廣州萬隆

　　提要：近階段連續的大跌使得市場信心遭受嚴重打擊。的確，當前市場運行環境相當復雜，無論簡單地從技術面或者從基本面角度都難以對近階段市場的持續跳水作出合理的解釋。而最根本的一個因素是，在大小非解禁和巨額融資等實質性資金壓力之下，市場供求關系已經嚴重失衡。在這種背景下，深滬市場必然會重新尋求價值中樞。筆者仍然要提醒投資者的是，經過持續大跌之后，盲目斬倉并不可取，越是在低迷市況中越是要保持良好的投資心態。

　　今日市況

　　承接上日調整走勢，周四深滬大盤繼續大幅下跌尋求支撐，其中上證綜合指數在跌破4000點整數關口之后再度引發恐慌性拋售，并拖累股指大幅跳水，午盤在煤炭、通信等個股活躍帶動下有所回穩，最終兩市股指以帶較長下影線的陰線報收，成交約1419.29億。從全天股指運行的態勢來看，早盤上證綜合指數以4033.32點跳空低開后一度反抽至4055.45點，但由于市場拋壓沉重，尤其是在跌破4000點整數大關后再度出現恐慌性跳水，上證綜合指數最低跌至3902.25點，午盤有所回升，最終報收3971.26點。深成指也繼續探底，在大幅跳水后略有回升。

　　從盤面情況看，個股維持普跌局面，其中深圳市場漲跌家數比例為76：650，上海市場漲跌家數比例為95：772。跌幅榜方面，新農開發、五礦發展、山鷹股份、航天科技等22只個股跌停，兩市個股繼續大面積跳水，根據盤后粗略統計，跌幅達-5%以上個股多達486只。漲幅榜方面，部分通信類個股展開反彈，如中國聯通、中創信測、高鴻股份等；另外，能源煤炭板塊逆市表現，如中國神華、中煤能源、平煤天安等。

　　周四，上證綜合指數以4033.32點開盤，最低3902.25點，最高4055.45點，報收3971.26點，下跌98.86點，跌幅-2.43%，成交976.34億；深成指開盤14186.60點，最高14307.02點，最低13651.83點，收盤13943.16點，下跌405.30點，跌幅-2.82%，成交443.95億。

　　今日消息面

　　周四主要有以下信息值得投資者關注：

　　1.商務部部長陳德銘12日在全國人民代表大會新聞中心接受中外記者集體采訪時指出，我國2008年吸收的外國投資將會繼續增長。下一步將發展股權跨國并購，鼓勵外資企業以并購方式參與國有企業改組改造，鼓勵那些高新技術的外資企業進一步到中國來投資。

　　2.全國政協委員、證監會副主席范福春昨日在接受記者采訪時表示，資本市場缺乏長期穩定的投資資金進入。中國的稅收政策也與資本市場的發展要求不相匹配，長期投資的理念尚未形成，這些都是中國的投資者不敢做長期投資的原因，需要在資本市場的發展過程中通過改革逐步完善。

　　3.央行昨日公布的2月份金融運行數據顯示，當月的貨幣和信貸增速都比1月份出現了顯著下降。分析人士認為，從緊的貨幣政策正逐漸顯現效果。由于受制于仍然高企的通脹水平，上半年貨幣信貸從緊的力度難以放松。數據顯示，2月人民幣新增貸款2434億元，同比少增1704億元；貸款余額同比增速為15.73%，比去年末和1月分別下降0.37和1.01個百分點。

　　4.全球商品市場強勁上漲勢頭日前明顯減弱，近幾日大宗商品顯著走低。期鋁自3月10日以來跌勢最為明顯，3個交易日內倫鋁跌幅達6.7%，滬鋁跌幅也超過7.8%。滬銅近兩日跌幅也分別為0.89%和0.98%。短期投資者獲利回吐抑制了漲勢，長期內美國經濟疲軟及中國或出臺的嚴厲調控措施將對商品市場構成沉重壓力。

　　5.中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，2008年3月13日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的中間價為：1美元對人民幣7.0970元，再創匯改以來新高。

　　后市簡評

　　周四深滬大盤繼續大幅下跌尋求支撐，其中上證綜合指數在跌破4000點關口支撐后再度引發市場恐慌性拋售，并拖累股指一度逼近3900點。近階段連續的大跌使得市場信心遭受嚴重打擊，的確，當前市場運行環境相當復雜，無論簡單地從技術面或者從基本面角度都難以對近階段市場的持續跳水作出合理的解釋，而最根本的一個因素是，在大小非解禁和巨額融資等實質性資金壓力之下，市場供求關系已經嚴重失衡。在這種背景下，深滬市場必然會重新尋求價值中樞。

　　不過值得提醒投資者的是，如果從技術角度來看，目前上證綜合指數已經處于下降通道下軌和黃金分割的0.5量度的位置，即3700-3950點區間的重要技術點位。作為重要的技術點位，預計上證綜合指數在這一區間將會獲得一定的支撐，并不排除有技術性反彈的機會。因此，筆者仍然要提醒投資者的是，經過持續大跌之后，盲目斬倉并不可取，越是在低迷市況中越是要保持良好的投資心態。

　　從周四的市場表現來看，能源煤炭板塊逆市反彈成為市場的一大看點。實際上，煤炭板塊經過5個月的調整之后，高估值壓力得到了明顯釋放，部分煤炭個股的跌幅相當巨大，甚至被“腰斬”，技術上存在反彈要求。另一方面，今年以來國際煤炭價格持續上漲，國內一些出口煤炭企業必然因此而受益。而從國內供需情況來看，根據相關預測，2008年我國煤炭產量大約增長1.8-2億噸，而下游的電力、鋼鐵、建材和化工行業帶動需求增長約2噸，供需基本平衡。因此，在供需基本平衡和煤炭漲價預期下，經過深幅調整后的煤炭板塊自然重新受到主力機構的青睞。從上海交易所提供的TopView數據來看，部分煤炭股的機構持倉變動線也呈現上行趨勢，這一變化也佐證了機構增倉的方向。事實上，筆者在近期的文章中多次強調，超跌藍籌品種極大可能成為新基金建倉的首選，對此投資者應該予以重視。