4000點猶如一張窗戶紙，在昨日被輕易捅破。而透過這層紙，投資者似乎仍很難看到投資機會在哪里，所要面對的更多是市場信心的迷失。

　　在股指突破6000點以后一直看空市場的太平洋證券研發中心總經理郭士英就認為，既然已經跌破了4000點，那么還應該有向下空間。

　　在相關上市公司巨額再融資拋出之前，郭士英雖然看空，但認為不會跌破4000點，而如今，他認為，市場仍面臨著信用與信心缺失的風險。

　　郭士英認為，之前股指下挫的原因是由于市場將藍籌股炒得太高，使其出現了很大的泡沫，后來恢復正常水平后，新一輪的美國次級債危機主要在心理層面上給A股市場投資者造成了恐慌。而近期，巨額的再融資壓力以及高額的印花稅成為市場最為關注的利空因素。

　　不過，郭士英同時認為，從技術上來看，3700點至3800點之間應該是相對底部了。如果到了這個點位以下，無論基本面出現了什么情況，對于較大的機構投資者來講，都將是一個較好的戰略建倉機會，因為在宏觀面經濟持續增長的支持下，上市公司業績也有持續增長，而強大的財政基礎及外匯儲備也將支撐中國擺脫通脹壓力。

　　如果出現建倉機會，受益于消費增長和消費升級的行業將值得投資，包括受益于物價上漲的上游行業，如煤炭、農業等。

　　昨日，雖然股指收盤繼續大幅下跌近百點，但煤炭板塊已經整體表現出較強的抗跌性，幾乎全線飄紅。但農業板塊則表現不佳，仍被一片綠色籠罩。

　　中信證券首席策略分析師程偉慶也指出，股指已經跌去了近三分之一，估值相對也已經趨于合理了。但核心問題是這輪下跌與以往單純由事件導致的下跌不同，股市的運行環境已經發生很大變化。以前的市場是在高增長、低通脹下運行，而目前，CPI將維持高位，而經濟增長速度似乎有放緩趨勢。

　　由于這種變化是否已經完全反映出來還很難判斷，因此近期市場仍將維持震蕩。在這種情況下，雖然會隨時出現反彈機會，但由于反彈高度很難把握，也增加了操作上的難度。

　　當然，如果類似于下調交易印花稅的政策出臺，也可能導致股指短期出現暴漲，程偉慶認為。但很可能如“5·30”暴跌一樣，這種事件性的因素對市場的影響可能也會是暫時的。

　　國都證券張翔在市場跌破4000點之前所做的一份研究報告就認為，一季度業績低于預期的可能性非常大。投資者需要從一季報中觀察各項負面因素對上市公司業績的具體影響。如生產資料價格的普遍上漲如何影響企業的盈利水平，出口型企業的業績增速是否出現明顯下滑，宏觀緊縮政策對銀行地產等行業的沖擊有多大。

　　而在這些相關數據明朗之前，投資者必然傾向于以持有現金為主。即使基于舊有業績預測得到的動態市盈率已經處于較低水平，也難引起投資者興趣。任亮