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　　提要：上海本地股行情是在上海市整合國有資產，發展壯大本地產業的背景下孕育的，并且隨著屠光紹赴任上海市副市長，人事調整到位為本地上市公司重組加速埋下伏筆。

　　上海本地股行情是在上海市整合國有資產，發展壯大本地產業的背景下孕育的，并且隨著屠光紹赴任上海市副市長，人事調整到位為本地上市公司重組加速埋下伏筆。而上海本地股行情的發展將和上海國資委整合思路及當地市政府的施政綱領密切相關，我們可以從這些線索中若明若暗的察覺到本地股行情發展的結構脈絡。

　　一，目前的客觀環境孕育上海本地股行情

　　隨著屠光紹等新上海市委領導到任，必然加速上海市國有資產的整合。同時綜合考慮目前兩市資金供應相對緊張，主流資金更樂于在本地股這樣的板塊中制造波瀾，本地股行情是在客觀大環境中孕育出來的。

　　1，人事調整為上海本地股重組打通道路

　　原證監會副主席屠光紹調任上海副市長，實際上為上海本地股行情的發動埋下伏筆。在上海市委人事交替完成以后，如何繼續整合上海國有資產，發展和壯大上海本地上市公司，必將成為新一屆領導班子的首要問題之一。而屠光紹調任上海市副市長，實際上一個主要任務就是做大做強上海本地上市公司、本地金融機構，解決困擾上海本地上市公司發展的制度性難題。

　　正是人事的調整和最高決策層面賦予的重要任務，讓上海市相關領導在整合上海市國有資產的問題上已經無路可退，市委對本地上市公司的重組必然加大力度。

　　2，資金供求緊張的整體環境下，本地重組股行情較為容易發動

　　本欄目一直強調的是，在限售股流通大背景下，08年資金供求的整體環境偏于緊張。有限的資金供應決定，主流資金往往更熱衷于扎堆于小盤成長和重組題材。

　　按照歷史經驗來看，這種大環境往往是本地重組股發動的最好時機。一是推動本地股行情并不需要太大的資金量，適應資金供求緊張的大環境；二是本地股聯動一旦真正確立，在弱勢中往往更容易引人關注，也非常容易得到市場投資者的認同和追捧。

　　從歷史經驗來看，如02年下半年的深圳本地股行情，就具備弱勢炒重組的典型特征。

　　二，上海本地股行情發動脈絡日益明顯

　　從上海市相關領導對上海國有資產整合的言論及上海市委的施政綱領中，我們若明若暗的察覺上海本地股行情發展的脈絡。

　　1，上海國有資產大整合的脈絡日益明顯

　　實際上，目前關于上海本地國資集團整合方面的傳聞很多。

　　此前的百聯合并，以及上海制造行業的國資整合，實際上已經將上海國資大整合的跡象暴露無遺。其樹立的榜樣效應無疑會對上海市其他國資企業形成良好的激勵效應。而目前結合各方面信息判斷，上海國有資產的整合大局正在加速推進之中。屠光紹擔任上海副市長以后，將著力解決上海在向國際金融中心方向的建設上遇到了體制性的瓶頸問題，而在上海傳統的支柱產業中(鋼鐵、石化、港口、汽車、房地產等)，鋼鐵、汽車、港口等行業初步完成了整合，未來整合的重點將轉向房地產、商貿、金融、醫藥、文化傳媒等。

　　通過上市公司平臺整合國有資產的戰略方向一旦確立，接下來只是等待的時間問題。

　　2，新一屆上海市府施政綱領可能透露相關信息

　　我們從最近一屆兩會中上海市主要領導的講話中，不難發現打造浦東新區的示范效應，世博會等焦點性議題。

　　其中提及的以“三港三網三體系”建設為重點，全力推進樞紐型、功能型、網絡化重大基礎設施建設。“三港三網”，即空港、海港、信息港和面向全國的鐵路網、公路網和水路網。包括將有12條高速公路將上海與全國各地連接、12條地鐵的修建，洋山深水港區后續工程建設、浦東機場配套設施等。

　　從這些字里行間，我們不難發現上市市委以浦東新區為主要示范點，打造新上海的思路呼之欲出。而和城市建設及地產、商貿相關的國資整合很可能在此背景下走在最前面。

　　三，發掘本地股行情應注意的幾個方面

　　上海本地板塊囊括的范圍相當寬泛，如何選擇相關行業和個股是投資者在上海本地股行情的發展過程中將要面對的主要問題。我們認為有兩點值得參考。

　　一是上海本地不同行業的國有資產整合潛力不同。比如商貿、地產、醫藥類上市公司的整合潛力最大。那么從基本面來看，這類本地股往往具備很好的長期投資價值。

　　二是從時間成本來看，以浦東新區為重點的城市建設是新一屆上海市委最為看重的問題，這也符合一般地方政府施政伊始的常規思路。從這一點來看，和城建、房地產相關的建設類上市公司整合緊迫感最強，這些行業的整合可能首當其沖。

　　在綜合考慮各方面的因素以后，投資者可以更好挖掘理想的投資目標。