狂風暴雨式下跌之后，最困難的時期正在逐漸過去，后市即便是下跌，其下跌空間也不大了。目前績優股、機構重倉股的連續暴跌，是估值混亂的明證，這可以視為是中國特色的“矯枉必過正”的市場特征。恐慌性的殺跌過后，后市市場一旦反彈，績優股、低市盈率品種還將是報復性反彈的主力。

　　毋庸置疑的是，這種集體反彈在短期內可能醞釀成為一股作多的力量，但是能否在這里止跌反轉還是個問號。大盤超跌后的反彈可能以藍籌股為領頭羊來展開，反彈的速度較快、但高度可能還是有限的。

　　二，市場一片殺跌聲中，國內各家券商研究所的研究報告也是越來越謹慎。雖然有部分機構在對一些大盤股繼續維持原有的看好評級，但是在言語之間，也是底氣不足，目光長遠，短線的機會并不多，可操作性不強。

　　三，盈利預測：歌華有線(600037)。公司是先于大盤下跌，然后先于大盤構筑箱體震蕩的一只股票。受益于奧運題材，業績有不錯的發展。中金公司調研后最新的研究成果是：2007年整體轉換進展順利，2008年公司經營業務以確保安全傳輸為主，整體轉換速度將有所減緩。截至2007年年底，公司共發展數字電視用戶130萬戶，超過了年初制定的120萬戶的發展目標。2008年，公司經營業務重點將放在確保奧運安全傳輸方面，計劃新增數字電視用戶70萬，使得數字電視用戶總數達到200萬戶。付費頻道全面收費蓄勢待發。為了培養用戶消費習慣，2007年，公司數字電視平臺的全部業務均是以免費的形式提供給用戶。雖然市場預期公司付費頻道收費可能延遲到奧運會之后，但北京付費電視業務已經具備全面收費基礎，不排除提前啟動可能。

　　四、投資評級：汽車板塊。對于汽車板塊，我們的觀點是，雖然行業勢頭很猛，但是還得等待跌勢結束。北京首放從最新國內2月份的銷售統計數據來分析：汽車行業2月份銷售勢頭良好，出乎市場的預期之外。考慮到春季長假因素，一般的情況是2 月都成為了全年銷售的淡季。但是統計數據顯示，今年2 月全國共銷售汽車66 萬輛，同比增長19%。國內需求保持穩定較快增長勢頭；出口規模大幅增長，1 月出口規模同比增長78%。有不少機構就認為，在雪災、春節因素過后，3 月汽車銷量將較2 月大幅提升，有望再創單月銷量新高。

　　二級市場上，汽車股跟隨整個市場下跌，也相應出現了大幅度的回落，不管是績優的品種比如中國重汽等，還是績差的三線汽車股，都統統泥沙俱下，整個估值體系全面混亂。雖然當前汽車股龍頭的估值水平相對較低，但是不少機構席位還在不斷賣出，我們認為，在這種混亂局面結束后，就是進場機會，而目前暫時可以耐心等待殺跌動能的完全釋放。更多公司評級及業績預測請見首放研究平臺。

　　掘金報告二：趨勢乾坤(3月14日)

　　中石油帶領大盤反彈能走多遠

　　北京首放

　　一、大勢研判：好的趨勢是在這個位置震蕩筑底，壞的打算是沿著下降通道繼續尋找支撐。

　　1、明日預測：在反彈后將繼續反復震蕩。周五大盤出現了低開低走、反復震蕩的走勢，兩市收出長下影十字星；個股漲跌互現的背后，是殺跌動能的大幅度減弱，盲目減倉的行為已經大為減弱。在經過了瘋狂暴跌之后，短線或有反彈，甚至是報復性反彈，但是隨后還有望繼續震蕩筑底。

　　2、①股指波動范圍：3850-4000點；

　　②運行方式：縮量反彈，反復震蕩。

　　③大勢關注焦點：第一，關注周末最新消息面的變化，是否有新的護盤措施或者調政策出臺，不同的消息將對股指走勢產生不同的重要影響；第二，權重股諸如中國石油等走勢，這些股票將決定市場的波動方向。

　　3、短、中線趨勢：深市雙頭已經形成，向下趨勢難以避免。各類機構重倉股輪番跳水，做空動能還在釋放當中，短線繼續看跌。

　　二、主力動向剖析：機構殺跌的過程已經結束，接下來將展開一定程度的反攻，多空將進入反復爭奪階段。

　　1 、多頭主力動向剖析：個股在漲跌互現中，嚴重超跌的大盤股將率先展開報復性反彈行情，雖然空間可能不小，但是暫時只能以技術型反彈來看待。

　　2、空頭主力動向剖析：周五的止跌企穩并不能代表市場就此探明底部，空頭隨時有望展開新的下跌攻勢。

　　三、操作策略：多看少動，小部門倉位試探性博取差價。目前底部沒有探明，小幅度的反彈并不值得大比例倉位來進攻。除非大盤股全面崛起，否則投資者的最佳操作策略，還是繼續保持輕倉觀望為好。

　　四、實戰淘金池：無。

　　掘金報告三：焦點透視(3月14日)

　　權重藍籌走穩能否激發市場人氣

　　北京首放

　　本周市場出現了恐慌性的殺跌，接連跌破4000點，盤中跌破3900點，還留下了一個跳空缺口，但周五在中石油奮力反擊的帶動下，收出了一根紅色十字星，成交量出現了快速萎縮，滬市金額只有652.5億元，表明短期多空達到了短期的均衡，對于后市，隨著指數重心的不斷下移，做空動能將得到有效地釋放，尤其是大盤權重股經過連續大幅下跌之后，也蘊含了向上反彈的動力，因此，短期內，滬指有望向上反彈，嘗試回補跳空缺口，但是否能夠產生大級別的上揚，還需要政策面的支持。

　　焦點一：加息是否能夠成為最后的利空？

　　雖然今天出現了一定的止跌跡象，多空達到了均衡，但是成交量的萎縮表明市場信心不足，進場的情緒不大，這是因為，在下周的宏觀調控等政策面進一步明朗之前，大資金不太可能在目前的敏感點位進場。緊縮政策是否出臺是目前投資者最為關注的事情，從剛剛公布的二月份CPI數據來看，8.7%超過了大部分人的預期，加息或者提高存款準備金等措施出臺的概率增大。而從外圍市場來看，截至北京時間13日22：00，紐約黃金和原油期貨價格聯袂再創歷史新高，其中黃金期貨歷史性突破1000美元大關，原油期貨連續四天上漲，并首次收于每桶110美元上方，盤中還創下111美元的歷史新高，同時國際有色金屬和農產品期貨品種也借機發力上漲。美盤豆類、玉米、棉花和原糖等期貨品種全線回升；倫敦期錫觸及20000美元/噸記錄高點，期銅自3月6日創下8817.5美元/噸的歷史新高，這些現象都證明了，目前我國的經濟正處在一個全球通貨膨脹的背景下，必然導致國內緊縮政策的實施，如在春節長假后的五周時間內，累計通過公開市場凈回籠的資金量突破萬億元大關，達到10030億元，資金回籠力度之大為歷史所罕見。而在如此弱勢的市場環境下，緊縮政策必然更導致拋售壓力的增強，但是在已經出現30%之上的跌幅之后，加息是否能夠成為最后的利空，值得我們拭目以待。

　　焦點二：市場人氣是不是能夠快速恢復？

　　盤中看，滬指在跌破4100點之后，震蕩幅度有所減小，如周四和周五，震蕩幅度明顯縮小，出現這種現象的主要原因就是，權重大盤指標股在大幅下跌之后，期間沒有出現象樣的反彈，進一步殺跌的動能開始減弱，但是，前期表現優異的中小盤題材股在獲利盤的打壓下開始紛紛補跌，昨日跌幅靠前的幾乎全是前期的熱點板塊個股。可以看到，中國石油盤中凌厲拉升，中國神華連漲三天，中信證券、中國人壽等紛紛走強，下午券商板塊一度漲幅超過了2%，而該板塊是一個超跌明顯的板塊，從而推動大盤再度回升。而上海本地股前期經過大幅炒作，今天新上海板塊也處于跌幅前列，其中象隧道股份、上海建工等工程類個股跌幅居前，而浦發今天又下跌5%，同時前期始終走強的煤炭股開始正題走弱，一度出現跌停個股，因此，對于投資者而言，近期觀察市場的的主要目標就是藍籌股是否真正止跌企穩，題材股的補跌是不是出現，決定了市場的人氣是不是能夠快速恢復。

　　焦點三：技術性反彈需要什么來推動？

　　周四，滬指留下了一個跳空缺口，這已經是自6124點以來的第三個缺口，理論上看，這個缺口必然在短期內回補，因此，我們認為，近期滬指將產生一定的反彈，嘗試回補跳空缺口，而推動反彈的力量來自于前期暴跌的藍籌權重指標股，如中國石油為首的權重股，銀行、地產股等，但由于上方套牢盤眾多，這種反彈的高度有限，過程復雜，但在未來的一段時間內，重心上移是一個基本的判斷，投資者可關注一些具有機會的品種，穩健的投資者可關注超跌的藍籌股，激進的投資者可關注一些題材股，但前提是市場走穩，恐慌情緒降低，不具備太大的拋售壓力。

　　掘金報告四：北京首放實戰策略(3月14日)

　　政策變化

　　1，央行春節長假后的五周累計通過公開市場凈回籠的資金量突破萬億元大關；2，范福春指出證監會不承擔救市角色；3，國際原油期貨首次收于每桶110美元上方；4，國際期銅歷史新高之后走勢平穩

　　大盤運行

　　今天滬指在跌破3900點之后出現反彈，多空達到平衡，后市面臨技術性反彈震蕩，嘗試回補上方缺口，但成交量萎縮，向上反彈還需要政策面的配合。

　　策略分析

　　繼續保持安全倉位，關注一些極度超跌的藍籌個股，進行反彈，同時關注題材的個股補跌是否持續，關注突破的個股。

　　熱門板塊

　　潛力板塊

　　權重股、藍籌股：超跌明顯，存在技術反彈。振華港機

　　銀行股：整個板塊窄幅波動，進入階段性震蕩，向上空間不大。

　　小市值個股：屬于個股行情。華東科技，逆勢走強，存在機會。

　　煤炭板塊：部分個股補跌，但整體仍然較好，可關注調整之后的機會。

　　化工，化肥：前期基金增倉目標，等待調整到位。

　　石油、石化:：逢低吸納長線品種。中石油，中石化

　　醫藥板塊：關注其中有基金等機構資金進場的低價個股。

　　低價個股品種：短中線存在補漲機會。江淮動力，華升股份、

　　房地產：中期走弱，面臨技術反彈，長線繼續看好行業龍頭。

　　策略回顧

　　前期指出中石油進入筑底階段，本周力挽狂瀾，推動指數上揚，點評低價股走勢強勁，煤炭板塊強勢依舊。