新和成(002001)產能集中且進入壁壘較高

　　(申銀萬國)

　　1、VE、VA大部分用作飼料添加劑，為飼料中必需添加的成分，且無替代品，需求呈現剛性，全球需求量保持每年約4%-5%的自然增長。VE經過長期的市場競爭，生產規模較小的企業基本都已淘汰出局，市場格局穩定，集中度較高。全球市場目前主要由DSM、BASF、浙江醫藥、新合成控制，浙江醫藥和新和成VE純品合計約占全球40%份額，產品70%以上出口。VA市場集中度相對VE較低，新和成約占近20%市場份額，居全球第二位。

　　2、2007年下半年幾大生產企業紛紛提高了VE、VA價格，這其中有石化產品等原材料價格上漲、環保成本上升等因素的影響，但更重要的是產品價格在低位徘徊多年，生產企業都有主動提價的意愿，而對產能的壟斷也使這種主動提價成為可能。幾大巨頭的一致行動使VE、VA價格一路上揚。由于短時間內VE、VA的供給不會放大，我們對其后期價格走勢仍較為樂觀。此次提價效應能在二季度末至三季度開始顯現。

　　3、產品漲價將明顯提升公司盈利能力。綜合成本上升和人民幣升值等因素，我們上調新和成、浙江醫藥2008年EPS分別至1.82元和1.16元，對應市盈率20倍、18倍。目前廠家控制發貨導致市場供應不足，將繼續推升產品價格，相應的也將推升股價，我們認為新和成和浙江醫藥可繼續作為趨勢投資品種。同時我們提醒市場關注，新和成、浙江醫藥的總市值已高達122億、92億，對比公司僅有的工藝成本核心競爭力，市值已經高估，隱含投資風險。

　　(申銀萬國)

　　風帆股份(600482)業績快速增長值得期待

　　(中信建投)

　　風帆股份(600482)

　　業績快速增長值得期待

　　●在2007 年汽車市場持續繁榮、電動助力車市場快速發展推動下，公司汽車啟動用蓄電池、電動助力車電池兩塊主要業務快速發展，因此主導產品蓄電池銷售收入同比增長了36.97%，其銷售收入占公司主營業務收入的84.64%，有力地帶動了營業收入的持續快速增長。

　　● 2007 年公司三項費用控制較好，在銷售收入同比增長44.18%下，三項費用之和同比增長只有9.89%，占銷售收入的比重較2006 年反而下降了2.36 個百分點。2007 年公司毛利率持續下降，但下半年止穩回升。

　　● 2007 年10 月公司定向增發1250 萬股，募集資金凈額4.38 億元，投向年產100 萬KVAH 工業用密封鉛酸蓄電池項目和年產300 萬只全密封免維護鉛酸蓄電池項目，預計達產時間分別為2009 年8月和2012 年13 月，兩項目達產后預計增加銷售收入和利潤分別為5.35 億和0.7 億元、6 億和0.6 億元。

　　●根據市場對鉛價穩中趨降的走勢預期，在公司新節鉛技術更廣泛使用下，預計公司毛利率將穩步回升，公司業績將步入持續快速增長通道。預計2008年、2009 年公司EPS 為0.94 元和1.30元，對應2009 年25 倍PE，公司合理價格在32.5 元。另外，考慮到公司2007 年8 月收購探礦權(初探儲量10.2噸黃金、1550 噸白銀和87 萬噸鉛鋅礦)的開采價值，我們給予公司6 個月目標價45 元，首次評級為“中性”。 (中信建投)

　　航天信息(600271)稅制改革提供重大發展機遇

　　(光大證券)

　　航天信息(600271)

　　稅制改革提供重大發展機遇

　　●一般納稅人管理辦法的出臺預期得到明確。據目前了解的情況，辦法將可能對新開辦商業企業一般納稅人的認定流程進行調整。我們預計辦法將在年中出臺，短期將給公司帶來新增用戶10萬戶-15 萬戶。

　　●增值稅改革首當其充，必將提高公司用戶覆蓋率。我們判斷未來增值稅改革的方向除了生產型向消費型轉變外，必將提高對一般納稅人企業用戶的覆蓋范圍。公司的防偽稅控系統的用戶將有比較大的增長空間。

　　●“金稅三期”的稅控收款機市場有望2009 年全面啟動：我們判斷稅控收款機等相關設備市場有望在2009 年全面啟動，2008 年部分地區進入實質供貨的階段。公司技術和服務優勢明顯，預計將獲得10%以上市場份額。

　　●與一些推薦中更看重短期催化因素不同的是，我們認為公司本質上是國內領先的特殊行業解決方案提供商，具備長期持續增長的潛力，長期受益稅務、公安等部門的信息化需求增長；稅制改革尤其是增值稅的改革提供了公司重大發展機遇；我們預計未來三年公司受政策推動具備高成長的潛力。預計公司2007年-2009 年每股收益將分別達到1.58 元、2.24 元、2.73 元，維持公司“買入”評級。未來隨著稅改政策的明朗和公司并購活動的完成，存在上調盈利預測和目標價的可能。 (光大證券)

　　山西焦化(600740)產業鏈延伸戰略繼續推進

　　(山西證券)

　　山西焦化(600740)

　　產業鏈延伸戰略繼續推進

　　●2007年公司實現營業收入30.73億元，同比增長42.97%；實現凈利潤9414.45萬元，同比增長252.72%；基本每股收益0.40元，扣除非經常性損益后的基本每股收益為0.27元，略低于我們的預期。公司盈利較2006年大幅上升的原因，主要是90萬噸焦爐擴建項目的投產及購買國產設備的所得稅抵免等。

　　●雖然焦炭產能擴大及價格提升使得公司焦炭產品營業收入同比增長69.51%，但受焦煤價格上漲的影響，公司焦炭產品成本同比增長68.90%，導致焦炭產品的毛利率僅為18.70%，與2006年基本持平。

　　●受公司焦炭產能的制約及外購煤焦油價格上漲的影響，公司2007年焦化工產品的毛利率為-0.17%，處于微虧狀態。但隨著焦炭產能的不斷擴大及產品線的不斷豐富，焦化工產品高成本的壓力將逐步緩解。

　　●公司計劃2008年增發募集資金30億元，用于150萬噸焦爐擴建二期項目、20萬噸醋酸項目、10萬噸粗笨精制項目及18萬噸合成氨30萬噸尿素易地改造項目。

　　●公司150萬噸焦爐擴建二期90萬噸(原為60萬噸)已在建設中，其中一座焦爐將于年底試生產。預計公司2008年焦炭產量將達到300萬噸；20萬噸甲醇項目預計在2008年下半年投產；30萬噸煤焦油二期6套裝置也將于2008年投產，焦化工產品將由17種增至33種。(山西證券)

　　長航鳳凰(000520)：長航旗艦 業績有望持續增長

　　(世基投資)

　　長航鳳凰(000520)：

　　長航旗艦 業績有望持續增長

　　公司是長航集團下屬干散貨航運資產整合的平臺。長航水上運輸以江海直達、江海聯運為特色，為客戶設計提供全程物流服務，并且與國內以武鋼、寶鋼、中國石化為代表的大型企業有長期良好的合作關系，是唯一能滿足長江沿線大客戶，時效強、批量大、批次多、運距長，裝卸機械化程度高的運輸需求的企業。

　　中部崛起戰略的實施將使得沿江內陸省份發展提速，運量必然增長，為公司提供了良好的發展環境。今年的雪災造成了我國很多地區的道路交通完全停滯，這很可能令管理層意識到不能過于依賴道路交通，應建立多層次的物流體系，這也將為公司提供廣闊的發展機遇。

　　去年12月22日公司公告，投資16.4億元建造36艘貨船，新船下水后，配合公司長江運力優勢，可減少一道運轉，將提高公司散貨運輸船隊的收益，提升公司盈利能力。通過子公司出售股權，公司已預測2007年度凈利潤同比增幅340%-390%左右，預計隨著新船建成投入運營，公司未來業績有望持續增長。

　　該股近期持續反彈，突破多條均線的壓制，上周五受大盤大跌拖累下跌，但在半年線處獲得支撐，短線強勢并未破壞，后市有望先于大盤繼續反彈，可積極關注。(世基投資)

　　時代科技(000611)：試驗機龍頭 行業占有率高

　　(銀河證券 饒杰)

　　時代科技(000611)：

　　試驗機龍頭 行業占有率高

　　公司去年底已經完成了非公開發行工作，募集資金總額高達18228萬元，其募資全部用于向時代試金增資，投資建設試驗機研發生產建設項目，公司預計我國到2010年各種試驗機總需求量50多億元，前景非常廣闊。而該項目完成后，預計正常年稅后利潤2524萬元，約相當于時代科技2006年全年的凈利潤，為企業日后的發展帶來充足的后勁。同時，時代科技還是國內生產品種最為齊全的便攜式檢測儀器和規模最大的試驗機生產企業，其檢測儀器在國內市場占有絕對優勢，重點產品市場份額達到80%以上，同時在國際市場上也享有較高聲譽，產品已經出口到東南亞、非洲、歐洲、大洋洲、美洲等數十個國家和地區，用戶包括美國通用、勞斯萊斯、德國大眾、韓國大宇等。行業的高成長、產品的高市場占有率使該股具有較高的戰略投資價值。

　　公司去年以2311.53萬的價格收購控股股東時代集團公司持有的北京時代之峰科技有限公司 9.09%的股權。本次收購為公司今后的發展打下了很好的基礎，有利于公司的長遠發展，確保公司在細分行業的領先地位。

　　在K線形態上，該股震蕩盤升，形成了標準的上升通道走勢，后市如能有效突破60日線的壓力，有望走出新的一波上攻行情。(銀河證券 饒杰)

　　白貓股份：新洲集團入主值得關注

　　(杭州新希望)

　　上海本地股。公司(600633)一直致力于品牌的塑造與發展，“中華”、“美加凈”等品牌產品銷量占全國牙膏行業的20%以上，出口占全國牙膏出口總量的40%以上，產品遠銷北美、澳洲、非洲、東歐、中亞和東南亞等國家和地區。其中以“凱星”商標命名的牙膏專用原料產品，市場占有率逐年提高，主導產品占據40%以上的市場份額。此外值得關注的是，新洲集團成為公司第一大股東，旗下擁有黑龍江新綠洲房地產公司等多家控股子公司。另外，新洲集團已獲數量相當可觀的林地采伐權，還將介入煤炭、鐵礦、石油等資源開采，公司也開始向資源開發業務轉型，若能獲得注資，公司投資價值將獲得大大提升，預期良好。

　　該股作為上海本地小盤股，其股性歷來活躍，從K線圖上看，近期走勢明顯強于大盤，結構上小圓弧底態勢完美，顯示加速反彈跡象，近日受上海迪士尼落戶確定消息刺激，本地股整體趨向活躍，該股有望借勢走高，可關注。(杭州新希望)

　　大眾交通：公交龍頭 參股金融券商

　　(浙商證券 陳泳潮)

　　公司(600611)是上海市最大出租車公司、第二大公交公司，旗下有8730輛出租車，占上海出租車市場20%-25%的份額。由于出租車牌照具有較強的稀缺性，特別是像上海這種大都市，更成為了炙手可熱的稀缺資源，重估價值較高。另外，公司還持有大量上市公司的股權，其中包括光大證券6000萬股，國泰君安1.54億股，海通證券近460萬股以及申銀萬國528萬股，還包括大眾保險以及其他上市公司法人股，可估值資產較為豐富。從近期公司公告可以看出，公司高管分別于2月4日和2月5日增持公司股票36萬股，由于公司高管對公司的實際情況更為了解，且目前股價與高管增持價格相差不多，投資者可適當關注。

　　(浙商證券 陳泳潮)

　　安陽鋼鐵：優勢突出 機構增倉首選

　　(廣發證券 楊敏)

　　公司(600569)作為河南省第一大鋼鐵企業，位列我國第十三大鋼鐵公司，具有雄厚的經濟實力。公司擁有具國際、國內先進技術水平的裝備，技術優勢明顯，產品品種齊全，可生產中厚板、薄板、高速線材、無縫鋼管等30多個品種，2000多個規格的鋼材產品及煉焦化工產品。1月26日公司發布業績報告，2007年凈利潤同比預增50%以上，為其走勢的穩定提供了有效地保障。同時我們發現，該股已經成為眾多基金競相增倉的首選。而目前價位剛好在機構的成本線附近，鋼鐵板塊利好頻出，為機構拉升行情創造了有利條件。上周四該股隨鋼鐵板塊整體異動，上周五受大盤影響出現整體回調，但形態保持完好，下檔支撐依然有效，具備強勁收復失地的能力，值得投資者密切追蹤。(廣發證券 楊敏)

　　啤酒花：啤酒盈利能力剛剛顯現

　　(越聲理財 向進)

　　公司(600090)是全國最大的啤酒原料供應商之一，從德國普羅斯特公司引進了亞洲僅有的具有世界先進水平的“智能型”酒花顆粒生產線，生產能力躍居世界第二；公司年啤酒花加工能力5000多噸；隨著啤酒原材料漲價，公司直接受益。特別是公司在管理層報告中指出，公司在資產重組方案和股權分置改革方案實施之后，致力于進行產業的運行和調整。其中烏蘇啤酒和新疆啤酒的全面整合，從根本上結束了新疆啤酒市場上兩啤分爭的局面，實現了兩個品牌在產品的生產研發、原料供應、市場銷售體系的全面統一，這更將顯示未來發展前景良好。 近日該股逆市呈強，主力做多欲望相當強烈，后市大盤一旦企穩，其加速或將展開，值得關注。(越聲理財 向進)

　　漢商集團：低價百貨股 年報預增100%

　　(民生證券 厚峻)

　　漢商集團(600774)是武漢百貨業巨頭，一、四季度正是百貨業最旺季節，屬典型的消費升級受益品種，低價、年報預增100%又提升了股價的安全邊界。在人民幣持續升值刺激下，商業地產將明顯提升公司的估值水平。公司漢陽商場、21購物中心、新武展購物廣場三家營業面積超過10萬平方米主力百貨零售店，所屬門店均處于武漢市主要的商圈核心地段，優越的地理位置使公司商業網點成為稀缺資源。

　　二級市場上該股穩穩站住5日均線上方，近兩日的逆市拉升，顯示有大資金看好發展前景運作其中。指數的迅速回落 提供了一個“試金石”，好的股票總能穩住陣腳，像漢商這類反大盤而動的個股，足見大資金拉升的實力，后市有望振蕩向上拓展空間。(民生證券 厚峻)