廣州萬隆

　　提要：周二下午至周三開盤，市場完成了一波短線反彈，因缺乏有號召力的市場熱點，人氣不足導至反彈以失敗告終。下跌趨勢在反彈失敗后得到加固，趨勢行為空頭占據較大優勢，與此同時，套利行為受強勢板塊高位回落影響而空頭占優，預計周四市場繼續下探。如果周四或周五大幅下跌，市場將較快探明短期底部。上證指數下方第一支撐位3900點，有下破的可能。多數主力機構空翻多才能創造底部條件，后市見底回升時，由大機構主導的熱點必然是低格超跌的績優或成長股票。因此，在筑底過程中，應考慮持股結構的調整。

　　市場走勢預測：下跌趨勢在反彈失敗后得到加固，趨勢行為空頭占據較大優勢，與此同時，套利行為受強勢板塊高位回落影響而空頭占優，預計周四市場繼續下探，如果周四或周五大幅下跌，市場將較快探明短期底部。上證指數下方第一支撐位3900點，有下破這一支撐位的可能。

　　公募基金掌管數萬億的龐大資金規模，他們的行為對市場走勢影響很大，基金大規模空翻多時就是市場底部。在利益驅動下，基金經理們不太可能在專戶理財帳戶啟動前大舉做多，可能專戶理財帳戶大規模啟動之時才是市場見底之時。

　　實戰策略：周二本欄認為，短線反彈不能改變下行趨勢，反彈是下跌中繼。周三收盤后，反彈作為下跌中繼型態已經明朗。

　　大機構大規模空翻多之前，市場近期將繼續弱勢整理，重倉者應減持股價處于相對高位的股票。多數主力機構空翻多才能創造底部條件，后市見底回升時，由大機構主導的熱點必然是低格超跌的績優或成長股票。

　　市場行為透視

　　影響心理和行為的主要因素

　　基本面和政策消息面

　　市場走勢

　　• 美聯儲宣布2000億美元注資方案，受消息刺激，昨晚道瓊斯指數大漲420點。

　　• 國務院新設5大機構新部長人選17日決定。

　　• 發改委稱未完成節能減排考核企業將被問責。

　　• 十一大軍工集團市場化提速。

　　• 五鋼鐵巨頭：看好鋼鐵業前景鋼鐵股值得持有。鋼鐵工業協會稱將進行最大規模重組。

　　• 中海運總裁披露：中國海運正籌備整體上市。

　　長期：上證指數兩年內從1000點最高漲至6100余點，07年10月后至今的4個月時間內逐波下跌。

　　中期：指數2月下旬下跌至4123點止跌回升。

　　短期：在外圍股市大漲帶動下周三滬深股市大幅高開，但市場人氣不足制約了反彈高度，上證指數高開低走終盤報收于4070點，創本輪調整收盤新低。

　　各類投資者心理和行為

　　長線投資者行為

　　上證指數兩年內從1000點最高漲至6100余點，07年10月后至今的5個月時間內逐波下跌，大的調整趨勢比較明朗，這種走勢正是長線投資者陸續退出市場的結果。近期幾大藍籌板塊陸續下跌，中國平安、萬科等幾度反彈未果，其中以機構為首的長線投資者堅決減倉行為清晰可見。

　　短線投機者行為

　　外圍股市大漲推升投機者對滬深股市走勢的期望值，導至兩市大幅高開，然而短線投機者普遍錯誤估計了市場情況，人氣低迷中追漲者瘳瘳導至市場高開低走。周一本欄認為：“預計周二至周三市場還有下行空間，不排除其間產生弱勢反彈”，實際情況確實是在下跌過程中產生了反彈，但弱勢反彈沒有改變下行趨勢。受周三放量下跌走勢影響，預計周四短線投機者空頭將占據優勢，本周后兩個交易日還有下跌空間。

　　機構行為

　　傳 “基金公司為專戶理財的推出而打壓股市”，消息真偽難以鑒定，近期基金連續減倉卻是不爭事實。什么位置才是基金們心目中“專戶理財帳戶”的買點？與其猜測不確定的底部，不如分析主力心理和行為。筆者認為，公募基金掌管數萬億的龐大資金規模，他們的行為對市場走勢影響很大，基金大規模空翻多時就是市場底部。在利益驅動下，基金經理們不太可能在專戶理財帳戶啟動前大舉做多，可能專戶理財帳戶大規模啟動之時才是市場見底之時。

　　散戶行為

　　散戶情緒受大跌影響變得更為悲觀，不排除短期跌勢尾段出現恐慌殺跌行為。如果出現恐慌殺跌，將有助于大市較快探明底部。

　　趨勢行為

　　周三大跌后，短期向下的趨勢鞏固，趨勢行為空頭占優。

　　套利行為

　　創投概念等強勢股高位大幅回落，打擊了短線套利者積極性，套利行為空頭占優。

　　綜合多空行為：下跌趨勢在反彈失敗后得到加固，趨勢行為空頭占據較大優勢，與此同時，套利行為受強勢板塊高位回落影響而空頭占優，預計周四市場繼續下探，如果周四或周五大幅下跌，市場將較快探明短期底部。