東方智慧 黃碩

　　平安增發獲通過不能算新聞，但以如此高的比例(贊成票高達9成以上)獲通過，可著實算新聞。這個結果意味著一件事：此前所有罵平安的人，原來都不是平安的股東。堪稱“遍身羅綺者，不是養蠶人”的證券版寫照。或許是此前反對平安增發的投資者，早已用腳投票、走人了，所以留下來的全是平安增發的贊成者。總之，此前被千夫所指的平安千億融資議案不僅被平安股東所認可，甚至在股東大會通過的第二天，平安干脆一度漲停，最終收盤上漲7.87%。一切按市場規律來辦，事情就簡單多了，比如說：除了平安之外，國航-東航同門兄弟收購案、國美-三聯商社隱身收購案，皆屬于此類“簡單化”事件。此前，我們所熱衷的“口水仗”皆是做表面文章，與實際結果無關。

　　一、馬明哲的智慧

　　平安千億融資事件上充份可以顯示出馬明哲的智慧。千億融資消息一亮相，市場上罵平安的聲音鋪天蓋地，但是平安就是回應之以沉默，當初董事會上既然能以全票通過這個議案，就已經證明平安早早便勝券在握，何必與人再作無謂的口舌之爭呢？果然，股東大會上還是高票通過。這一切，應該都是在馬明哲的意料之中。即使是基金，例如：中國平安小非解禁前的第一大流通股股東諾安基金，將其所持有的3000萬股籌碼盡數投出反對票，但依然無力扭轉大勢。即使是面對被腰斬的股價，馬明哲一句話“說平安拉下整個市場，這太抬舉我們了”，也擺明了平安的立場——拒絕戴上那頂莫須有的高帽。

　　二、國航-東航的收購戰

　　此前，唯一能與平安這場股東大會的份量相抗衡的應該是東航的那場股東大會。2008 年1月8日 ，由于 A 股和 H 股兩項投票的贊成數均未達到法定的 2/3 ，東航引入新航及淡馬錫的議案被否決。無論會上東航領導人的發言如何悲壯、如何搬出國資委的批準來作擋箭牌，仍然改變不了事實，既然國航都已經動用真金白銀購入東航H股來買“門票”，那就無人可擋了，這就應了一句老話“橫的怕楞的，愣的怕不要命的”。2008年03月06日《中國新聞網》已經報道《中航入股東航以全現金方式進行 或引國泰為伙伴》，中航的用意是向市場及東航股東表明中航的入股方案是既合法又有誠意，會遵守以5港元入股東航的承諾。

　　三 、國美-三聯商社的隱身收購戰

　　2月14日，西方情人節，山東三聯集團持有的三聯商社2700萬限售流通股司法拍賣落槌敲定。舉11號牌的山東龍脊島建設有限公司(下稱龍脊島)，最終擊敗舉77號牌的三聯旅游公司，以5.4億元天價競得三聯商社10.67%拍賣股權，成為三聯商社單一最大股東。末了媒體又爆出新聞：國美才是龍脊島背后的真正買家，至于采取第三方收購的方式，大家一想也就明白了“如果國美直接舉牌，價格必然會更高”。面對國美此舉，被偷襲的三聯集團當然很惱火，但木已成舟，如何反擊？當媒體爆出《國美收購三聯、只謀渠道不圖殼》的說法后，三聯集團又使出一高招：據稱，在國美最為看重的三聯商社家電連鎖體系中，絕大部分門店的產權歸屬于三聯集團，三聯商社只是對之實行受托管理。因此，國美極力追逐的三聯商社渠道體系，實際上很大一部分只是三聯集團的“影子”。這場收購戰，真是越來越有意思了，雙方斗智斗勇。

　　過去，中國大型國企的大舉動多由政府主導。而在這幾個月間，我們驚喜地發現，許多事情改由企業按照市場規則進行充分利益博弈后確定的，很簡單，開個股東大會，讓股東自己來決定自己的事情。