廣州萬隆

　　提要：黑色星期一，前期強心理支撐位4195點被無情擊穿，寄望形成雙底的多頭在失望之后將多翻空殺跌，周二市場不乏殺跌動力。與此同時，連續4天下跌過程中多數套利交易者在耐心觀望，市場再跌將吸引套利交易者進場抄底，推動大盤止跌反彈。目前的位置有進場意愿的套利多頭數量有限，周二若反彈改變不了市場下行趨勢，周三以后還將再創新低。

　　市場走勢預測：指數創新低，下跌趨勢明朗，趨勢交易者做空；連續4天大幅下跌，周二再跌時部份套利交易者進場抄底，大盤可能跌后反彈。周二支撐位4100，阻力位4250。

　　目前的位置有進場意愿的套利多頭數量有限，周二若產生反彈改變不了市場下行趨勢，周三以后還將再創新低。

　　實戰策略：大藍籌還沒有止跌跡象，而相對強勢的中小盤題材股在大盤大跌的拖累下也有逐步走弱的可能，市場有進一步下跌的空間。如果周二出現反彈，沒有及時減倉的短線投資者應抓住機會減倉，輕倉者可等待周三至周五出現的短線抄底機會。

　　07年四季度至今，大盤走勢逐波回落，相對弱市之中，收益風險比不高，中長線投資者應以風險控制為主，將持倉量控制在較低水平。

　　市場行為透視

　　影響心理和行為的主要因素

　　基本面和政策消息面

　　市場走勢

　　• 國家統計局副局長許憲春表示本輪經濟周期將“緩減速穩著陸”。

　　• 上海商品住宅均價10個月來首次跌破萬元大關。

　　• 去年上市公司分紅的總額大約1800多億元，印花稅2000多億元，全國政協委員建議單邊征收印花稅。

　　• 中國人民銀行副行長易綱昨日表示，防止通脹仍是今年宏觀調控的首要任務。

　　• 寶鋼醞釀上調鋼價應對鐵礦石漲價。

　　• 珠三角企業因成本快速上漲陷接單困境。

　　• 新股發行改革可能終結網下發行。

　　• 權威人士稱外國公司A股上市將分兩步走。

　　長期：上證指數兩年內從1000點最高漲至6100余點，07年10月后至今的4個月時間內逐波下跌。

　　中期：指數2月初最低跌至4195點后反彈，8個交易日的反彈行情受阻于4700點。

　　短期：星色星期一上證指數跌穿4195點的前期低點，全天跌幅4.06%，更多大藍籌加入了暴跌行列。

　　各類投資者心理和行為

　　長線投資者行為

　　08年基本面形勢不容樂觀，政策面存在較大變數，與此同時，市場走過兩年的牛市后大藍籌中的估值泡沫風險有待釋放。長線投資者自07年下半年開始陸續離場，到目前為止，市場還沒有調整到吸引大多數長線投資者再度進場的位置。因此，市場自6100點以下逐波下調的趨勢將持續較長時間，在此期間，少數長線投資者和多數短線博奕者參與做多制造調整市中的結構性牛市。

　　從全局的角度看，由于長線投資者陸續退出市場，08年市場風險大于機會，在調整期的結構性牛市中博奕需特別警惕系統風險。

　　短線投機者行為

　　部份短線資金在中小盤題材股中做多，但是受指數大跌影響，更多的短線投機者開始減持相對高位的中小盤強勢股。恐慌氣氛下，強勢的中小盤題材股有補跌風險。

　　機構行為

　　大小非減持成為市場中的定時炸彈，巨額融資成為不定時炸彈，兩類炸彈無疑對兩年牛市中累計漲幅最大的藍籌板塊殺傷力最大。在巨大的殺傷力面前，七成以上倉位的基金管理者為回避風險，加快了減倉的行動，預計近幾個交易日機構仍將以減倉為主，部份減倉比較成功的機構可能在相對低位進場，完成調倉計劃。

　　散戶行為

　　指數跌穿前期低點，將引發技術派較大規模的跟風拋售行為，喜歡以圖表為操作依據的散戶較多，因而周二的殺跌群體包括較多的散戶。如果周三以后產生大幅下跌，將誘發恐慌拋售，從而打出短期底部。

　　趨勢行為

　　指數再創新低，下跌趨勢明朗，趨勢交易者大舉做空，趨勢行為空頭占優。

　　套利行為

　　連續4天下跌過程中沒有產生較大幅度的反彈，套利交易者多數保持觀望。如果周二產生較大幅度跌幅，套利交易者將進場推動市場短線反彈，但此時的套利行為多頭力量不會很大，周二若反彈改變不了市場下行趨勢。

　　綜合多空行為：指數創新低，趨勢交易者做空；連續4天大幅下跌，周二再跌時部份套利交易者進場抄底，大盤可能跌后反彈。現在的位置套利多頭數量有限，周二若產生反彈改變不了市場下行趨勢，周三以后還將再創新低。