世紀證券 萬文宇

　　上周A股市場整體呈現弱勢整理格局，中小企業板綜指出現先抑后揚走勢，前兩個交易日指數下跌幅度達到4.39%，周二指數勉強收于60天均線附近，周三、周四指數在60天均線附近經過兩天的整理后，周五展開反彈行情，全周指數下跌幅度為1.23%。

　　成交額方面，在投資者對市場調整時間仍然難以判斷的情況下，上周市場成交較前一周略有萎縮。整體來看，上周中小企業板指數表現略強于深證成指而弱于上證綜指，技術方面呈現企穩反彈特征，但市場人氣的恢復仍顯不足。

　　新股方面，上周四中小企業板有拓日新能和天寶股份兩家公司上市。上市之前，機構普遍認為拓日新能的合理定位將在40元附近，但上市首日該股開盤價即達到54元，收盤于51.62元，上市首日漲幅達到378.41%，為2月份以來中小企業板新股上市首日最高漲幅；同日上市的天寶股份機構普遍預測的合理價格區間在38-43之間，其當日收盤價為46元，收盤漲幅為170.12%，周五兩家公司還繼續出現不同程度的上漲。

　　從兩家公司市場表現結合機構定價來看，拓日新能有脫離內在估值被炒高的跡象。周四這兩家公司交易活躍席位顯示，拓日新能當日有兩家機構席位賣出，而無一機構席位買入；天寶股份在有三家機構席位賣出的同時還有二家機構席位買入，預計后期兩家公司走勢將出現一定程度分化。

　　從本周擴容安排來看，本周三福晶科技將進行網上申購，而基金配售部分上市是本周中小企業板擴容的主要來源，周一利達光電、成飛集成配售部分將上市；周三路翔股份及福勁嘉股份基金配售部分也將上市流通。投資者可從這些股份獲流通后其股價表現對基金持股心態進行觀察。

　　上周中小企業板進行業績披露有所加速，五天內共有20家公司發布了年報。從20家公司業績情況來看，20家公司均實現盈利，其中石基信息及華峰氨綸兩家公司每股收益超過2元，雙鷺藥業及蘇寧電器的每股收益也均超過1元。從利潤增長情況來看，華峰氨綸、雙鷺藥業、華星化工、科陸電子、蘇寧電器等公司凈利潤同比增長均超過100%。但從20家公司布年報公司的二級市場表現來看，上周僅有石基信息在年度披露次日出現漲停走勢，股價創出歷史新高，其余上市公司表現均較為弱勢，整體上優良業績的發布對公司股價正面影響作用十分有限。

　　整體來看，中小企業板綜合指數2月份呈現高位強勢整理格局，月度漲幅為6.85%，在指數高位震蕩整理的情況下，2月份中小企業板成交較1月份呈現明顯萎縮。

　　從上周五中小企業板平均估值水平仍達到73倍左右水平來看，市場目前已經對2007年中小企業板業績高成長進行了較為充分的消化，同時由于12月以來中小企業板的強勢，機構對個中小板公司業績高增長的挖掘也較為充分，預計短期內指數維持強勢整理可能性較大。