北京首放實戰掘金報告3月4日

　　掘金報告一：【首放研報龍虎榜】(2008年3月4日)

　　消息面變化將再度左右大盤走勢

　　北京首放

　　一、 首放視點：隨著政協會議的召開，各種消息面報道增多，消息的多元化對周二股指下跌產生重要影響。第一，深發展受再融資傳言影響，盤中一度跌停，加上浦發銀行再融資擇機發售，導致股價大跌，對市場人氣打擊較大。而中國平安再融資也即將在股東大會進行表決，由于平安H股在香港大跌，在一定程度上也引發內地市場的不安，銀行、地產等基金重倉股的下跌，成為推動周二股指大跌的主要原因。第二，央行某位副行長在接受媒體記者時采訪時表示，從緊政策能夠應對當前復雜經濟形勢；國家統計局局長在出席全國政協十一屆一次會議間隙時表示，我國今年全年消費者價格指數(CPI)目標為控制在不超去年的水平。他說，中央會采取一些措施控制物價上漲，期望物價下半年會有所回落。這些報道使人對今年的從緊政策增加了一些新的預期，這可能使導致地產等受宏觀調控預期較強品種持續走弱的重要因素。第三，海外股市方面，由于判斷美國經濟已經陷入衰退，巴非特放棄救市計劃，美股、港股相繼下跌，給國內投資者心理帶來一定壓力。

　　綜合來看，隨著兩會的召開，各種對市場走勢將產生影響的報道增多，在年線附近區域多空分歧較大的情況下，多空雙方各自根據自身的立場，對各種消息、報道進行解讀，導致股指忽上忽下，出現拉鋸式震蕩也在情理之中。具體到市場走勢上明日大盤走勢變的較為關鍵，這里就可能出現的三種走勢進行分析。第一，如果股指能探底反彈，重新收復5日、10日均線，大盤震蕩向上的格局將延續；第二，如果能收復大陽包陰的走勢，則市場各類熱點將會全面趨于活躍，股指短線將有望慣性上攻年線；第三，如果基金重倉權重股繼續殺跌，拖累股指震蕩下跌，則大盤重新陷入短線弱市，4123.31點的低點將會重新受到考驗。綜合來看，明日走勢對短期行情格局演化將產生重要。

　　二、調研信息及板塊、行業研究動向：低位自主創新科技股——蘊藏較多大爆發戰機。

　　周二基金重倉股和股指的下跌，并沒有影響科技、三農等題材熱點股的上攻熱情，在某種程度上藍籌的疲軟，反而使市場更多的注意力更加集中到科技、三農等主流題材熱點的挖掘上。當然，出于安全性角度考慮，新增資金重點介入近期漲幅較小的低位科技和低位三農概念股，在創業板推出逐步臨近，海外農產品期貨價格走勢強勁的背景下，低位科技股和低位三農概念股，短線仍蘊藏較多大爆發戰機。

　　首放研究所研究報告認為：信息產業部公布的《2007年電子信息產業經濟運行公報》顯示，07年電子信息業實現銷售收入5.6萬億元，增加值13000億元，增長18.2%；電子信息產業銷售收入占全國工業的比重為12%，增加值占全國GDP的比重達5.27%，進口和出口均占全國的35%以上，電子信息產業作為國民經濟支柱性產業的地位仍在強化。信息產業部預計08年全行業增速將為18%左右。我們認為，在電子信息行業繁榮的子行業中，應緊抓以科技創新、消費升級、節能環保為主題的投資機會，并在該主題下挖掘潛在增長的質優公司。基于該行業的持續增長趨勢及國家產業的政策支持，我們始終覺得，該行業中的部分上市公司大有潛龍在淵之勢。在我們看來，其一，人民幣升值預期可以促進電子信息行業中的公司提高其產品的附加值而優化產品出口結構；其二、國家對科技產業的政策支持將對注重科技創新、節能環保的高科技公司構成利好；其三，創業板的推出，將推動科學技術的進步，實現產業化的升級，并有可能產生國際性的高科技公司。綜合來看，電子信息行業以科技創新、節能環抱、消費升級為主題的投資機會已經顯現，加上創業板推出的利好刺激，行業中的優質上市公司將注定得到投資者的熱烈追捧而騰必九天。

　　三、投資評級：深發展(000001)：受利空傳聞影響，周二盤中一度跌停，帶動銀行、地產股下跌，拖累股指一度下跌過百點，銀行股走勢動向引人關注。某券商2月28日研究報告認為：該行著力發展的盈利模式具有比較優勢：個貸業務的迅速成長是近年來該行發展的主要特色，目前深發展的個貸占比已經明顯高于大部分銀行同業。不過，兩大財務障礙是前期發展的主要障礙：2007 年中期，深發展是上市銀行中唯一未達到資本充足率監管要求的銀行，并擁有上市銀行中最高的不良貸款率和最低的撥備覆蓋率。由此帶來的高杠桿率雖然美化了ROE 指標，但對該行的發展構成了重大障礙。成功引資后撥備不足問題有望逐步得到解決：在經過2007 年12 月份認股權證的行權、對寶鋼的定向增發之后，深發展的資本充足狀況已在近年來首次達到監管要求。預計第二期認股權證的行權和次級債券的發行還將為該行帶來19.63 億元的核心資本和80 億元的附屬資本，從而推動該行2008 年末核心資本充足率和資本充足率分別達到8.64%和13.18%。在此基礎上，該行的財務杠桿比率將有顯著下降，每年計提規模提升至20 億元左右將推動撥備覆蓋率每年提高逾10 個百分點。預計深發展的增長在2008 年還將受制于當前嚴格的信貸增量控制，但從2009 年開始將有明顯提速。給予“增持”評級。

　　首放認為：放量跌停顯示有中線機構投資者減倉出局，短線走勢不確定性較大，規避為主。

　　四、盈利預測：浦發銀行(600000)：受消息面影響，公司股價出現大跌，同深發展一起成為引發周二股指大跌的主要動力。中金公司研究報告認為，預計公司08年每股收益2.54元，09年每股收益3.28元。首放研究所研究報告認為：預計公司08年每股收益2.32元，09年每股收益3.13元。首放策略分析師認為：短線各種不確定因素較多，以規避觀望為主。更多公司評級及業績預測請見首放研究平臺。

　　掘金報告二：【趨勢乾坤】(3月4日)

　　能否陽包陰對行情演化有重要影響

　　北京首放

　　一、大勢研判：明日能否陽包陰，對短期行情演化有重要影響。

　　1、明日預測：探底震蕩反彈。受金融權重股再融資利空傳聞影響，周二大盤下跌102.60點，與周一中陽形成多空拉鋸格局，這也真實顯示在市場逼近年線之后，多空分歧較為激烈。不過，從成交量再創短期新高的情況看，增量資金進場承接較為踴躍，在政策護盤呵護下，明日大盤有望震蕩反彈。

　　明日大盤能否大陽包陰對短期市場走勢將產生重要影響。

　　2、①股指波動范圍：4280-4460點；

　　②運行方式：慣性探底后震蕩反彈。

　　③大勢關注焦點：第一，關注兩會政策面、消息面對市場走勢的重要影響；第二，關注5日、10日均線的得失，明日如能收復5日和10日均線，大盤短期震蕩向上格局將延續；第三，關注銀行等基金重倉權重股短期動向，將對股指走勢產生重要影響。

　　3、短、中線趨勢：基金重倉股再成“砸盤”工具，顯示再融資等利空因素依然會不時困擾市場，這也是導致多空分歧，以及市場震蕩的重要因素之一。明日大盤走勢變的較為關鍵，這里就可能出現的三種走勢進行分析。第一，如果股指能探底反彈，重新收復5日、10日均線，大盤震蕩向上的格局將延續；第二，如果能收復大陽包陰的走勢，則市場各類熱點將會全面趨于活躍，股指短線將有望慣性上攻年線；第三，如果基金重倉權重股繼續殺跌，拖累股指震蕩下跌，則大盤重新陷入短線弱市，4123.31點的低點將會重新受到考驗。綜合來看，明日走勢對短期行情格局演化將產生重要。

　　二、主力動向剖析：基金“砸盤”，無礙低位科技、低位“三農”等潛力股走強。

　　1 、多頭主力動向剖析：盡管周二股指出現百點下跌，不過，農業、農化、低位科技等熱點，漲停個股依然很多，顯示市場的局部作多熱情依然很高。預計短線在兩會和創投兩面主題投資大旗下，低位科技股、低位低價股、低位三農股等熱點有望繼續輪番走強。

　　2、空頭主力動向剖析：深發展、浦發銀行等有利空傳言的基金重倉股大跌，拖累股指大跌過百點，銀行、地產等基金重倉股階段性弱市特征明顯，尤其是對一些尚處于高位，未來再融資預期較強的公司，階段性規避為好。

　　三、操作策略：在年線附近區域，多空分歧較大，市場震蕩反復在情理之中。由于在權重股主導的股指下跌中，農業、農化等“三農”題材股，繼續受到市場資金的深入挖掘；另外，在創業板推出日益臨近的背景下，一些低位的科技股逐步受到機構關注，出現爆發性大漲。農業、科技等熱點題材股的持續活躍，股指的下跌，在某種角度上看，又為投資者參與低位科技股、低位低價股等熱點，提供了新的機會。

　　四、實戰淘金池：無。

　　掘金報告三：焦點透視(3月4日)

　　藍籌再現分歧 指數走向何方？

　　北京首放

　　雖然昨日出現了放量的中陽縣，但是長期下跌的影響不會再短期內消除，市場信心也不會快速恢復，必然會造成指數的反復，今天滬指略微沖高之后就一路下跌，盤中多方幾乎沒有什么抵抗，甚至在尾市還出現了加速下跌的走勢，最終跌破了5日和10日均線，跌破了4400點整數關口，以下跌102點，跌幅2.32%收盤，幾乎將昨日的陽線全部吞掉，與此同時，成交量也有所放大，滬市金額達到1370億元，表明場內籌碼穩定性不好，多空的分歧較大，對于后市，我們認為，即使再出現一輪快速下跌，那也僅僅是空方最后的瘋狂，也就是說，在目前投資者完全可不必恐慌和害怕，以良好的心態面對未來的行情。

　　焦點一：權重股迎來最后的下跌，逢低買入將是最好的策略。

　　導致今天指數出現大跌的因素就是，以銀行、地產、權重等板塊個股繼續大幅下跌，甚至出現了跳水，浦發銀行由于公布再融資仍將在后期進行，再度殺跌，跌幅達到9%，興業銀行跌6.30%，華夏銀行跌幅超過5%，深發展由于受到再融資傳聞，最低達到了跌停，還有就是招商地產、天鴻寶業、華發股份等大幅下跌，這兩大主流熱點的跳水在很大程度上壓制了反彈的延續，導致了指數的下跌跳水，同時鋼鐵板塊也出現了整體的 走弱，武鋼、鞍鋼、寶鋼等大幅下跌，資金流出非常明顯，雖然有色板塊有所走強，但并不能激發市場人氣，對指數也沒有起到關鍵的作用。從中期角度分析，由于銀行地產等大部分權重股在去年11月份開始就已經開始下跌，而且跌幅較大，甚至達到了50%，即使在熊市的環境中，這樣的跌幅也會導致技術性反彈的出現，因此，近期銀行地產不再具有太大的下跌空間。逢低中長線買入持有將是最好的策略。而投資者需要規避的則是前期始終處于強勢的基金重倉股，在目前大環境下，強勢的個股往往會出現較大的補跌。

　　焦點二：春季行情呈現反復多變，下跌不改中期反彈格局。

　　目前市場所處的環境錯綜復雜，從大的角度看，美國經濟進入衰退得到了越來越多的人認同，對全球經濟產生負面的影響，而我國是否能夠獨善其身還有待觀察，而且全球經濟也有進入大規模通脹的跡象，如國際原油、黃金持續上揚，屢創新高，國際農產品期貨整體走強，進入全面牛市，國內的期貨市場如大豆、豆粕，銅、玉米等近期連續拉升，昨日農產品期貨全線漲停，以上等等的事情都意味著目前我們國家經濟正處在一個非常復雜的，多變的階段。再從小的范圍來看，兩會的召開、擴容的政策等也將對市場產生直接的影響，從相關報道得知，關于資本市場，兩會的提議也會增加行情的不確定性，如今天民建中央建議適時開征資本利得稅等稅種，證監會稱融資融券今年有望推出等等，可以說是利空利好參半，所以，我們認為，在這種背景下，行情出現反復是很正常的。但是，短線的反復不會改變中期反彈的格局，重心上移將將是最大的特點。

　　焦點三：題材股炒作仍如火如荼，加大低價補漲題材的運作。

　　雖然指數出現了暴跌，但個股行情仍然較好，尤其是一些題材股、低價股、補漲股等，至收盤仍然有20只個股處于漲停位置，其中有期貨的相關品種，如南寧糖業、貴糖股份等，創投概念股如錢江生化等，漲價題材股如啤酒花、蓮花味精等，以及純粹的小市值個股等也紛紛上漲，可以認為，場內的資金并沒有因為指數的下跌而采取保守的策略，反而繼續對一些具有投機性的品種高舉高打，帶來了一定的獲利空間。因此投資者可從題材個股中尋找機會，而且我們再看兩市漲幅前列的個股，可以發現共同的特點，即流通市值都不大，今天兩市漲幅前30只個股，最高流通市值也才只有50億元附近，很多個股的流通市值在20億元附近，因此，這種現象也充分預示著目前市場存在的機會，也是投資者應該重點關注的地方。

　　掘金報告四：北京首放實戰策略(3月4日)

　　政策變化

　　1，證監會稱融資融券今年有望推出；2，A股存量資金2月增長110億；3，國內農產品期貨全線大漲；4，中國平安再融資明日表決；5，亞太股市普跌；

　　大盤運行

　　今天滬指在4400點上方受到了較大的壓力，出現了持續的喜愛跌，跌破5日以及10日均線，量能放大，市場再現分歧，后市的運行方向必須關注政策面上的變化，尤其是融資，緊縮等政策的影響。

　　策略分析

　　對以今天的下跌，投資者可保持合理的可以承受的倉位，等待趨勢的明朗，關注低價題材股的短線機會，關注地產銀行等權重股何時止跌。。

　　潛力板塊個股

　　銀行板塊：中期箱體震蕩，高拋低吸。

　　房地產：關注龍頭長線持有。深萬科、保利地產、金地集團

　　水泥：基金等規模資金長線看好品種。冀東水泥，祁連山

　　化工，化肥：前期基金增倉目標。巨化股份、赤天化，湖北宜化

　　石油、石化:：逢低吸納長線品種。中國石化，中國石油

　　醫藥板塊：中期強勢品種。浙江醫藥，天藥股份

　　科技股：屬于活躍資金近期追捧的目標，關注其中的龍頭公司。綜藝股份，浙大網新

　　低價個股品種：短中線存在補漲機會。江淮動力，華升股份、梅雁水電

　　新能源：國家支持發展的行業。威孚高科，天威保變

　　策略回顧

　　前瞻性指出了中期調整結束，醫藥、科技、水泥、化工等走勢健康，昨日點評的低價股蓮花味精放量漲停， 上周點評的龍凈環保大幅拉升。