此外，在自有品牌和自控品牌的策略下，公司的海外業(yè)務(wù)盈利能力快速增長，07年?duì)I業(yè)利潤率達(dá)5.5%，高于06年的3.9%，也高于國內(nèi)業(yè)務(wù)3.9%的水平。比較跨國白電企業(yè)的水平，公司海外業(yè)務(wù)盈利能力存在進(jìn)一步提升空間。

　　康美藥業(yè)(600518)

　　盈利高增長態(tài)勢(shì)確立

　　招商證券分析師認(rèn)為，康美藥業(yè)獨(dú)具飲片資源型、加工型和醫(yī)療產(chǎn)業(yè)完整產(chǎn)業(yè)鏈的組合盈利布局，在廣東市場(chǎng)成功的盈利模式也將通過并購等形式復(fù)制到國內(nèi)其他區(qū)域，未來高速增長態(tài)勢(shì)確立，維持“強(qiáng)烈推薦”的投資評(píng)級(jí)。

　　公司地處以交易珍稀藥材為特色的普寧市，通過對(duì)中藥物流港和未來成都中藥廠的運(yùn)營，公司從國內(nèi)外多角度控制上游中藥材資源，未來將繼續(xù)顯著享受資源型中藥飲片的盈利溢價(jià)。特別是對(duì)貴重稀少中藥材(西洋參和蟲草等)的控制，使得公司具備自主定價(jià)和提價(jià)能力。由于中藥飲片上游原材料價(jià)格波動(dòng)明顯，政策對(duì)中藥飲片的最高零售價(jià)沒有任何價(jià)格管制，生產(chǎn)企業(yè)能將原材料成本上漲向下游自主轉(zhuǎn)嫁和靈活傳導(dǎo)。

　　2008年，SFDA將強(qiáng)制性推行中藥飲片行業(yè)GMP認(rèn)證管理，高達(dá)70%的不通過率將推動(dòng)市場(chǎng)份額向龍頭企業(yè)集中。康美藥業(yè)是我國首批通過認(rèn)證、產(chǎn)能最大的飲片龍頭，一期和二期產(chǎn)能全部整合后將達(dá)到10000噸。預(yù)計(jì)公司08年和09年產(chǎn)能將分別達(dá)到6700噸和10000噸，分別同比增長60%和49%。

　　08醫(yī)改試點(diǎn)年必將啟動(dòng)醫(yī)療資源的重新配置和布局。康美醫(yī)院09年底投入運(yùn)營后，不僅對(duì)公司現(xiàn)金流構(gòu)成有力支撐，而且將公司醫(yī)藥商業(yè)的分銷鏈條延伸到醫(yī)院終端，其盈利能力將由流通環(huán)節(jié)利潤轉(zhuǎn)化和提升到可觀的醫(yī)院藥品零售水平。