廣州萬隆

　　提要：政策面因素多空各半，且一些利好暫時還處于市場傳聞階段，不確定性較大的情況下多數機構投資者持觀望態度，近期市場走勢呈散戶行情特征。本周后三個交易日二陽夾一陰，下周初跟風做多者推動市場反彈，股指有望進入4400點以上的壓力帶，在趨勢交易者和套利交易者共同做空作用下，大盤將沖高回落，下周5個交易日內有再度回試4100點支撐的可能。

　　市場走勢預測：圖表中本周后三個交易日的日K線二陽夾一陰，下周初跟風做多者推動市場反彈，但4400點以上的套牢重災區內壓力沉重，趨勢交易者和套利交易者共同做空的時候，大盤將沖高回落，下周5個交易日內有再度回試4100點支撐的可能。

　　實戰策略：市場有望在近期轉暖，但筑底過程比較復雜，指數可能有多次漲跌反復，整理區間可能是4000-4500點。敏感期政策面是最大的變數，因此短線行為不易把握，操作上可用少量資金高拋低吸賺取價差，部份資金持有中期看好的中小盤成長股堅守。

　　07年四季度至今，大盤走勢逐波回落，大的調整周期比較清晰，中長線投資者應以控制風險為主，將持倉量控制在較低水平。

　　市場行為透視

　　影響心理和行為的主要因素

　　基本面和政策消息面

　　市場走勢

　　• 中國平安常務副總經理兼首席保險業務執行官梁家駒表示：中國平安的再融資活動會按原計劃進行。

　　• 央行強調實行從緊貨幣政策，2月份凈回籠資金5410億元。

　　• 12位人大、政協代表委員建議降低證券交易成本。

　　• 近4個月廣州6成樓盤房價下跌，最高跌幅達57%。

　　• 中電聯稱電煤緊張將制約今年電力供應。

　　• 新任證監會副主席姚剛表示將鼓勵和引導養老金進入資本市場。

　　• 幾家券商上報股權激勵方案均未獲肯定。

　　• 超過2000億市值保險限售股將于3月份解凍。

　　長期：上證指數兩年內從1000點最高漲至6100余點，07年10月后至今的4個月時間內逐波下跌。

　　中期：指數2月初最低跌至4195點后反彈，8個交易日的反彈行情受阻于4700點。

　　短期：上證指數本周探底4123點后震蕩反彈，周五收盤于4348點，收盤位與上周基本持平。

　　各類投資者心理和行為

　　長線投資者行為

　　08年基本面形勢不容樂觀，政策面存在較大變數，與此同時，市場走過兩年的牛市后大藍籌中的估值泡沫風險有待釋放。長線投資者自07年下半年開始陸續離場，到目前為止，市場還沒有調整到吸引大多數長線投資者再度進場的位置。因此，市場自6100點以下逐波下調的趨勢將持續較長時間，在此期間，少數長線投資者和多數短線博奕者參與做多制造調整市中的結構性牛市。

　　從全局的角度看，由于長線投資者陸續退出市場，08年市場風險大于機會，在調整期的結構性牛市中博奕需特別警惕系統風險。

　　短線投機者行為

　　短線投機多頭近日搶反彈的動力來源于傳聞中的多種利好，如果調減印花稅等利好傳聞遲遲不能兌現，對之期望值較高的短線投機多頭失望之余將多翻空，市場受短線投機者多翻空打壓可能再度下探。

　　機構行為

　　本周走勢呈散戶行情特征，在不確定性較大的情況下，積極主動參與做多的機構不多，多數機構持觀望態度。

　　散戶行為

　　上證指數4400-4700點是短期內散戶套牢的重災區，在這個區域內散戶解套壓力較大，因而大盤反彈走勢顯得頗為沉重，連續多日的反彈沒有觸摸到4400點的壓力線。本周后三個交易日二陽夾一陰，下周初跟風做多者推動市場反彈，股指有望進入4400點以上的壓力帶，隨后在獲利盤和解套盤的雙重打壓下市場將沖高回落。

　　趨勢行為

　　大盤在下跌趨勢中運行，反彈使股指脫離趨勢下軌，趨勢行為空頭優勢。

　　套利行為

　　下周套利行為將由多轉空，成為大盤反彈過程中的做空力量。

　　綜合多空行為：圖表中本周后三個交易日的日K線二陽夾一陰，下周初跟風做多者推動市場反彈，但4400點以上的套牢重災區內壓力沉重，趨勢交易者和套利交易者共同做空的時候，大盤將沖高回落。