全天熱點板塊透析(03月13日)

　　反彈-隨時出現 翻轉-耐心等待

　　希特勒進攻蘇聯的時候馳騁近千公里如入無人之境，但隨著戰線的拉長和戰斗力的削弱，終究還是被蘇聯人民打敗了。現在的股市就有點這樣的意味。從這兩天放量下跌的情況來看，市場正在進入最黑暗的時候。現在許多投資者都在期待政府出臺利好。但實際上，在跌得最兇的時候出臺利好政策，往往都是于事無補的，只有等到做空動能釋放殆盡，再一舉出臺多項利好，市場才有可能翻轉。但是看當前市場，利空因素繚繞并無半點減少。先是基金難銷表明市場資金面緊張，資金推動型的牛市難以為繼，同時一系列高企的經濟數據使市場對從緊貨幣政策進一步措施仍擔憂。而市場的根本性的融資問題迫使長線資金的撤離可能會持續。從估值角度來看，當前上證綜指33倍的市盈率也僅僅是合理而已。眾所周知，一般矯枉總是要過正的，所以市盈率水平會下降到多低，25、20、15甚至當年的10倍都完全有可能出現。而且從技術上來看，自05年以來，換手率極度萎縮至0.8左右時往往也是行情的階段性底部。從目前的換手率情況看，換手率還有繼續萎縮的空間。再加上外圍市場連續下挫以及世界經濟減速預期的打壓，短期內A股很難抬起頭來。所以當前的最佳策略依然是觀望。如果一定要問何時能翻轉，那么4月份會是第一個看點，不過這也取決于一些劣因素的配合。包括：一季報能否維持強勁增長？加息是否執行？政策有無利好？再融資能否放緩？市場估值能否進一步下降至“嚴重低估”等等。如果各項因素不能同時配合，那么市場能否徹底翻轉可能就還有疑問。不過有一點可以肯定，只要這場遍及全球的經濟減速風潮徹底好轉，那包括中國在內的全球股市一定能迎來真正的“春天”。