板塊主力追蹤——造紙板塊機構(gòu)持倉的比例一直處于高位

　　造紙板塊整體走勢優(yōu)于同期大盤，這是顯而易見的。在大盤調(diào)整了近半年時間，最高跌幅近30%的情況下，整個造紙板塊似乎并沒有受到很大調(diào)整并走出了獨立行情。下面簡單對其進行分析。

　　在人民幣升值的大背景下隨著成本壓力的緩解將顯著改善行業(yè)盈利能力。國際商品漿市場由于產(chǎn)能利用率的逐步下降而進入下降通道，這將有助于木漿自給率低于50%的國內(nèi)造紙業(yè)走出前期的成本陰影。同時，人民幣的加速升值將強化這一利好。

　　溫總理在十一屆全國人大一次會議上作政府工作報告時指出，今年節(jié)能減排工作務(wù)必加大攻堅力度，力求取得更大成效，這點是受到了國家產(chǎn)業(yè)政策的扶持而形成了政策性利好的作用。從造紙業(yè)本身來分析：由于受到節(jié)能減排政策指導(dǎo)，小企業(yè)被“節(jié)能環(huán)保”政策關(guān)停，中型企業(yè)被《造紙產(chǎn)業(yè)政策》的準入條件限制發(fā)展空間，關(guān)停產(chǎn)生的需求轉(zhuǎn)移及每年自然增長的需求主要被有規(guī)模效益及成本優(yōu)勢的大型企業(yè)瓜分。

　　由消費升級引發(fā)的紙類消費的多樣化及紙類需求的增長引發(fā)的紙價提升和成本的下降一定會使得上市公司的主營業(yè)務(wù)利潤增加，同時使得成本及費用率的下降。這些終究會體現(xiàn)在上市公司的財務(wù)報表上。

　　紙業(yè)板塊08年動態(tài)市盈率為28倍，大盤動態(tài)市盈率為37倍，即使已經(jīng)受到資金追捧，但其估值仍然遠低于大盤，中國造紙行業(yè)中的紙漿成本平均占70%,而紙漿中的38%是進口的,因此人民幣升值將給造紙行業(yè)的成本有較為明顯的下降。

　　指南針贏富數(shù)據(jù)顯示紙業(yè)板塊中機構(gòu)持倉的比例一直處于高位，券基持倉達到14.52% ，其中5日內(nèi)機構(gòu)資金凈流入0.876億,。即使在大盤深度調(diào)整的期間，機構(gòu)也是保持著較高倉位。這也就是為什么紙業(yè)板塊會逆勢上揚的解釋。由于機構(gòu)持倉比例的相對固定(籌碼鎖定良好)和不斷有資金介入(資金處于凈流入狀態(tài))的原因形成了紙業(yè)板塊的易漲且抗跌性。從今日盤面來看，大盤情況稍有好轉(zhuǎn)，紙業(yè)板塊便集體上攻，紅肥綠瘦，成為了今日兩市的明星板塊。從長期來看紙業(yè)板塊的投資機會很大，可以重點關(guān)注，但由于短期逆市上揚幅度過大，預(yù)計后市仍要面臨調(diào)整，需及時跟蹤贏富數(shù)據(jù)而定。

指南針