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　　中國股市黃金十年預言曾是令國內投資者熱血沸騰、心馳神往的美麗夢想。即使上證綜指出現了從6000點峰頂跌至4000點左右的深幅調整，不少投資者依然抱著中國股市牛市沒有終結的念頭，即使在痛苦煎熬中艱難度日，仍舊望眼欲穿地期盼著市場轉機的早日降臨，然而上天并不垂憐，今日兩個市場2%的跌幅，跌破4000點的走勢，再次考驗了投資者的信心，還會有誰在股價大幅下挫的瑟瑟寒風中，依舊熱切期待著牛市下半場的精彩？

　　今日兩個市場盤中均出現了快速回落的走勢，滬市跌穿4000點后，甚至開始蓄謀3900點的支撐位，但在尾盤由于中國聯通的快速反彈，股指跌幅終有收窄，但仍不能挽回2%的跌幅。對于最近一兩個月來中國資本市場出現的情況，曾經有人認為是受外圍市場的影響，但事實已經證明，這種說法是站不住腳的。美國市場4%的漲幅并沒對中國資本市場產生任何作用，所以研判A股市場的問題，還得從A股市場自身來找原因。昨日地產金融雙雙領跌大盤，不能否認前期板塊中個股爆出再融資需求的消息所起到的作用。資本市場需要解決這種問題，再融資的問題，正因為有了眾多不明就里的再融資，才出現了市場的結構性不平衡，才有了投資者信心遭到重創。市場監管的根本性失控，已經使這個市場出現了信息混亂、投資預期模糊、人心恐慌的亂局。以中國平安天量再融資為發端，中國資本市場的一系列制度建設已經遭受了顛覆性的毀壞。

　　當前，市場環境錯綜復雜，預期中的一些不確因素困擾著投資者，國際金融市場次貸危機的不確定性依然存在；國內各種從緊政策地出臺和實施，將導致資本市場重新估值和調整估值關系；股權分置改革的制度剛性形成的資本市場大小非解禁的持續擴容和部分套現壓力；4月推出的創業板又將分流部分資金、緊縮主板市場的流動性供給；市場形成的奧運投資機會和投資保障預期有可能會因奧運會結束引發系統風險；市場尚有股指期貨的“瀑布效應”可能在股指期貨推出時點引發市場風險的預期。盡管當前的市場復雜多變，而上市公司的再融資行為卻在進一步放大市場風險。今日上海證券報一則消息引起了我們的關注，“再融資上市公司陷入破發困境，31家增發公司破發”，根據有關數據顯示，兩個市場共有31家公司已經跌破了他們增發的價格，反映出投資者對再融資的恐慌并不是空穴來風，也在預警更多的上市公司，不要好了傷疤忘了痛，2001年到2005年再融資行為遭到這個市場所唾棄后，很多公司無法完成預期，歷史已經證明沒有二級市場的配合，證券市場造血的功能定會無疾而終，中國平安再融資股價腰斬，浦發皆如此，同時動蕩使得更多公司受到累及，深發展即使否認公開增發傳聞依舊逃脫不了下跌的命運，毫無疑問，不珍惜中國股市用血的代價換來的牛市局面，不僅損害中小投資者的利益，也將會大大延誤中國股市乃至整個中國經濟體制的制度創新與制度跨越進程。

　　因此對于管理層來說，進行再融資制度改革，重塑投資者的信心已經迫在眉睫，如何使得再融資與二級市場的走勢形成良性循環，這是當前最急需思考的，要知道當前中國的救市需要的僅僅是管理層明確的觀點以及態度。

　　北方萬盛 陳操