民生證券 厚峻

　　“兩會”的召開，預示著期間將制訂有重大影響的政策方針，會后相關政策也將逐步落實。而醫改問題一直是全國各界 關注的焦點之一，本屆兩會必然會對醫改議題的論證將有所突破，醫改實施方案有望于兩會后出臺的預期增加。伴隨著 相關較為具體的政策的推出，必然會對資本市場帶來重要影響，其中涉及到的行業無論是給短期還是中長期都帶來了戰 略性投資機會。

　　醫療新政無疑是當前市場最為關注的投資機會。上月國務院副總理吳儀表示，2008年城鎮居民基本醫療保險試點將擴大到全國50%以上城市。今年擴大試點的城市在二季度啟動實施，到年底居民參保率達到50%左右。作為國務院新型農村合作醫療部際聯席會議組長吳儀強調，今年新農合工作的總體要求是增加補助、全面覆蓋、鞏固提高，實現在新的起點上又好又快發展，08年的政府投入可能在800-1000億之間。種種跡象來看，城鎮居民基本醫療市場的擴容為相關醫藥上市帶來了快速發展的機遇。

　　醫療新政重塑了醫療行業的增長軌跡。著力于解決看病難和看病貴問題，政府大幅加大財政投入和醫療籌資方式的結構性調整構成醫改的雙輪驅動模式。這使該行業內一批優質企業將面臨著數倍的增長機遇。其中，醫療器械、品牌普藥以及大病統籌等諸多細分醫療市場存在持續高增長機會。

　　國家每一次的重大政策都會對相關行來帶來重大的投資機會，我們認為醫療體制改革，這個主題性的投資機會將會貫穿08年全年。建議關注昆明制藥(600422)公司生產的昆明牌蒿甲醚膠囊、復方甘草片等多個產品和下屬子公司生產的阿爾治注射液、斯耐普-FR等多個產品被列入《國家基本醫療保險和工傷保險藥品目錄》。另外公司現所有品種劑型全部通過SFDA的GMP認證，是云南劑型最全，品種最多的制藥企業。由于公司地處我國珍稀動植物資源品種最豐富的云南醫藥原料豐富，有許多區域獨有的品種，具資源壟斷性。 值得注意的是，公司產品國際化程度很高，主導產品青蒿素是我國惟一被世界衛生組織認可的按照西藥標準研究開發的中藥，所生產的復方磷酸萘酚喹片是目前國際上唯一一個上市的具有一次服藥就可以達到治愈目的的復方抗瘧藥，具有巨大的國際市場需求。加上公司預計07年度凈利潤增長50%-60%，目前股價的處于明顯的上升通道，顯示市場對該股投資價值的認同。