“短期內(nèi)有所企穩(wěn)，但反彈的力度不會很強，在兩會期間可能會以震蕩為主。”中信證券首席策略分析師程偉慶這樣評價大盤近期的走向。

　　面對市場近期發(fā)生的變化，程偉慶領導的中信證券策略研究組也正在討論最新的投資策略。

　　從更長期來看，程偉慶認為，今年的投資收益率會較前兩年弱化很多，不過，雖然對于股指的漲幅不會有很高的期望，但還有很多波段性的投資機會存在。

　　行情發(fā)展到現(xiàn)階段，程偉慶不建議將行業(yè)的選擇作為選股手段。在牛市前期，不同行業(yè)的差異比較大，比如周期性行業(yè)的業(yè)績增長比較快，那時候?qū)π袠I(yè)的選擇顯得比較重要。而現(xiàn)在，各行業(yè)的盈利差已經(jīng)在收窄，長期持有某一行業(yè)的股票，反而可能不會有很大機會。

　　因此，程偉慶更建議投資者能在股指波動幅度較大的情況下，通過波段性投資來獲取收益。而對于波段性機會，目前需要重點把握的是業(yè)績浪，而這段時間正是上市公司披露去年年度業(yè)績的時候。同時，也要把握調(diào)控政策的周期，宏觀調(diào)控政策也是周期性的，有時是上半年比較緊，有時是下半年比較緊，而今年上半年，調(diào)控的力度會弱化很多。

　　中信證券策略研究組在其2月份的投資策略報告中就曾指出，國家政策面開始出現(xiàn)回暖信號。

　　同時，4月份將是2007年年報集中披露的階段，隨著市場逐步進入年報期，業(yè)績對市場的影響力將增強，中信證券策略研究組建議投資者關注年報公布的時間窗口效應能夠帶來的投資機會。

　　總體來看，中信證券認為2007年的業(yè)績高增長符合預期，市場對2008年的盈利預測也開始調(diào)高，上市公司的業(yè)績增長仍在向好的通道內(nèi)。

　　不過，正如中信證券所指出的，在缺乏明顯運行方向的市場狀況中，事件性因素則成為影響短期市場的重要因素。如浦發(fā)銀行（600000.SH）再融資曾引發(fā)了新一輪下跌。

　　面對目前的解禁高潮，投資者也普遍對限售股解禁帶來的資金沖擊非常擔憂。中信證券策略研究組認為，股改限售與首發(fā)增發(fā)的限售股還有很大不同，應區(qū)別對待。股改限售股多為法人股，持股目的大多是對資格和股權(quán)地位的要求，而并非交易獲利，所以這部分股票解凍后，往往不會被拋售。而首發(fā)與增發(fā)產(chǎn)生的限售股更加關注的是賣出后獲利，這部分股票在解凍日存在較大壓力。