廣州萬隆

　　提要：周一兩市成交量較上周五增加700億，增量幅度達60%，大幅放量回升表明多頭信心恢復，短期內市場情緒可能繼續升溫，短線機會看起來很不錯！然而，結構性牛市中個股走勢差異很大，市場熱點在哪里？本欄認為，中小盤成長股作為08年市場偏好品種已得到越來越多機構認同，后市做多重點仍然是中小盤成長股，上海本地股、創投、農業、新能源、節能環保等幾類個股是重中之重。

　　市場走勢預測：單日60%的增量極為罕見，市場信心經此轉折而大幅回升，部份趨勢交易者空翻多，套利交易者在短線升勢明朗的情況下繼續做多，周二多頭力量占優，市場將繼續上漲。

　　由于周一的市場情緒出現轉折性變化，上周五本欄關于大盤本周后段可能再次下跌誘空的觀點有必要修正。大幅放量是“二次探底誘空以消化套牢盤”之外的另一種化解壓力的方式，如果成交量能保持在周一的水平附近，將通過大量換手迅速消化上檔套牢壓力，本周市場有望在多頭情緒升溫過程中上漲。

　　實戰策略：市場情緒大幅升溫，機構和散戶找回了做多信心，底部基本筑成，中短線投機資金可繼續增倉。

　　中小盤成長股作為08年市場偏好品種已得到越來越多機構認同，前一階段機構大規模減持大藍籌可以看做是風格轉換的必經之路，后市做多重點仍然是中小盤成長股，上海本地股、農業、新能源、創投等幾類個股是重中之重。大藍籌股個別發展，其中部份個股可能有超跌反彈行情，發動藍籌股大行情的可能性很小。

　　07年四季度至今，大盤走勢逐波回落，大的調整周期比較清晰，長線投資者不妨等到市場反彈后期逐步逢高減倉。預計反彈行情將持續數周。

　　市場行為透視

　　影響心理和行為的主要因素

　　基本面和政策消息面

　　市場走勢

　　• 政協一號提案直指資本市場稅制，建議完善印花稅征收方式，應考慮改買賣雙方納稅為賣方納稅。六成受訪委員認為需要降低印花稅稅率。

　　• 31.2億股中國平安限售股今日解禁。

　　• 調查顯示去年下半年薪酬漲6.75%略高于CPI。

　　• 厲以寧稱中國股市目前不具備轉熊條件。

　　• 高層表示創業板準備就緒，兩市創投概念股領漲。

　　長期：上證指數兩年內從1000點最高漲至6100余點，07年10月后至今的4個月時間內逐波下跌。

　　中期：指數2月下旬下跌至4123點止跌回升。

　　短期：周一兩市大幅放量上漲，成交量較上周五增加700億，增幅達60%。上證指數單日上漲2%報收于4438點。

　　各類投資者心理和行為

　　長線投資者行為

　　上證指數兩年內從1000點最高漲至6100余點，07年10月后至今的5個月時間內逐波下跌，大的調整趨勢比較明朗，這種走勢正是長線投資者陸續退出市場的結果。08年市場仍有階段性、結構性牛市產生，對于中短期博奕者而言機會和風險并存，然而對于長線投資者而言，08年市場總體上風險大于機會，在大的調整周期內的結構性牛市中博奕需特別警惕系統風險。

　　短線投機者行為

　　兩會期間，媒體對市場的諸多正面報道正在給市場注入強心劑，加上投資者受歷史經驗暗示，對兩會期間市場走好充滿期望，這種背景下，市場投機熱情迅速大幅升溫，兩市單日60%的成交量增幅是不尋常的，多頭信心大幅回升的情況下，市場短期有望繼續上漲。

　　上周五本欄關于大盤可能再次下跌誘空的觀點有必要修正，大幅放大的成交量足以消化4400-4700點區間的套牢盤，這是“二次探底誘空以消化套牢盤”之外的另一種化解壓力的方式。

　　機構行為

　　單日60%的增量中，機構增量資金應該占據大部份。此前以基金為首的機構行為從減倉到觀望，周一機構開始大舉做空，可以看做是機構態度的轉折點。機構態度和行為突然轉變背后的原因比較復雜，其中可能有目前尚未公開的政策性因素。

　　散戶行為

　　上周三至周五兩陽夾一陰的日線組合對于跟風散戶而言是一種做多暗示，跟風的散戶群體周一加入了做多行列。周一兩市有幾十只個股漲停板，指數也有較大漲幅，賺錢效應反饋將刺激散戶群體的做多意愿，更多的散戶加入多頭陣營有望提升市場熱度。

　　趨勢行為

　　反彈4個交易日后的一根放量長陽線很大可能使市場擺脫中短期下跌趨勢，部份趨勢交易者開始空翻多。

　　套利行為

　　周一的走勢表明市場短期仍有上升空間，套利交易者將繼續做多。

　　綜合多空行為：單日60%的增量極為罕見，市場信心經此轉折而大幅回升，部份趨勢交易者空翻多，套利交易者在短線升勢明朗的情況下繼續做多，周二多頭力量占優，市場將繼續上漲。

　　由于周一的市場情緒出現轉折性變化，上周五本欄關于大盤本周后段可能再次下跌誘空的觀點有必要修正。大幅放量是“二次探底誘空以消化套牢盤”之外的另一種化解壓力的方式，如果成交量能保持在周一的水平附近，將通過大量換手迅速消化上檔套牢壓力，本周市場有望在多頭情緒升溫過程中上漲。