北京首放實戰掘金報告3月10日

　　掘金報告一：【首放研報龍虎榜】(2008年3月10日)

　　過熱CPI須防范三類品種跳水風險

　　北京首放

　　一、首放視點：過熱CPI預期引發股指大跌，再創階段新低。

　　周一市場單邊大跌154.22點，盤中創出4120.53點的階段新低，市場慣性下探形勢嚴峻。綜合分析，三大因素共振導致周一大跌，第一，過熱CPI預期上引發股指再創階段新低的最主要因素。國家統計局統計信息顯示，2月份，工業品出廠價格同比上漲6.6%，原材料、燃料、動力購進價格上漲9.7%。 在工業品出廠價格中，生產資料出廠價格同比上漲7.2%。其中，采掘工業上漲25.3%，原料工業上漲8.8%，加工工業上漲4.1%等，分品種看：原油出廠價格同比上漲37.5%。成品油中的汽油、柴油和煤油出廠價格分別上漲8.7%、9.8%和11.4%等。以上統計數據顯示，2月CPI數據過熱預期強烈，而高盛等機構預計，2月CPI數據超過8%的可能性很大，從而使市場對宏觀調控壓力預期增大，這是導致周一大跌的重要原因。

　　第二，由于中國平安、浦發銀行未來再融資壓力依然較大，未來一些大盤新股的擴容也存在一定預期，加之3月大小非解禁壓力不容樂觀。也即原來在兩會前市場憂慮的種種“擴容”壓力，目前沒有什么實質性的改變，而投資者期盼很久的“降低印花稅”等實質性利好，到目前為止尚未能兌現。導致基金為首的主流機構操作日趨謹慎，基金重倉股甚至一再成為作空股指的主力軍。

　　第三，美股創出18個月以來的收盤新低，港股的持續低迷，外圍市場的頹勢，多少也影響到國內市場走勢。

　　短期來看，在周一大跌之后，在技術層面，股指形成線下破位突破趨勢，周二股指慣性向下考驗4100點壓力增大；在政策層面，有關方面會否出臺新的措施進行護盤？過熱CPI會否引發新的調控措施出臺？都成為市場關注的焦點。

　　二、調研信息及板塊、行業研究動向：操作上防范三類品種補跌跳水風險。

　　周一股指盤再創新低，很多個股出現大幅下跌，盡管股指短期走勢尚存在多空反復拉鋸的可能，但是，從中期角度看，三類個股的補跌風險值得警惕。第一，大幅過度上漲的高位、高價股：存在漫長價值回歸之路，這一類品種多為基金重倉股，經過近幾年的大漲，累計漲幅巨大，在市場整體價值中樞一再下移之后，這些高位、高價股往往面臨大幅補跌風險。又或者一旦遇到增發、非流通股解禁等情況，很容易出現較大幅度的下跌。第二，階段性累計漲幅巨大的題材股：象農業、創投等題材股，其上漲的本質是借助題材，對近兩年大牛市中反復滯漲的一種糾正，整體看還是對本輪大牛市的一個補漲。但是，短期階段性累計漲幅過大，而本身往往缺乏業績支撐，一旦大盤向下破位，又或者兩會結束等因素，導致題材兌現，到時短線游資的撤退，估計可能會同其快而猛的上漲一樣，出現短線大幅殺跌，這種潛在風險還是值得投資者注意提前規避。第三，部分新上市的次新股：尤其是一些新上市的中小板的小盤股，受市場走勢影響較大，部分品種存在股價重新定位的價值回歸過程。綜合來看，短期不管大盤是否出現反彈，以上三類個股風險都值得防范，只不過大盤如果出現反彈，這些品種可以逢高拋出；而大盤繼續弱市，則應在這些品種大跌前，即使把握出局機會。

　　三、盈利預測：諾普信(002215)：周一在大盤大跌中出現跌停，興業證券研究報告認為：預計公司08、09年全面攤薄EPS分別為0.78、1.06元。考慮到諾普信的競爭優勢，結合其未來的預期利潤增長率，給予其08年33倍PE的估值，預計合理價位為25.70元左右。

　　首放認為：市場的持續震蕩調整，使部分上市定位高于合理價值水平的次新股出現下跌， 短期這一現象有可能將延續，部分次新股面臨股價重新定位的過程，相應潛在風險值得投資者注意規避。更多公司評級及業績預測請見首放研究平臺。

　　四、投資評級：東方電氣(600875)：周一出現跌停，銀河證券研究報告認為：東方鍋爐持有的1.29億股在3月10日上市交易，相當于有1.29億股限售東方電氣股份解禁，大大增加東方電氣的A股流通盤，將對東方電氣二級市場股價形成壓力。預計公司08到10年的每股收益分別為3.15、3.3和3.47元，維持公司的推薦評級，但是應當關注因流通盤擴大對公司二級市場股價形成壓力帶來的下跌風險。

　　首放認為：在整個市場價值中樞持續下移的大背景下，高位、高價股進行深刻的階段性價格回歸已經不可避免，操作上短期規避。更多公司評級及業績預測請見首放研究平臺。

　　掘金報告二：【趨勢乾坤】(3月10日)

　　154點破位大跌帶來兩大懸念

　　北京首放

　　一、大勢研判：4123點面臨嚴峻考驗。

　　1、明日預測：慣性探底后震蕩。在個股普跌推動下，周一市場出現大跌，

　　盤中更是一度再創階段新低，顯示市場弱市格局依然較為明顯，明日股指慣性下探考驗4123點至4100點壓力較大。從個股跌幅增大顯示，短期市場劇烈震蕩風險增大。

　　2、①股指波動范圍：4080-4260點；

　　②運行方式：慣性下探后震蕩回升。

　　③大勢關注焦點：第一，關注有關方面會否推出新的護盤措施，如有大盤會展開技術性反彈，如無實質性利好，大盤將慣性下探4123點；第二，關注中國石油、中國石化等權重股走勢，將對市場走勢產生重要影響；第三，關注股指慣性下探，考驗4123點至4100點區域的多空爭奪情況。

　　3、短、中線趨勢：由于CPI數據有可能再創新高，市場對調控預期再度增強，成為誘發周一大跌的主要因素。在周一大跌之后，投資者可關注兩大方面，第一，在技術層面上，股指向下考驗4123點至4100點區域壓力增大，能否在此位置止跌回穩，還是再下臺階？第二，目前還是屬于兩會期間，關注政策面會否有新的護盤措施出臺？這都成為市場關注的兩大懸念。

　　二、主力動向剖析：個股普跌，市場慣性下跌壓力增大。

　　1 、多頭主力動向剖析：兩市上漲個股不足150家，漲停個股也僅4只，中鐵建上市首日漲幅僅28.19%，創出新股上市漲幅階段新低，市場人氣較為低迷，投資者宜耐心等待市場可操作性機會的出現。

　　2、空頭主力動向剖析：天津港、東方電氣、獨一味等個股出現大幅下跌，顯示在市場走弱，個股普跌的情況下，高位、高價藍籌股出現補跌，新上市的中小板個股也出現較大幅度殺跌。短期對于高位、高價股殺跌風險，以及部分短期累計漲幅較大的強勢題材股震蕩風險，投資者應注意規避。

　　三、操作策略：CPI敏感數據公布在即，個股分化和市場劇烈震蕩難免，投資者可作好防范三類個股的補跌風險，第一，防范好高位、高價股補跌；第二，作好防范短期累計漲幅過大的強勢題材股補跌；第三，作好新上市小盤股的價值回歸。在作好風險防范的同時，投資者可耐心等待新的可操作性的投資機會出現。

　　四、實戰淘金池：無。

　　掘金報告三：焦點透視(3月10日)

　　恐慌性最后一跌是否已經來臨

　　北京首放

　　雖然管理層再度批準了五只新基金的發行，但由于外圍的國際市場持續走低，再加上再融資，大小非、緊縮政策等等因素的影響，場內的持籌心態出現了不穩定的跡象，而且投資者的恐慌性殺跌氣氛開始蔓延，在短期的5日以及10日均線的壓力下，今天滬指直接跳空低開，不斷向下，終于在尾市創出了調整以來的新低，達到4120.53點，而且成交量出現些許的放大，滬市金額逼近千億元大關，總體來看，在經過前期震蕩，多空交戰之后，空方再度取得了行情的主動權，對指數形成了較大的壓力，在創出新低之后，滬指仍有繼續向下的跡象，投資者操作中，仍必須采取穩健保守的策略，耐心等待調整的結束。

　　焦點一：管理層是否能夠出臺利好政策？決定短期是否再度殺跌。

　　周末，管理層再度批準了五只新基金的發行，但沒有對市場帶來任何的刺激作用，而我們從2月初開始就可以看到，雖然管，理層不斷批準新基金的發行，但投資者的反應則越來越低，如2月1日質量有兩只新基金發行，4日滬指大漲351點，漲幅達到8.13%，之后證監會連續批準股票方向基金的發行，算上此次獲批的5只, 1個多月內已有十余只股票方向基金獲批，但是指數卻不斷的創出新低，也就是說，憑借新基金的發行來挽救不斷走弱的市場，作用已經不大，市場對這種利好已經產生了疲態，因此，在目前新低的市場中，管理層是不是能夠真正出臺有利于市場的政策已經起到了至關重要的作用，決定了近期之內市場的恐慌氣氛是否可以得到有效抑制，決定了短期內市場會不會再度向下尋求新的支撐。

　　焦點二：藍籌股繼續下跌的空間有多大？決定指數的運行空間。

　　導致今天再度大跌的主要推動力仍是藍籌股，指標股，如中國平安下跌逼近5%，深萬科超過5%，招商銀行達到7%，中石油雖然沒有創出新低，但已經跌破了前期的平臺，存在向下的可能，還有前期的有色板塊也在橫盤震蕩了一個多月之后再度大幅跳水，云南銅業甚至達到了跌停，工商銀行逼近了6元整數關口，這種現象不僅意味著市場確實處于一個中期調整的格局，而且還決定了指數的運行方式，那么藍籌股還有多大的下跌空間呢？我們可以用萬科、招行、中信等幾只龍頭個股來分析，萬科從40.78元下跌至20.78元，整整20元整，幅度逼近50%，招商銀行最高46.33元下跌至29元，下跌17.33元，幅度為40%左右，中信證券從最高117.89元下跌至57.90元，幅度超過50%，也就是說，市場中的人氣股，龍頭股的下跌幅度已經達到了中期調整的理論極限幅度，也就是說，無論是從技術上還是從基本面上看，都不存在繼續大幅下跌可能，因此，這也決定了指數即使再出現較大的殺跌，也僅僅屬于最后的一跌，而且在短期內還能夠快速收復近期的下跌空間。

　　焦點三：題材補漲股行情是否已經結束？決定投資者未來獲利。

　　從上周末開始，前期強勢的題材股、補漲股、低價股等明顯出現了分化走勢，漲幅偏大的題材股拋售壓力增大，漲幅偏小的個股走勢較為平穩，部分個股跌幅偏大，如今天的豐樂種業、濱海能源、中紡投資、鼎立股份，貴航股份等，都屬于這種類型，那么題材股的行情是否已經結束？市場未來的熱點是否將出現轉換？是否從小盤低價股轉向大盤超跌股？我們認為，題材股、補漲股、小市值股是屬于貫穿整個2008年行情的最大熱點，不會輕易結束，而藍籌股指標股等即使出現了止跌反彈，但很難扭轉前期的弱勢，因此，我們就可以得出結論，在未來指數下跌進入尾聲，空方動能釋放結束之際，能夠為投資者帶來收益的仍是題材股、低價股，這就需要投資者在近期仔細甄別未來的強勢潛力品種。我們認為，絕對價格低，歷史漲幅不高，形態構筑良好，基本面具有一定的隱藏題材、業績不能太差的個股將存在一定的投機機會，值得投資者關注，但具體操作中，倉位控制仍是一個非常重要的策略，在中期調整明顯的大背景下，資金的安全仍是第一位的。

　　掘金報告四：北京首放實戰策略(3月10日)

　　政策變化

　　1，中國鐵建A股今日掛牌上市；2，管理層再度批準五只新基金發行；3，已公布年報的324家公司合計凈利潤翻番；4，美2月就業數據創5年最大降幅，次貸危機再度爆發；

　　大盤運行

　　今天滬指跳空低開，盤中創出了調整新低，個股普跌，成交量有所放大，有恐慌性殺跌的跡象，短期仍將向下尋求支撐，但在4000點將出現爭奪和反復。

　　策略分析

　　在連續大跌之后出現恐慌殺跌，在一定程度上意味著階段性的底部越來越近，投資者在近期可逢低吸納一些優質的藍籌超跌股，也可以關注一些走勢平穩的小盤低價股。

　　板塊分析

　　個股研究

　　銀行：中線走弱，面臨技術性震蕩。

　　地產：仍可繼續關注龍頭公司。

　　造紙：近期走勢較強，可持有不追漲。晨鳴紙業，博匯紙業

　　水泥建材：長線看好。冀東水泥，祁連山

　　化工板塊：中長線看好。湖北宜化、赤天化

　　鋼鐵：整個形態走壞，關注龍頭品種，以及技術性反彈的個股。

　　策略回顧

　　2月26日點評的三佳科技兩天上漲16%近期連續指出的醫藥、科技、水泥、化工等走勢健康，3月3日點評的低價股蓮花味精放量三天上漲26%。