姜 楠

　　春節之后，股指K線圖上幾乎找不到像樣的陽線。在IPO接連不斷、巨額再融資摩肩接踵的情況下，股指連連退卻，刺破年線直逼4100點關口。市場成交量的萎縮和銀行儲蓄的回升也充分說明了投資者信心的下降。不過仔細思量，政策面的暖風其實一直沒有停歇過。

　　首先，在制度建設和創新改革方面，管理層不斷推出新舉措。

　　創業板推出在即，多層次市場體系建設再邁一步。上周末，中國證監會副主席莊心一表示，目前推出創業板的準備工作已基本就緒，下一步主要是根據準備工作擇機推出。而市場人士普遍認為，這一時機會在兩會之后的4月份。此前，關于創業板上市發行辦法征求意見稿已經三易其稿，對擬上市公司的凈資產等財務指標進行了下調(限于科技部認定的創新型企業)，表現出對企業成長性的突出重視，也更符合多層次資本市場體系建設的需要。

　　券商新設營業部即將開閘。券商第三方存管工作進入尾聲，監管部門已開始對上海地區的券商第三方存管工作進行驗收。據悉，在第三方存管驗收后，券商的業務創新如開展融資融券將逐步推出，而停滯多年的券商新增營業部的審批也有望重新開閘。據了解，早在去年底，已有多個券商上交了申請材料，每家申報的新增數目基本都在10家以上。這不能僅僅看作是對券商的利好，更大意義在于表明了管理層對證券市場的扶持態度。

　　新股發行方式或將向中小投資者傾斜。針對當前市場新股發行存在的過度向機構投資者傾斜、詢價流于形式等弊端，一場新股發行方式的改革勢在必行。市場的呼聲多集中于二級市場市值配售、一戶X手等傾向市場化的方式。如果這一傾向市場化的改革得以成行，可以有效引導滯留一級市場的資金回流二級市場，對投資者的信心恢復的同時放大投資者資金使用效率，從而形成對市場的有力支持。據悉，在“兩會”期間，來自四川的全國政協委員、著名民營企業家、通威股份董事長劉漢元將提交《關于改革新股發行制度的建議》的提案，建議提高中小投資者的新股中簽率，讓中小投資者能夠更多地享有現階段新股的無風險收益。

　　印花稅下調進入政協議案。下調印花稅的首倡者賀強教授向媒體直言不諱：此次呼吁調整印花稅，并不是短期托市、救市之舉，而是從市場基礎制度出發，從本源出發，穩定發展市場，緩解當前中國資本市場所受美國次級債的影響。而此時這一調整的直接意義在于，不僅可以表明管理層的明確態度，更可以減輕投資者交易成本，大大提振投資者信心，因此被市場認為是提振當前市場信心的一劑猛藥。最近有消息稱，印花稅將會在3月初開始下調。

　　同時，對于市場面臨的解禁高潮和巨額再融資所帶來的資金缺血，管理層也并沒有漠視，而是多渠道開源穩定資金供給。

　　上周五，農銀匯理基金管理有限公司的設立申請獲批的消息見諸報端。這是國內第60家基金公司。至此，四大國有商業銀行都擁有了基金公司。目前，公司人員、系統等各方面均已準備就緒，正在積極進行首只產品申報的準備工作。而且，進入2月以來，已經先后有四批新基金獲批和發行，其中9只為股票方向基金。最重要的，這是間斷5個多月后股票型基金首度面市。如此密集的推出新基金，一方面表達出管理層對市場堅定扶持的愿望，另一方面，也是針對當前成交萎縮，信心缺失開出的一劑良方。

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