中國證監會副主席范福春在3月3日接受記者采訪時，對融資融券業務的準備情況進行了表態，不僅增強了市場對融資融券業務的期待，同時也將逐漸扭轉投資者對股市單一盈利模式的依賴現狀。

　　增加股市潛在資金

　　對于融資融券對股市的影響，業內很多人均持積極的態度，主要的原因就在于融資融券業務可以為股市帶來更多的潛在增量資金。有觀點預計，融資融券業務一旦推出，將為A股市場帶來8000億元以上的新增資金，而目前A股市場的基金份額也不過3萬億元而已。

　　改變市場盈利模式

　　融資融券業務的推出，將徹底改變市場的盈利模式。目前的A股市場只具有單向操作獲取盈利的功能，而融資融券業務具有杠桿效應及做空機制的特點，將提供雙向盈利的模式。一方面，在上漲中，通過融資購買股票，就可以放大投資者的收益，因此具有杠桿特征。另一方面，融券業務為投資者提供了做空的途徑。投資者如果看淡某只股票后市，可以先跟券商借來該只股票賣出，如果該股真如預期一樣下跌，投資者可以再低位買回該股還給券商，其間的差價就是投資者的收益。

　　強化價值投資理念

　　此外，融資融券也將有利于A股市場的價值發現，改變股價“只有上漲才能賺錢”的盈利模式，有效降低股價的波動空間，使得機構資金更加注重對價值投資估值體系的應用。只有在股票估值明顯低企時，機構才敢通過融資放大操作的資金量。同樣，只有在股票估值明顯高企時，機構才敢通過融券進行賣空。因此，融資融券的推出將進一步強化價值投資理念的廣泛應用。

　　融資融券利好券商

　　不過，融資融券對股市的短期影響十分有限。首先，在初始階段，推出的規模未必很太。其次，融資融券只是提供了一個新的運作模式，并不會改變A股市場的牛熊循環。但融資融券推出后將對券商的盈利能力提供樂觀的預期，因此值得投資者關注。

　　渤海投資研究所 秦洪