證券通

　　短線反彈難掩市場(chǎng)內(nèi)傷

　　周二指數(shù)先抑后揚(yáng)，整體表現(xiàn)弱勢(shì)，但尾市較多個(gè)股有較強(qiáng)的向上沖擊力量，有介入資金跡象，使市場(chǎng)對(duì)周三的行情有一定的樂(lè)觀預(yù)期，特別是周一的指數(shù)大挫引發(fā)的技術(shù)上的超跌。不過(guò)，總體來(lái)看，市場(chǎng)的負(fù)面因素仍起到了主要的作用。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退數(shù)據(jù)是全球市場(chǎng)再一次籠罩在次貸危機(jī)的陰影之下，這成為A股所面臨的一個(gè)最大的負(fù)面環(huán)境。而放眼國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，在經(jīng)歷了大盤(pán)股巨額融資的打擊之下，新的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控，雖然這是早有預(yù)期的事情，但是在宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布期間，才是利空真正釋放的時(shí)候。從PPI、CPI數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)情況來(lái)看，出臺(tái)新的更大程度的緊縮政策勢(shì)在必行，幾乎所有的研究機(jī)構(gòu)都在預(yù)期，3月份，上調(diào)準(zhǔn)備金率或是加息的可能性十分大。這種預(yù)期也成為當(dāng)前市場(chǎng)下跌宣泄的驅(qū)動(dòng)力。目前，利空因素的里應(yīng)外合使得市場(chǎng)的趨弱走勢(shì)將有延續(xù)。

　　墻倒眾人推，一旦市場(chǎng)的風(fēng)頭轉(zhuǎn)變的時(shí)候，資金也會(huì)順勢(shì)出現(xiàn)改變，比如牛市行情中，儲(chǔ)蓄資金的大搬家，而行情有走熊跡象的時(shí)候，資金也就由股市向銀行儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)移的跡象，上海2月份儲(chǔ)蓄單月創(chuàng)歷史新高就是例子。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，即使有被認(rèn)為是廉價(jià)的籌碼，也吸引不了資金去價(jià)值投資。因?yàn)椋瑫r(shí)間的成本在弱勢(shì)行情當(dāng)中會(huì)變得非常大，這也是目前大盤(pán)股雖然有相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)，當(dāng)卻吸引不了中長(zhǎng)期的價(jià)值投資資金而出現(xiàn)連連敗退的走勢(shì)。雖然說(shuō)，超跌往往是價(jià)值投資者，但是市場(chǎng)信心的挫敗使價(jià)值投資的理念被市場(chǎng)暫時(shí)的邊緣化。因此，對(duì)于具有價(jià)值投資的個(gè)股，現(xiàn)在也只能是遠(yuǎn)觀而不可褻玩，除非市場(chǎng)成交量開(kāi)始有增長(zhǎng)的跡象。

　　因此，總體來(lái)看，宏觀政策面的緊縮預(yù)期加重，這與全球經(jīng)濟(jì)減退的悲觀預(yù)期共同拖累了市場(chǎng)，價(jià)值投資的理念暫時(shí)失效，因?yàn)樾星榈墓乐迪到y(tǒng)正在重建，預(yù)計(jì)市場(chǎng)資金還在觀望，以等待負(fù)面因素被消化以及不確定因素明確起來(lái)。