世基投資 羅燕蘋

　　在經過前期的大幅度調整后，被市場所寄于厚望的“兩會”行情，在本周表現依然不盡人如意。由于受限售股解禁、再融資壓力、股市資金供給偏緊和海外市場環境走弱的多層次影響，A股市場在3月份受到了比往年更大的調整壓力考驗。雖然市場也受到了“兩會”所帶來的局部政策面利好和估值水平的支撐，但市場仍然沒有確切的轉強跡象出現。雖然股指的下跌幅度已經趨于平緩，但是，逐級下移的股指重心仍然讓市場憂心重重。

　　細看大盤本周走勢可以發現，股指上竄下跳的運行特點較以往更加突出。在“兩會”的紅色刺激下，股指本周一曾出現過2%漲幅的長陽行情，確實給市場轉暖帶來了的一線曙光，但是隨后的兩天長陰又抹殺了投資者的盼漲希望，周四、周五再度出現的互漲互跌行情，重演了本周開頭的那一幕。投資者不斷忍受著希望與失望的煎熬。

　　如要聲討這幕鬧劇的導演者，那絕非權重股莫屬。市場無形之手正是通過操縱大盤藍籌股忽上忽下的運行走勢，從而帶動指數上竄下跳進行猛烈的震倉。中國平安成為本輪行情中當之無愧的最佳演員。高票通過的再融資議案竟然成為上漲與下跌的雙重理由。這是何其的沒有道理。有分析人士質疑中國平安周四的漲停，42.5億元的天量成交金額有機構對敲之嫌，認為中國平安還將探底。正是市場如此沒有規律性的運行，連近期的強勢股也無心戀戰。創投、農業、節能環保等板塊紛紛選擇獲利回吐，這對市場信心打擊極大。此外，雖然有色、地產、造紙等板塊盤中一度活躍，但終究是曇花一現。

　　那么上述矛盾熱點究竟給予我們如何指引呢？我們認為市場還是有跡可尋的。市場“量能”便是主力露出的蛛絲馬跡。可以看到近期很多個股的量能明顯出現異常放大。本周一至周四，滬市的平均成交額水平在1250億之上，巨量成交卻并未帶來市場出現像樣的反彈行情。我們猜測這其中有一種可能是機構在借助此刻動蕩時機進行調倉、建倉，以大幅度的震蕩手段使市場籌碼獲得充分的換手。如果真如上述猜測的一樣，那么現在的調整恐怕將是市場最后的誘空。

　　從現實角度出發，此時市場微妙時刻，政策面影響不容忽視。財政部、證監會等官員在兩會期間答記者問時紛紛表示對印花稅下調的方案要給予重點研究，這是個積極的信號，雖然短暫下調可能性不大，但對回暖投資者信心有極大幫助。我們認為印花稅其實越晚下調越好，說明市場仍在管理層認可的運行范圍之中，上升空間仍然存在，不用拿印花稅救市，也意味著行情走的時間將更長。從技術上分析，目前這個點位麻煩較大，在沒有有效突破之前，大膽看多技術面尚不支持，而看空的風險則更大，因為隨時有出現長陽反彈走勢的可能。此外，像周邊股市的動蕩運行，兩會期間的政策變化，也均會影響甚至左右股市運行，據此，大盤短期反復震蕩格局或將難以改變。建議投資者密切跟蹤市場熱點，精挑質優價廉的強勢個股，短線快進快出。