□ 本報記者 白嶺 特約撰稿人 俞彥誠

　　這個春天讓市場很迷�！�—本周市場先揚后抑，雖然兩會的召開給了市場幾許期待，但是接連融資消息的宣布與兌現，顯然給予市場更多的是不安與恐慌。從技術面角度分析，滬深兩市成交較前幾周明顯有所放大，顯示出資金進出踴躍，但從板塊集中度來看，資金逐漸從前期的中小盤股、農業、醫藥中流出，而轉向了上海本地股與處于相對低位的大盤藍籌股。從均線系統來看，市場已經完全處于中期空頭排列狀態，顯示市場整理獲利性與做多能力均偏弱，這亦或將成為今后的一大看點，即所謂的“牛市下半場”是否直接就轉化為“熊市的上半場”。

　　市場分析人士認為，3月份市場將主要取決于三個因素：一是供求關系改善與流動性困局解秘的政策取向，這將從投資者的心理層面重新確立市場信心；二是通脹環境下的估值預期，尤其是充分調整后的藍籌權重股估值預期是否會賦予指數抗跌性；三是宏觀調控下的經濟增長環境能否給予上市公司持續估值動力。因此3月份市場總體趨勢有望呈現回暖跡象，但震蕩不可避免。

　　3月份限售股解禁、外圍股市波動仍將沖擊A股市場，考慮到一季度業績擔憂的消散、估值水平的支撐能力，業內人士認為目前點位已經具備較強的投資安全邊際，3月份A股市場有望在反復震蕩筑底中迎來階段性上漲機會。

　　兩會召開 市場矚目

　　十一屆全國人大一次會議3月5日在京開幕，溫家寶總理在會上作《政府工作報告》。這一盛會的召開，將會在為期十數天的時間內，就中國在發展過程中出現的問題進行集中討論與審議并做出方向性指導意見。在其中，作為中國經濟的重要組成部分，自然少不了金融層面的探討。

　　資本市場的定位在于何方，政府除了對于“三個改革”(國有企業改革，財稅體制改革，金融體制改革)提出了目標性要求外，在談到相關證券市場的內容中“優化資本市場結構，促進股票市場穩定健康發展，著力提高上市公司質量，維護公開公平公正的市場秩序，建立創業板市場，加快發展債券市場，穩步發展期貨市場，深化保險業改革”成為了本次講話的重點內容，值得投資人關注。

　　而就輸入型通貨膨脹所帶來的社會物價水平的快速上漲，政府顯然在談話中作為重點內容簡明扼要地說出了重點，即“防止價格總水平過快上漲，是今年宏觀調控的重大任務，必須從更加有效供給和抑制不合理需求量方面采取有力措施。”而在具體安排上，更是提出了長達9條措施，總結起來，可以歸結為“從上而下嚴格控制，自下而上優化調整”。簡單的講，就是在保證供給的情況下，適當地采取強硬措施控制物價的快速上行，與此同時對于需求方面進行指導與改革，優化現有市場中存在的混亂競爭，簡單競爭的局面，達到上通下達理順市場流程的作用。

　　那么對于二級市場投資人，目前的兩會召開意味著什么呢？除了從長期來看，兩會帶來的是一些行業面的趨勢性指導方針外，從中期來講，兩會給予我們的更多的是種提示，接下來結合市場目前的基本情況來談一下未來行情中的取舍。

　　過度下跌就是買入機會

　　堅定不移地看多上半年。如果說牛市的尾巴已經到來此言不虛的話，那么頂部的到來并不意味著下跌趨勢的開始是今年市場中的一個必須記住的戰略方針。從2007年開戶人數暴增引發的基金全面擴容圈錢角度看，2008年顯然將是“真假價值投資者”的鑒別大會。基金增發所帶來的所謂“以大為美”理念是否能夠被“時間是檢驗價值的唯一標準”所取代成為一大看點。隨著時間的推移，我們看到的更多的是前期基金鼓吹的大金融板塊里的銀行、地產遭受拋棄，這似乎很難與以基金們招募書中所闡述的長期投資理論相呼應。是市場錯了，還是資金錯了，這是一個今年將會反復提及的問題。筆者在這里作出如下判斷：即在通貨膨脹進入全面上漲的階段，在人民幣升值進入快速上漲階段，在全球各國經濟普遍下滑，而中國依然保持健康快速前進并在可預計的3年內依然充分享受著人口紅利帶來企業高利潤的情況下，中國經濟的龍頭地位不可逆轉，與此相呼應的資產價格更是不可能出現大幅度的滑坡。所謂的中國與全球經濟的脫鉤與再掛鉤理論，不過是在全球經濟一體化時代前的某些別有用心的國外經濟學者的謊言，更可能是為了未來的資本套利所做的“陰謀詭計”。過度下跌就是買入機會，這或許將會成為今年上半年乃至延續到第三季度的一個主要戰術。