2月股改限售股日均套現額度為3.13億元，比1月減少36%限售股減持意愿大降或成底部先兆

　　西南證券張剛

　　近期隨著招商銀行等多家上市公司的大規模限售股解凍上市，市場對此做出了利空出盡的預期，對限售股解凍套現的擔憂也明顯減少。那么，2月份限售股解凍后的套現情況究竟如何呢？

　　日均套現額度環比減少

　　2008年1月份，根據上市公司公告計算的股改限售股解凍后套現額度為107億元，所占當月股改解凍額度的比例為22.67%，涉及上市公司83家，共計72632.83萬股，發布公告117次。

　　2月份公告的套現情況，則顯示限售股東的套現意愿明顯減弱。根據上市公司公告計算的股改限售股解凍套現額度為50億元，環比減少53%，所占當月股改解凍額度的比例為3.11%；涉及上市公司46家，環比減少46%；共計26165.48萬股，環比減少64%；發布公告54次，環比減少54%。由于春節長假的原因，2月份僅有16個交易日，若按日均套現額度來看，2月份為3.13億元，比1月份的4.86億元減少36%。

　　二股東套現意愿強

　　被公告減持的46家上市公司中，被減持額度最大的前5家上市公司分別為遼寧成大、蘇寧電器、大眾交通、華工科技、興發集團，套現額度均在1.3億元以上。其中，遼寧成大被套現額度最高，達13億元，股權出讓方為深圳吉富創業投資股份有限公司，為遼寧成大的第二大股東，在2月份集中減持公告了3次，也是公告次數最多的公司之一。還有一家公告減持次數在3次的上市公司為佛塑股份，套現額度為1億元，股權出讓方為佛山富碩宏信投資有限公司，也為佛塑股份的第二大股東。

　　從這兩家上市公司的股權結構看，具有兩個共同特點：一是第一大股東均為國有股股東，而第二大股東均為其他法人；二是第一大股東和第二大股東并無關聯關系，且減持之前股權比例相差不大，如遼寧成大前兩大股東的持股占總股本比例為12.76%和9.35%，佛塑股份的為24.67%和18.92%。作為持股比例較多的二股東，由于屬于其他法人身份，和國有股股東身份的第一大股東又無關聯關系，話語權低，退出意愿較強在情理之中。

　　減持股股價漲跌不一

　　在46家上市公司中，公告減持股數占解凍前流通A股比例最高的前5家上市公司，分別為聯華合纖、宏盛科技、福成五豐、華工科技、大眾交通，比例均在5%以上。其中，聯華合纖這一比例高達70.36%，理論上在套現之時和公告當日將對股價產生較大的負面影響，但其實不然。聯華合纖第三大股東中國東方資產管理公司從2008年2月5日至2008年2月13日期間，共計從二級市場減持公司無限售條件流通股5,281,027股，占公司總股本的3.16%。此期間，聯華合纖累計下跌了10.80%，上證綜合指數下跌了3.88%，為大盤跌幅的2.78倍。在2月15日公告當日，該股下跌了3.64%，股指下跌1.21%，為大盤跌幅的3倍。不過，在其二股東劉賽瓏從二級市場減持2,951,399股后，從2月18日至2月21日，該股累計大漲19.33%，此期間大盤僅累計上漲0.67%。

　　另外，宏盛科技第一大股東上海宏普實業投資有限公司從2008年2月13日至2月14日期間減持公司股票10,452,006股，占公司總股本的8.12%。但該股在這兩個交易日累計上漲了8.40%，大盤卻累計下跌了1.03%。而在公告后首個交易日即2月19日，該股以10%的跌停板大幅低開后，又被迅速拉起，尾盤以下跌3.39%報收。

　　由此可見，即便是套現比例較大的股票，對股價的影響也未必一定是負面的，從中還難以找出規律。

　　歷史統計數據顯示，公告減持套現額度在100億元以上的月份，市場往往會形成頂部，像2007年5月份、2008年1月份等。而套現額度處于偏低水平，則會出現階段性底部，如2007年7月份僅為37億元，以后步入升勢。這樣看來，3月份整體行情似可樂觀看待。