股市在線博眾研究部(www.secon.cn)

　　大盤高開低走，市場(chǎng)再次出現(xiàn)大幅震蕩。上證指數(shù)收盤報(bào)4335.45點(diǎn)，跌102.82點(diǎn)，跌幅為2.32%。深證成指收15746.23點(diǎn)，跌441.29點(diǎn)，跌幅為2.73%。兩市成交量繼續(xù)放大，滬市成交額為1370億，深市成交額為660億。

　　釀酒食品、農(nóng)業(yè)股和商業(yè)連鎖等板塊一度帶領(lǐng)整個(gè)市場(chǎng)展開上攻之勢(shì)，但是隨后在銀行股的拋壓下，大盤一泄千里，最終大幅收跌。今天市場(chǎng)的重災(zāi)區(qū)銀行板塊，深發(fā)展一度跌停，收盤大跌9.85%，浦發(fā)銀行也大跌8.99%，興業(yè)銀行和華夏銀行的跌幅都超過(guò)5%。農(nóng)業(yè)股中的熱點(diǎn)仍然層出不窮，蓮花味精和禾嘉股份均在漲停位置，貴糖股份和金健米業(yè)漲幅也超過(guò)7%。貴州茅臺(tái)繼昨天漲停之后，今天再次大漲3%，在弱市行情下釋放暖意。

　　個(gè)股方面，今天漲停的個(gè)股有18只，結(jié)合前幾天的市場(chǎng)表現(xiàn)可知，個(gè)股熱點(diǎn)頻現(xiàn)說(shuō)明市場(chǎng)的資金仍然非常活躍，相當(dāng)一部分投資者對(duì)后市樂(lè)觀。下跌個(gè)股中，基金重倉(cāng)股成為殺跌主力，除了深發(fā)展和浦發(fā)銀行的大幅下跌以外，招商地產(chǎn)、天鴻寶業(yè)和綿世股份等地產(chǎn)股也出現(xiàn)大幅殺跌，機(jī)構(gòu)殺跌換倉(cāng)的跡象明顯，短期內(nèi)機(jī)構(gòu)重點(diǎn)減持的板塊估計(jì)很難反彈上來(lái)。

　　再次增發(fā)傳聞

　　銀行板塊無(wú)疑是今天大跌重災(zāi)區(qū)，股市在線珠海博眾研究所在前市的分析文章中多次提示銀行股風(fēng)險(xiǎn)。雖然這次銀行股大幅下跌是因?yàn)榕及l(fā)因素——市場(chǎng)傳聞增發(fā)引起的，但是我們基于基本面的估值判斷，市場(chǎng)嚴(yán)重高估的品種下調(diào)在我們的預(yù)期范圍內(nèi)，銀行股的回落也不例外。

　　稍晚時(shí)候深發(fā)展負(fù)責(zé)人表示，深發(fā)展再融資并不屬實(shí)，深發(fā)展今日大跌主要由于市場(chǎng)對(duì)于融資信息的脆弱和恐慌，是非理性的表現(xiàn)。至于傳聞再融資的理由是為了使其核心資本充足率提高至8%，這位負(fù)責(zé)人表示，深發(fā)展已經(jīng)確定發(fā)行不超過(guò)70億元的次級(jí)債，一旦證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，其核心資本充足率就能達(dá)到8%的標(biāo)準(zhǔn)。

　　深發(fā)展是所有銀行中財(cái)務(wù)指標(biāo)最為糟糕的銀行，最致命的兩個(gè)指標(biāo)呆壞賬覆蓋率僅僅為20%左右，貸款結(jié)構(gòu)嚴(yán)重偏向房地產(chǎn)信貸，大概70%的資金投入房地產(chǎn)行業(yè)(概數(shù)，或有誤差)。這也就決定該銀行面臨較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)銀行的核心資產(chǎn)充足率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)為達(dá)到央行要求的8%，其經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)指標(biāo)壓力可見一斑。我們并不是馬后炮，深發(fā)展曾經(jīng)被市場(chǎng)廣泛質(zhì)疑，這次大跌表面上偶然因素引起的，但實(shí)質(zhì)上和基本面的惡化不無(wú)關(guān)系。

　　昨天分析文中提到的觀點(diǎn)是：投資者不要盲目追漲熱點(diǎn)。在整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)都處于通脹的壓力下，資產(chǎn)市場(chǎng)隨時(shí)可能因?yàn)閲?yán)厲的宏調(diào)政策受到下挫，這不是能夠預(yù)測(cè)得到的，但是我們要由足夠的心理準(zhǔn)備。在防范風(fēng)險(xiǎn)的指導(dǎo)思想下，我們多次就消費(fèi)股做出推薦，事實(shí)上也起到良好的效果。目前在管理層仍沒有推出大幅收縮貨幣的政策下，我們預(yù)期資產(chǎn)重估仍是整個(gè)市場(chǎng)的主要基點(diǎn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中價(jià)格的傳導(dǎo)將會(huì)在資產(chǎn)市場(chǎng)得到明顯的體現(xiàn)，具備較強(qiáng)價(jià)格轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)將會(huì)受到明顯的溢價(jià)，我們認(rèn)為目前消費(fèi)龍頭和壟斷行業(yè)都會(huì)是整個(gè)通脹的收益者，投資者留意該類資產(chǎn)。