北京首放實(shí)戰(zhàn)掘金報(bào)告3月13日

　　掘金報(bào)告一：首放研報(bào)龍虎榜(3月13日)

　　多頭反攻的時(shí)間越發(fā)臨近

　　北京首放

　　一，首放視點(diǎn)：越來越多的機(jī)構(gòu)開始賣出績(jī)優(yōu)股，非理性殺跌造成市場(chǎng)估值紊亂，個(gè)股一片普跌。但從另一個(gè)角度來看，在空頭瘋狂之時(shí)，市場(chǎng)距離多頭反攻的時(shí)間也越來越近。

　　北京首放的研究平臺(tái)顯示，機(jī)構(gòu)近期的行為特征是：大力賣出重倉(cāng)品種。且賣出機(jī)構(gòu)家數(shù)由少數(shù)變成多數(shù)，由逢高隱蔽減倉(cāng)變成大力低位殺跌。這都是不利于多頭的市場(chǎng)行為。

　　北京首放的研究平臺(tái)統(tǒng)計(jì)自1月14日大盤開始階段下跌以來，跌幅居前的全部是基金重倉(cāng)品種，市場(chǎng)公認(rèn)的績(jī)優(yōu)股：浦發(fā)銀行、東方鉭業(yè)、廣船國(guó)際、招商地產(chǎn)、中國(guó)平安等位列跌幅榜前幾名。此期間上證綜指從5522點(diǎn)下跌到最低的4063點(diǎn)，最大跌幅26%，而期間跌幅第一的浦發(fā)銀行跌幅近46%，中國(guó)平安近42%。從跌幅榜股票所屬板塊來看，金融、地產(chǎn)、裝備制造、航空是機(jī)構(gòu)重點(diǎn)減持的對(duì)象。席位交易信息顯示，以機(jī)構(gòu)席位為主的席位號(hào)在1月中下旬還不是太多，到近期則是加大了減倉(cāng)力度，在不少基金重倉(cāng)股身上，都能看到基金席位賣出金額排名在前五名。

　　由此看來，在4000點(diǎn)重要整數(shù)關(guān)口前，周四大盤繼續(xù)下跌，當(dāng)天盤面上竟然也沒有像樣的抵抗，這就表明空頭正處于最瘋狂的時(shí)刻，空頭力量正處于相當(dāng)強(qiáng)大的狀況。在這個(gè)時(shí)候去搏反彈，無異于“空手接落刀”。

　　當(dāng)然，沒有止跌不漲的市場(chǎng)。值得欣喜的是，我們認(rèn)為這種最困難的時(shí)候即將過去。兩會(huì)結(jié)束后或有加息動(dòng)作，等待臺(tái)灣省的鬧局明朗后，這些利空消息出盡后，時(shí)間已經(jīng)到3月下旬，市場(chǎng)選擇在這個(gè)時(shí)候進(jìn)行反擊是較為合適的。那一次的反彈行情持續(xù)的時(shí)間應(yīng)會(huì)較長(zhǎng)，也應(yīng)該是2008年真正的春季行情。

　　二，近期是年報(bào)披露高峰期，國(guó)內(nèi)各家研究所撰寫的研究報(bào)告大多是圍繞績(jī)優(yōu)股來做文章。但是從研究報(bào)告的觀點(diǎn)來看，雖然基本面優(yōu)秀，但是國(guó)內(nèi)各家研究員們明顯趨勢(shì)謹(jǐn)慎，估值也相對(duì)降低。從這一點(diǎn)來看，市場(chǎng)因素是起到了很大作用。畢竟目前市場(chǎng)處于瘋狂殺跌狀態(tài)，盲目看多將遭受市場(chǎng)的不認(rèn)同。

　　三，盈利預(yù)測(cè)：中煤能源(601898)。煤炭股是近期以來火爆的板塊。煤炭漲價(jià)呼聲高漲，市場(chǎng)預(yù)期國(guó)際煤炭新合約價(jià)格有望出現(xiàn)50%以上的漲幅；北京首放研究平臺(tái)顯示，煤炭股在市場(chǎng)連跌暴跌之中，已經(jīng)有資金在逆市加倉(cāng)抄底。中銀國(guó)際的研究報(bào)告就認(rèn)為：該公司是國(guó)內(nèi)第二大煤炭生產(chǎn)企業(yè)。中煤能源是我國(guó)第二大煤炭生產(chǎn)企業(yè)。06年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)中，煤炭生產(chǎn)幾乎占到90%；與此同時(shí)，公司也是國(guó)內(nèi)煉焦煤生產(chǎn)和煤機(jī)制造的重點(diǎn)企業(yè)。國(guó)內(nèi)煤價(jià)高位運(yùn)行。由于需求旺盛、運(yùn)輸存在瓶頸、行業(yè)整合、成本高企和亞太地區(qū)價(jià)格強(qiáng)勁等原因，我們認(rèn)為煤炭?jī)r(jià)格將在中長(zhǎng)期保持較高水平。我們相信在H股煤炭板塊中，中煤能源將是煤價(jià)上漲的最大受益者。09年以前產(chǎn)量每年增長(zhǎng)1,500萬(wàn)公噸。在現(xiàn)有煤礦產(chǎn)能逐步擴(kuò)張和新煤礦投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)上，我們預(yù)計(jì)直至09年中煤能源每年的產(chǎn)量將提高1,500萬(wàn)公噸。預(yù)計(jì)06-09年，公司的產(chǎn)量年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為20%，在H股同業(yè)中最高。我們相信產(chǎn)量的迅速擴(kuò)大將成為公司盈利增長(zhǎng)的另一重要驅(qū)動(dòng)力。斥資360億人民幣建設(shè)五大煤化工項(xiàng)目。中煤能源將投資超過360億人民幣建設(shè)五大煤化工項(xiàng)目，其中包括汽油、柴油和液化石油氣的替代品。部份項(xiàng)目將在08年投產(chǎn)。所有項(xiàng)目帶來全年貢獻(xiàn)后，預(yù)計(jì)煤化工業(yè)務(wù)將在2012年占到公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的10%。08年從母公司收購(gòu)小型煤礦。預(yù)計(jì)08年中煤能源將從母公司收購(gòu)幾個(gè)小型煤礦。母公司近期對(duì)山西、新疆和內(nèi)蒙古的投資為未來進(jìn)一步向上市公司注入資產(chǎn)鋪平了道路。H股評(píng)級(jí)為優(yōu)于大市。

　　四，投資評(píng)級(jí)：家電板塊。我們?cè)谘芯績(jī)?nèi)參中率先在下跌之前獲利了結(jié)了家電板塊的兩大龍頭股-格力電器和美的電器，在使投資者獲利的同時(shí)也避免了連續(xù)暴跌的風(fēng)險(xiǎn)。最新北京首放的研究平臺(tái)同時(shí)也下調(diào)了家電板塊的投資評(píng)級(jí)。這主要是因?yàn)椋?/p>

　　國(guó)內(nèi)各家機(jī)構(gòu)看好的理由主要是基于基本面的因素：2月份關(guān)于白色家電漲價(jià)的媒體報(bào)道不絕于耳。其實(shí)從2006年下半年開始白色家電產(chǎn)品已經(jīng)走上了漲價(jià)之路，毛利與利潤(rùn)逐漸回歸合理水平。在沒有原材料上漲壓力的2007年，空調(diào)產(chǎn)品漲價(jià)幅度約為8.9%，冰箱產(chǎn)品漲價(jià)幅度約為6.4%。對(duì)于鋼價(jià)上漲40%的預(yù)期，空調(diào)與冰箱需提價(jià)6.1%和8.9%以彌補(bǔ)成本，這一調(diào)價(jià)幅度是可以實(shí)現(xiàn)的，那么家電行業(yè)08年上半年的業(yè)績(jī)至少不會(huì)太差。

　　北京首放下調(diào)家電板塊評(píng)級(jí)，主要是基于市場(chǎng)面：大盤出現(xiàn)了連續(xù)暴跌，機(jī)構(gòu)席位在不斷賣出，且隊(duì)伍正在不斷加大。雖然這種下跌是非理性的，但是我們還是尊重市場(chǎng)的客觀事實(shí)。只要等到指數(shù)止跌企穩(wěn)，或者有機(jī)構(gòu)開始回補(bǔ)買進(jìn)，我們才會(huì)考慮進(jìn)一步上調(diào)評(píng)級(jí)。更多公司評(píng)級(jí)及業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)請(qǐng)見首放研究平臺(tái)。

　　掘金報(bào)告二：趨勢(shì)乾坤(3月13日)

　　權(quán)重股決定市場(chǎng)方向　

　　北京首放

　　一、大勢(shì)研判：4000點(diǎn)或有一定程度的反復(fù)，但趨勢(shì)難擋指數(shù)向下尋求支撐。

　　1、明日預(yù)測(cè)：在反彈后將繼續(xù)震蕩尋底。周四大盤出現(xiàn)了低開低走、震蕩下跌的走勢(shì)，兩市收出大陰線；越來越多的機(jī)構(gòu)開始賣出績(jī)優(yōu)股，非理性殺跌造成市場(chǎng)估值紊亂，個(gè)股一片普跌；短線或有反彈，但是隨后還有望繼續(xù)下跌。

　　2、①股指波動(dòng)范圍：3850-4000點(diǎn)；

　　②運(yùn)行方式：縮量反彈后回落。

　　③大勢(shì)關(guān)注焦點(diǎn)：第一，關(guān)注消息面是否有新的護(hù)盤措施或者調(diào)政策出臺(tái)，不同的消息將對(duì)股指走勢(shì)產(chǎn)生不同的重要影響；第二，權(quán)重股諸如中國(guó)平安等走勢(shì)，這些股票將決定市場(chǎng)的波動(dòng)方向。

　　3、短、中線趨勢(shì)：深市雙頭已經(jīng)形成，向下趨勢(shì)難以避免。各類機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股輪番跳水，做空動(dòng)能還在釋放當(dāng)中，短線繼續(xù)看跌。

　　二、主力動(dòng)向剖析：基金重倉(cāng)股輪番殺跌重創(chuàng)市場(chǎng)。

　　1 、多頭主力動(dòng)向剖析：個(gè)股繼續(xù)全面普跌，主流板塊中就只有煤炭股繼續(xù)有資金流入，多頭力量非常渺小。

　　2、空頭主力動(dòng)向剖析：各類基金相繼參加到空頭隊(duì)伍當(dāng)中來，且有越來越壯大的趨勢(shì)。這種殺跌動(dòng)能沒有釋放完畢，短線大盤將繼續(xù)在空頭掌握之中。

　　三、操作策略：落刀不可接。雖然有新基金在獲批不斷發(fā)行，但是相比動(dòng)輒千億元的大非解禁、再融資，以及市場(chǎng)傳言的兩會(huì)后中移動(dòng)回歸，這都給市場(chǎng)帶來了負(fù)面影響。短線來看抄底還是需要高度謹(jǐn)慎，以多看少動(dòng)，靜待機(jī)會(huì)，為最佳操作策略。

　　四、實(shí)戰(zhàn)淘金池：無。

　　掘金報(bào)告三：焦點(diǎn)透視(3月13日)

　　4000點(diǎn)下方殺跌空間還有多大

　　北京首放

　　昨天的高開大幅下跌終于引發(fā)了市場(chǎng)的恐慌，今天滬指直接跳空低開，盤中雖然受到多方的反抗，但仍然不斷向下，跌破4000點(diǎn)大關(guān)，直至在3900點(diǎn)受到了支撐，一度出現(xiàn)了快速反彈，收盤下跌98點(diǎn)，跌幅2.41%，再度留下一個(gè)跳空缺口，收出一根帶有下影線的中陰線，而且今天滬市金額逼近1000億元，較昨日有了一定的放大，總體來看，今天市場(chǎng)的整體特點(diǎn)就是放量下跌，多空的爭(zhēng)奪以空方去的勝利結(jié)束，可以得出結(jié)論，短期滬指已經(jīng)進(jìn)入加速下跌的格局，仍將繼續(xù)向下尋求支撐，進(jìn)入了釋放系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的階段，因此，規(guī)避短期風(fēng)險(xiǎn)乃是投資者最重要的事情。

　　焦點(diǎn)一：恐慌氣氛快速蔓延，短期殺跌持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間？

　　昨日的高開低走，今天創(chuàng)出新低，達(dá)到3900點(diǎn)，量能放大，個(gè)股普跌，跌幅增大，跳水跌停個(gè)股數(shù)量增加，種種現(xiàn)象表明市場(chǎng)的恐慌氣氛正在蔓延，越來越多的投資者加入到了拋售的行列，具體分析產(chǎn)生這種現(xiàn)象的根本原因，二月份CPI數(shù)據(jù)達(dá)到8.7%，通貨膨脹預(yù)期增強(qiáng)，導(dǎo)致緊縮政策有望繼續(xù)加強(qiáng)，美國(guó)次級(jí)債再度爆發(fā)，全球股市大動(dòng)蕩，世界性的經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)出現(xiàn)苗頭，在這種內(nèi)外交困的大背景下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)所處的外圍環(huán)境是不樂觀的。然而對(duì)市場(chǎng)具有最大沖擊力度的仍然是市場(chǎng)中最本質(zhì)的因素，那就是沒有個(gè)股賺錢效應(yīng)，相反的則是越來越多的投資者感受了跳水，下跌，虧損，止損等等現(xiàn)象，隨著認(rèn)識(shí)到大背景的投資者，自己親身感受到虧損的投資者數(shù)量越來越多的時(shí)候，投資者就會(huì)產(chǎn)生恐慌氣氛，而且伴隨著指數(shù)的不斷下跌，這種恐慌將快速擴(kuò)散，形成了惡劣的多米諾骨牌效應(yīng)，都加入到了拋售行列，造成了指加速下跌，但這種下跌不會(huì)持續(xù)太長(zhǎng)時(shí)間，我們認(rèn)為，暴跌之后很有可能出現(xiàn)陰跌的走勢(shì)，而暴跌的持續(xù)時(shí)間不會(huì)超過一周，但陰跌的持續(xù)時(shí)間可能會(huì)較長(zhǎng)。

　　焦點(diǎn)二：藍(lán)籌縮量窄幅震蕩，是否具備向上反彈空間？

　　中國(guó)神華為首的煤炭股全線勁升，加上以招商銀行為首的金融股亦紛紛止跌回升，尾市中國(guó)聯(lián)通快速拉升，與前期藍(lán)籌股的走勢(shì)形成了較大的反差，同時(shí)也導(dǎo)致了盤中指數(shù)的波動(dòng)加劇，本欄在前期就已經(jīng)指出，在藍(lán)籌權(quán)重股不具備大幅向下的環(huán)境下，指數(shù)的下跌空間也不會(huì)很大，即使是今天個(gè)股全面普跌，也僅僅下跌了2.22%，那么既然藍(lán)籌股不具備向下的空間，是否具備向上的反彈空間呢？我們認(rèn)為，也不具備太好的反彈空間，一方面，權(quán)重股的拉升需要資金的配合，目前千億元成交量并不能推動(dòng)指數(shù)的上揚(yáng)，而影響權(quán)重股上揚(yáng)的因素還有，第一，上方套牢盤數(shù)量眾多，去年藍(lán)籌股的上揚(yáng)吸引了太多的關(guān)注，在向下調(diào)整的過程中，吸引了數(shù)量眾多的逢低買盤，目前看仍處于套牢的狀態(tài)，向上的壓力很大；第二，基本面的影響，受通脹壓力和經(jīng)濟(jì)增速放慢兩方面因素共同影響，多數(shù)行業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)期大幅降低，還有就是不斷強(qiáng)化的宏觀調(diào)控預(yù)期嚴(yán)重侵蝕業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的預(yù)期，按照已經(jīng)公布年報(bào)的350來家上市公司流通股東結(jié)構(gòu)比較，籌碼開始分散，基金和機(jī)構(gòu)占有比比07年三季度都有不同程度的下降，表明機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)資金正在有規(guī)模的流出市場(chǎng)，在這種背景下，即使向上也不會(huì)有太好的操作價(jià)值。

　　焦點(diǎn)三：題材補(bǔ)跌剛剛開始，操作策略止損還是持有？

　　本周市場(chǎng)出現(xiàn)了一個(gè)明顯的特點(diǎn)，即前期期較顯抗跌的板塊出現(xiàn)明顯回落。農(nóng)林牧漁板塊領(lǐng)跌，創(chuàng)投、航天軍工、釀酒食品、商業(yè)連鎖、奧運(yùn)、造紙印刷等在今天全線走弱，跌幅最為靠前。還有就是南航航空跌停，其他航空股全面重挫，運(yùn)輸物流板塊整體疲弱。也就是說，題材股，補(bǔ)漲股等開始出現(xiàn)補(bǔ)跌，那么作為投資者而言，是繼續(xù)持有還是出局呢？我們認(rèn)為還是仔細(xì)甄別不同的品種，才能做出正確的判斷，對(duì)于很多近期漲幅較大的題材個(gè)股，重點(diǎn)規(guī)避其中的風(fēng)險(xiǎn)是最佳的策略。而對(duì)于一些漲幅不大，而且明顯有機(jī)構(gòu)資金悄然建倉(cāng)，近期被市場(chǎng)錯(cuò)殺的品種，才是投資者重點(diǎn)關(guān)注的目標(biāo)。我們?cè)購(gòu)囊呀?jīng)公布年報(bào)的350來家上市公司流通股東結(jié)構(gòu)比較，旅游、自主開發(fā)軟件、農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、新能源等行業(yè)個(gè)股出現(xiàn)籌碼集中現(xiàn)象，這說明主力資金開始結(jié)合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)行調(diào)倉(cāng)。同時(shí)部分重組股出現(xiàn)機(jī)構(gòu)和基金身影，尤其是一些上市公司具有實(shí)質(zhì)性重組動(dòng)作的個(gè)股，因此，這部分個(gè)股有望成為弱市中的避風(fēng)港，或者是未來反彈過程中的主力軍。

　　掘金報(bào)告四：北京首放實(shí)戰(zhàn)策略(3月13日)

　　政策變化

　　1，2月份新增貸款環(huán)比下降70%；2，周小川指出存款保險(xiǎn)制度年內(nèi)推出無時(shí)間表；3，人民幣匯率盤中突破7.10元；4，大飛機(jī)股份公司有望本月掛牌；5，港股大跌，美股走低；6，原油期貨突破110美元大關(guān)

　　大盤運(yùn)行

　　今天滬指跳空低開，跌破4000點(diǎn)大關(guān)，在3900點(diǎn)受到一定支撐，成交量有所放大，出現(xiàn)恐慌性殺跌的跡象，短期將出現(xiàn)多空爭(zhēng)奪的反復(fù)。

　　策略分析

　　由于前期題材股開始補(bǔ)跌，投資者可重點(diǎn)規(guī)避其中的風(fēng)險(xiǎn)，而藍(lán)籌權(quán)重股有所止跌企穩(wěn)，近期操作策略仍是穩(wěn)健保守，保持安全倉(cāng)位。

　　熱門板塊

　　潛力板塊

　　科技股：中國(guó)聯(lián)通大漲，部分個(gè)股跟隨上漲，短線存在機(jī)會(huì)，但最佳策略仍是繼續(xù)觀望。

　　銀行股：招商銀行逆勢(shì)走強(qiáng)，整個(gè)板塊窄幅波動(dòng)，進(jìn)入階段性震蕩，向上空間不大。

　　小市值個(gè)股：交大昂立漲停，屬于個(gè)股行情，可操作價(jià)值不強(qiáng)。

　　煤炭板塊：中煤能源走高，整個(gè)板塊屬于碩果僅存的基金重倉(cāng)股，屬于基金抱團(tuán)取暖的品種。

　　中小板：獨(dú)一味，江蘇三友走強(qiáng)，屬于該板塊中的強(qiáng)勢(shì)品種，板塊的整體機(jī)會(huì)不大。

　　化工，化肥：前期基金增倉(cāng)目標(biāo)，等待調(diào)整到位。

　　石油、石化:：逢低吸納長(zhǎng)線品種，短中期弱勢(shì)仍沒有改觀。

　　醫(yī)藥板塊：關(guān)注其中有基金等機(jī)構(gòu)資金進(jìn)場(chǎng)的低價(jià)個(gè)股。

　　低價(jià)個(gè)股品種：短中線存在補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。江淮動(dòng)力，華升股份、

　　房地產(chǎn)：中期走弱，面臨技術(shù)反彈，長(zhǎng)線繼續(xù)看好行業(yè)龍頭。

　　策略回顧

　　前期點(diǎn)評(píng)的醫(yī)藥、科技、水泥、化工等走勢(shì)健康。

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