股市在線博眾研究部(www.secon.cn)

　　大盤再次強勢反彈，市場做多熱情高漲。上證指數(shù)收盤報4334.05點，漲95.87點，漲幅為2.26%。深證成指收15752.41點，漲423.99點，漲幅為2.77%。雖然市場多方控制主動性，但是成交額反而出現(xiàn)小幅萎縮，滬市成交額為839億，深市成交額為394億。

　　帶動大盤上漲的版塊有券商、教育傳媒、電力和銀行股。電力股已經(jīng)沉寂了將近半年，這次在市場有好的表現(xiàn)也在情理當(dāng)中。電力板塊中，魯能泰山和上海電力今天漲停，深圳能源、粵電力和漳澤電力的漲幅均超過4%。水電龍頭長江電力的漲幅也超過3%。銀行股無疑是本次拉漲的主力，陜國投今天漲停，中國平安和安信信托的漲幅也達(dá)到5%，民生銀行、招商銀行和深發(fā)展等銀行都有大幅上漲。

　　超跌中隱藏的投資機會

　　股市在線珠海博眾研究所在前幾日股市大跌中不斷發(fā)出對市場樂觀的判斷，過去兩天的市場走勢在一定程度上印證了我們的判斷，我們繼續(xù)維持對市場謹(jǐn)慎樂觀的判斷，盡管短期內(nèi)大盤仍有面臨大幅調(diào)整的可能。最近我們的目光放在市場超跌的個股上，如何在市場中把握投資機會？從長期來看，資產(chǎn)的價格一定會反應(yīng)資產(chǎn)的內(nèi)在價值，遵循價值投資的思路，我們從市場的超跌個股展開挖掘之路。

　　截至2008年2月26日，07年至今增發(fā)的上市公司總計186 家，其中最新收盤價(上一交易日復(fù)權(quán)后的收盤價)低于增發(fā)價格的公司有25家，占增發(fā)公司總數(shù)的13.44%，折價幅度大約在0.18%-34%之間。

　　我們注意到，折價較為靠前，萬科A的2007年8月24日增發(fā)，增發(fā)價為31.53元，今天收盤為23.56元，折價率為25%。深萬科無疑是市場中明星，但是由于宏調(diào)的政策打壓，該股出現(xiàn)較大的回調(diào)。估值角度判斷，萬科處于市場龍頭，獲得溢價是非常合理的，我們看好其未來成長。另外一只個股金融街，增發(fā)日期為2008年1月11日，增發(fā)價為27.61元，今天收盤價為22.49元，折價率為18%。該股在增發(fā)不久后就跌破增發(fā)價格，雖然短期內(nèi)公司業(yè)績對股價的支撐較為弱勢，但是我們預(yù)期公司未來的商業(yè)地產(chǎn)會更明顯的受到人民幣升值的影響，公司持有的商業(yè)地產(chǎn)項目在未來將會獲得顯著的利好。

　　通脹及其通脹收縮下的投資策略

　　前市市場大跌，與其說是對再融資的恐懼不如說是對國內(nèi)通脹收縮的擔(dān)憂，本輪通脹最為明顯的就是資產(chǎn)價格暴漲，進而商品價格進入上升通道，最后整個經(jīng)濟陷入持續(xù)的物價上漲階段。管理層對通脹的收縮手段在未來將會逐漸加重，我們也預(yù)期未來經(jīng)濟會逐漸著陸。那么在通脹及其通脹收縮下的的投資策略是什么呢？通脹下投資策略就是要持有價格轉(zhuǎn)嫁能力強的產(chǎn)品，打個比方，電力、石化企業(yè)千方百計要求上漲電價，但是到目前都沒有結(jié)果，而茅臺、五糧液酒、食糖等產(chǎn)品確在一直上漲，我們認(rèn)為該類市場化程度高，具有壟斷性的資源將會享受真?zhèn)�通脹的過程，成為通脹財富重新分配的勝利者，而較弱的價格轉(zhuǎn)嫁能力的企業(yè)在通脹中將會明顯吃虧。通脹收縮期周期性強的產(chǎn)品是我們應(yīng)該回避的對象，比如鋼鐵、有色金屬等行業(yè)，避免在經(jīng)濟收縮期被快速回落的降價和減產(chǎn)影響。