超思華科 溫曉東

　　大盤上周一就經歷了兩會正式舉行以及中國平安限售解禁多空交織似乎為周內的走勢指明了方向，三陰兩陽的十字星充分反映了投資者對于目前點位的認可存在分歧。于是上周五在非但印花稅調整似乎不能如預期所致，經濟調控又呼之欲出之時大盤縮量下挫，這表明了目前位置任何風吹草動都有可能引領大盤波動。當日大盤以下跌下跌45點，報4,315點打開，盤中權重股始終維持低位運轉只在午后臨近收市時又中國石油帶動一波拉升，最終大盤報收4,300點，下跌60點。滬市A股上漲136家，下跌657家。

　　上周五的大盤下挫很大程度上是受到財政部對于印花稅安排與07年基本持平的因素影響，市場對此信息的解讀也發生了很大分歧。一方面認為印花稅安排持平無疑代表著交易稅費降低的空間幾乎不存在了；另一方面則認為既然目前印花稅調整的呼聲這樣高，財政部仍然安排與去年持平的印花稅無疑代表著08年將牛市依舊，畢竟印花稅也只是在07年5月30日才提高的。不過市場中似乎前者的聲音占據了主導。筆者認為，印花稅安排與去年同期一致一方面代表了未來大行情仍然不變，尤其在市場愈發健康的情況下。但是投資者對于印花稅回調的預期或許應當調整，也就是說即使印花稅調整又是不是能夠調回07年5月30日以前。畢竟07年印花稅調整這個筆者認為試圖引導投資者由投機轉向價值投資、長期持股兼有限制市場由于交易頻繁導致過熱、過速的措施并不會由于短暫的不景氣而回到過去，所以筆者認為印花稅即使調整也不會回到千分之一水平。

　　另一方面由于目前我國CPI高企已經定局，印花稅下調無疑促成更多的"短線操作者"，對于防控進一步加壓的通脹問題將成為不利影響。加之美元自進入08年以來貶值速度加快，造成世界范圍內以美元定價的大宗交易商品價格不斷攀升，這也造成了許多"中國制造"成本價格不斷上升進一步擠壓了他們在世界市場的競爭力。那么此時國內通脹水平的穩定將會成為"中國制造"在持戒范圍內保持競爭力的重要因素，畢竟目前我國仍然以出口為主的經濟體系模式短時間很難改變。

　　回到大盤，雖然近期筆者并不看好印花稅調整問題迅速出臺，但周末證監會再次放閘5只基金的消息以及周一上市的中國鐵建H股認購價高于A股有望成為一個對于大盤的促進。而FSSNT在上周又一次準確預測后，本周最新的預測結果顯示大盤未來仍然沒有擺脫下行的桎梏，但短期將有小規模反彈。筆者認為自三周前陸續開始的基金放行工作已經逐漸完成募資期，短期內將成為對于市場的一個促進，加上中國鐵建從破發預期到市場熱捧或許將成為市場又一只生力軍。不過投資者需要注意的是，目前大盤即使反彈投資者仍需謹慎起見不應報過高期望，畢竟遠期風險仍然存在。筆者認為今日大盤順應中國鐵建以及新基金開閘消息收出紅盤的可能居多，投資者應當重點關注在上周五逆市走強的地產板塊以及尾盤發力的農業板塊走向，此外金融股目前在招商銀行的帶動下表現良好，但其勢頭能否延續將成為本周走勢的關鍵。